Hemos estado buscando divergencias de amplitud e impulso que se confirmen tanto en los EE. UU. Como a nivel mundial para marcar el comienzo de "la parte inferior" en renta variable como una clase de activos, por lo que hoy quiero destacar la amplitud de un sector que proporciona una perspectiva sobre El entorno actual del mercado.
En el mínimo de octubre del componente de tecnología más grande del S&P 500, el sector experimentó un aumento del porcentaje de componentes en los nuevos mínimos de 52 semanas al 17%, casi el nivel en el que alcanzó su punto máximo durante la corrección 2015-2016. Esto nos indicó que la amplitud de este sector era mucho peor que en el primer trimestre, a pesar de que los precios no se acercaban a sus mínimos del primer trimestre. El siguiente cuadro muestra el porcentaje de nuevos mínimos de 52 semanas en el ETF SPDR ETF (XLK) de Technology Select Sector.
Además, el número de acciones que alcanzaron condiciones de sobreventa superó su pico desde 2015, alcanzando el 75% a mediados de octubre. Las acciones fuertes no se sobreventa, por lo que si bien vimos una divergencia a fines de octubre que provocó un rebote (fallido), se ha hecho mucho daño debajo de la superficie.
¿Es este el tipo de acción que queremos ver en un sector que representa una quinta parte de la ponderación del mercado? Quizás… si eres bajito.
La línea de fondo
Los picos masivos en los nuevos mínimos de 52 semanas y las acciones que alcanzan condiciones de sobreventa pueden conducir a un repunte de alivio, pero lo más importante, son un signo de un mercado roto. Los precios pueden rebotar en sus mínimos, pero eso no significa que el daño técnico causado a la tendencia se haya revertido. La historia sugiere que lo más probable es que necesitemos volver a probar, o sobrepasar, los mínimos y las mejoras significativas de amplitud para indicar que el mercado ha comenzado el proceso de repararse a sí mismo a través del tiempo.
Por ahora, nuestros objetivos iniciales a la baja son los mínimos de octubre y Q1, donde buscaremos que surjan estas divergencias de amplitud e indiquen que el mercado está mostrando algunos signos de vida. Otra opción para el mercado es corregir a través del tiempo en estos niveles más altos, pero no estamos viendo evidencia de eso en este momento. Si eso va a ocurrir, los antiguos líderes del mercado, como la tecnología y las finanzas, deben reclamar sus niveles de soporte rotos y basarse a medida que sus componentes se reparan.
Por último, es importante recordar que esta no es solo una historia de los Estados Unidos. Las mismas divergencias de amplitud e impulso que estamos observando en los EE. UU. También deben confirmarse internacionalmente si las acciones como clase de activos van a recuperarse.
