Cuando los profesionales de inversión evalúan a los bancos, se enfrentan a problemas específicos del banco, como la forma de medir la deuda y las necesidades de reinversión. Los bancos utilizan la deuda como materia prima para moldearla en otros productos financieros rentables, y a veces no está claro qué constituye la deuda.
Las compañías financieras también tienden a tener gastos de capital y depreciación muy pequeños, además no todas las cuentas típicas de capital de trabajo están presentes. Por estas razones, los analistas evitan usar métricas que impliquen valores de la empresa y la empresa. En su lugar, se centran en las métricas de equidad, como las relaciones precio / ganancias (P / E) y precio / libro (P / B). Los analistas también realizan análisis de razón calculando razones específicas de bancos para evaluar bancos.
Relaciones importantes para evaluar el sector bancario
Relaciones P / E y P / B
La relación P / E se define como el precio de mercado dividido por las ganancias por acción (EPS), mientras que la relación P / B se calcula como el precio de mercado dividido por el valor en libros por acción. Las relaciones P / E tienden a ser más altas para los bancos que exhiben un alto crecimiento esperado, pagos altos y bajo riesgo. Del mismo modo, los índices P / B son más altos para los bancos con un alto crecimiento esperado de las ganancias, perfiles de bajo riesgo, pagos altos y altos rendimientos del capital. Manteniendo todo constante, el rendimiento del capital tiene el mayor efecto en la relación P / B.
Los analistas deben lidiar con las provisiones para pérdidas cuando comparan índices en todo el sector bancario. Los bancos crean provisiones para deudas incobrables que esperan cancelar. Dependiendo de si el banco es conservador o agresivo en su política de provisión de pérdidas, los índices P / E y P / B varían de un banco a otro. Las instituciones financieras que son conservadoras en sus estimaciones de provisión de pérdidas tienden a tener índices P / E y P / B más altos, y viceversa.
Otro desafío que obstaculiza la comparabilidad de las razones entre los bancos son sus niveles de diversificación. Después de que se derogó la Ley Glass-Steagall en 1999, se permitió a los bancos comerciales participar en la banca de inversión. Desde entonces, los bancos se diversificaron ampliamente y participan comúnmente en diversos valores y productos de seguros.
Dado que cada línea de negocio tiene su propio riesgo y rentabilidad inherentes, los bancos diversificados tienen diferentes índices. Los analistas generalmente evalúan por separado cada línea de negocio en función de sus relaciones P / E o P / B específicas del negocio y luego suman todo para obtener el valor patrimonial general del banco.
Eficiencia y coeficientes de préstamo a depósito
Los analistas de inversiones suelen utilizar el análisis de coeficientes para evaluar la salud financiera de los bancos mediante el cálculo de ratios específicos de los bancos. Las razones más destacadas incluyen la eficiencia, préstamos a depósitos y relaciones de capital. La relación préstamo / depósito indica la liquidez de un banco; Si es demasiado alto, el banco puede ser susceptible a una corrida bancaria debido a los rápidos cambios en sus depósitos. El índice de eficiencia se calcula como los gastos de un banco (excluidos los gastos por intereses) divididos por los ingresos totales.
Ratios de capital
Las proporciones de capital reciben mucha atención debido a la reforma Dodd-Frank que requiere que las instituciones financieras grandes y sistemáticamente importantes se sometan a pruebas de estrés. La razón de capital se calcula como el capital de un banco dividido por los activos ponderados por riesgo. Los índices de capital generalmente se calculan para diferentes tipos de capital (capital de nivel 1, capital de nivel 2) y están destinados a evaluar la vulnerabilidad de los bancos al aumento repentino e inesperado de préstamos incobrables.
