¿Qué significa Short the Basis?
En resumen, la base se refiere a la compra simultánea de un contrato de futuros y la venta del activo subyacente en el mercado spot para protegerse contra la apreciación de los precios futuros.
Para llevar clave
- La base corta se refiere a la compra simultánea de un contrato de futuros y la venta del activo subyacente en el mercado spot para protegerse contra la apreciación futura de los precios. El beneficio de la estrategia base corta es que bloquea el precio, por lo que un aumento en los productos básicos el precio en una fecha posterior no afectará al operador. Un coberturista largo quiere una reducción en la base cuando acorta la base.
Entendiendo la base corta
El riesgo básico es la variación entre el precio spot de una mercancía entregable y el precio del contrato de futuros de esa mercancía con la menor duración hasta el vencimiento. No se puede evitar si se quiere proteger su exposición a la volatilidad adversa de los precios, aunque se puede mitigar en cierta medida. Esto, en esencia, es el objetivo del hedger largo cuando "acortan la base".
Frente a una cobertura corta, acortar la base implica que el inversor tomará una posición corta en el producto y una posición larga en el contrato de futuros. El agente de cobertura comercial despliega esta estrategia de futuros para asegurar un precio en efectivo futuro y, por lo tanto, eliminar la incertidumbre del aumento de los precios que afectaría su compromiso futuro de entregar el producto básico subyacente. Este tipo de cobertura quiere una reducción en la base ya que eso reducirá el precio spot efectivo de comprar ese producto en una fecha posterior.
El beneficio de la estrategia de base corta es que bloquea el precio, por lo que un aumento en el precio de los productos básicos en una fecha posterior no afectará al comerciante. Por ejemplo, un fabricante, que usa algodón como materia prima, anticipa que necesitará una cierta cantidad en un punto definido en el futuro. El precio al contado o al contado del algodón es de $ 3.50 y el precio del contrato de futuros especificado es de $ 2.20. Para protegerse del aumento de precios cuando necesiten comprarlo, compra el contrato de futuros de algodón a $ 2.20.
Los precios de futuros reflejan el precio del producto físico subyacente. Muchos futuros tienen un mecanismo para la entrega física. Por lo tanto, un comprador de un contrato de futuros tiene derecho a solicitar la entrega del producto y un vendedor debe estar preparado para entregar en una posición corta que se mantenga durante el período de entrega. Sin embargo, la mayoría de los contratos de futuros se liquidan antes de la entrega. Solo un pequeño número pasa por el proceso de entrega real. Los contratos de futuros exitosos dependen de la convergencia, el proceso por el cual los precios de futuros convergen con los precios físicos en la fecha de vencimiento del contrato de futuros.
Short the Basis vs. Long the Basis
El comercio básico es una estrategia utilizada por los ascensores (y algunos agricultores) que buscan aprovechar las diferencias de base favorables explotando la diferencia entre los precios en efectivo y futuros. Los elevadores de granos compran y venden granos durante todo el año. Cuando los ascensores se comprometen a comprar maíz a los agricultores en el mercado local, los ascensores también venderán futuros cerca de la fecha de entrega en efectivo para protegerse. Cuando los ascensores se comprometen a vender maíz a un comprador, también compran futuros con fechas de vencimiento cercanas a la fecha de entrega en efectivo para protegerse.
Muchas áreas alrededor del país tienen épocas del año cuando la base es baja y cuando la base es alta. Si comprende su mercado local, hay momentos en el año en que los agricultores y los elevadores pueden querer ser "Long the Basis" (Long Cash, Short Futures) o "Short the Basis" (Short Cash, Long Futures). Los comerciantes de base parecen tener una base larga cuando su base es baja en su mercado local y parecen ser cortos cuando la base es alta en sus mercados locales.
