El capital económico (CE) se refiere a la cantidad de capital de riesgo que un banco estima que necesitará para mantenerse solvente en un determinado nivel de confianza y horizonte temporal. El capital regulatorio (RC), por otro lado, refleja la cantidad de capital que necesita un banco, dada la orientación y las normas regulatorias. Este artículo destacará cómo se mide la CE, examinará su relevancia para los bancos y comparará el capital económico y regulatorio.
Relevancia del capital económico
EC es muy relevante porque puede proporcionar respuestas clave a decisiones comerciales específicas o para evaluar las diferentes unidades comerciales de un banco. También proporciona un instrumento para comparar RC.
La Figura 1 muestra que la unidad de negocio 1 genera un mayor rendimiento en términos de CE (es decir, RORAC) en comparación con la Unidad de negocio 2. La gerencia favorecería la Unidad de negocio 1, que consume menos CE, pero al mismo tiempo genera un mayor rendimiento. Este tipo de evaluación es más práctica en un enfoque de abajo hacia arriba. El enfoque ascendente implica que las evaluaciones de la CE se realizan para cada unidad de negocio y luego se agregan a una cifra global de la CE. Por el contrario, el enfoque de arriba hacia abajo es más arbitrario, porque la CE se calibra a nivel de grupo y luego se entrega a cada flujo de negocios, donde los criterios para la asignación de capital pueden ser vagos.
Medición CE
Si bien la cifra de EC de un banco se debe en parte a su apetito por el riesgo (el deseo de riesgo), el requisito de RC se debe a las métricas de supervisión establecidas en la guía regulatoria y los libros de reglas. Además, en contraste con los modelos de capital regulatorio bajo Basilea II, como el modelo avanzado basado en calificación interna (AIRB) para riesgo de crédito, los bancos pueden tomar sus propias decisiones sobre cómo modelar EC. Por ejemplo, los bancos pueden elegir la forma funcional y la configuración de parámetros de su modelo. Por lo tanto, el modelado CE puede ajustar o ignorar los supuestos de AIRB para el riesgo de crédito.
AIRB supone que una cartera de préstamos es grande y homogénea, que los activos a más largo plazo son más riesgosos, como se refleja en el llamado ajuste de vencimiento limitado a cinco años, y que las calificaciones de mayor calidad tienen una correlación más alta para reflejar el riesgo sistémico. También evalúa el riesgo por clases de calificación y supone una correlación perfecta entre las clases de calificación y la diversificación dentro de una clase de calificación. (Para obtener más información, consulte Medición y gestión del riesgo de inversión ).
Los modelos de valor en riesgo (VaR) son marcos típicos de la CE para el mercado, el riesgo de crédito y otros riesgos. Sin embargo, para el riesgo de crédito, generalmente se conoce como valor de riesgo de crédito (CVaR). Como ejemplo, considere la distribución de pérdidas de una cartera de préstamos para préstamos relativamente seguros. La pérdida esperada representa una pérdida que surge del negocio diario, mientras que la pérdida inesperada es el número de desviaciones estándar de la pérdida esperada (la cola de la distribución). En el ejemplo actual, suponga que la pérdida inesperada se calibra al nivel de confianza del 99.95%, que corresponde a una calificación 'AA'. Por lo tanto, los bancos pueden calibrar sus modelos de capital económico de acuerdo con el apetito de riesgo de la administración, que generalmente está en línea con la calificación objetivo del banco. (Para más información, vea Introducción al valor en riesgo ).
Algunos bancos pueden usar modelos desarrollados internamente para calcular sus CE. Sin embargo, los bancos también pueden usar software comercial para ayudarlos en sus cálculos de CE. Un ejemplo típico de dicho software para el riesgo de crédito es el Portfolio Manager de Moody's KMV, Strategic Analytics, Credit risk + de Credit Suisse y CreditMetrics de JPMorgan.
La línea de fondo
EC es una medida del capital de riesgo de un banco. No es un concepto reciente, pero se ha convertido rápidamente en una medida importante entre bancos e instituciones financieras. EC proporciona un útil instrumento suplementario a RC para decisiones basadas en negocios. Los bancos utilizan cada vez más los marcos de la CE y lo más probable es que continúen creciendo en el futuro. La pregunta relevante podría ser si la CE algún día podría reemplazar los requisitos de RC.
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