La relación deuda / capital (D / E) es una relación de apalancamiento que muestra cuánto proviene el financiamiento de una empresa de deuda o capital. Una relación D / E más alta significa que una mayor parte del financiamiento de una empresa proviene de la deuda frente a la emisión de acciones de capital. Los bancos tienden a tener índices D / E más altos porque toman prestado capital para prestar a los clientes. También tienen activos fijos sustanciales, es decir, sucursales locales, por ejemplo.
Cálculo de la relación D / E
La relación D / E se calcula como pasivos totales divididos por el patrimonio neto total. Por ejemplo, si, según el balance general, la deuda total de una empresa tiene un valor de $ 60 millones y el patrimonio total tiene un valor de $ 130 millones, entonces la deuda con el patrimonio es de 0, 46. En otras palabras, por cada dólar en capital, la empresa tiene 46 centavos de apalancamiento. Una relación de 1 indica que los acreedores e inversores están equilibrados con respecto a los activos de la compañía. La relación D / E se considera una métrica financiera clave porque indica un riesgo financiero potencial.
La relación D / E y el riesgo
Una relación D / E relativamente alta comúnmente indica una estrategia agresiva de crecimiento por parte de una compañía porque ha asumido deuda. Para los inversores, esto significa ganancias potencialmente mayores con un riesgo de pérdida correspondientemente mayor. Si la deuda adicional que asume la compañía le permite aumentar las ganancias netas en una cantidad mayor que el costo de interés de la deuda adicional, entonces la compañía debe entregar un mayor retorno sobre el capital (ROE) a los inversores.
Sin embargo, si el costo de interés de la deuda adicional no conduce a un aumento significativo en los ingresos, la carga adicional de la deuda reduciría la rentabilidad de la empresa. En el peor de los casos, podría abrumar financieramente a la empresa y resultar en insolvencia y eventual bancarrota.
¿Qué se considera una alta relación deuda-capital?
¿Qué nivel de deuda a capital se considera deseable?
Una alta relación deuda / capital no siempre es perjudicial para las ganancias de una empresa. Si la compañía puede demostrar que tiene suficiente flujo de efectivo para cumplir con sus obligaciones de deuda y el apalancamiento está aumentando los retornos de capital, eso puede ser un signo de fortaleza financiera. En este caso, asumir más deuda y aumentar la relación D / E aumenta el ROE de la empresa. Usar deuda en lugar de capital significa que la cuenta de capital es menor y el rendimiento del capital es mayor.
El índice D / E del Bank of America para los tres meses que terminaron el 31 de marzo de 2019 fue de 0.96. En marzo de 2009, durante la crisis financiera, la proporción alcanzó 2, 65, según Macrotrends.
Por lo general, el costo de la deuda es menor que el costo de la equidad. Por lo tanto, otra ventaja de aumentar la relación D / E es que el costo promedio ponderado de capital (WACC) de una empresa, o la tasa promedio que se espera que una empresa pague a sus tenedores de valores para financiar sus activos, disminuye.
Sin embargo, en general, una relación D / E de 1.5 o inferior se considera deseable, y una relación superior a 2 se considera menos favorable. Los índices D / E varían significativamente entre industrias, por lo que los inversores deben comparar los índices de compañías similares en la misma industria.
En el sector de servicios bancarios y financieros, una relación D / E relativamente alta es común. Los bancos tienen mayores cantidades de deuda porque poseen activos fijos sustanciales en forma de redes de sucursales.
