A pesar de una ola de escándalos que han afectado sus acciones, Wells Fargo & Co. (WFC) sorprendentemente ha estado superando las estimaciones de ganancias de consenso en lo que va del año. Sus números de EPS superaron las expectativas en más del 10% en el 1T y en un 13% en el 2T, según Yahoo Finance.
Por el contrario, el desempeño de las acciones de Wells Fargo refleja un profundo escepticismo por parte de los inversores mientras se prepara para informar las ganancias del tercer trimestre a mediados de octubre. Sus acciones aumentaron solo un 9, 5% en lo que va del año hasta el lunes, mientras que el índice KBW Bank aumentó un 17, 2%, mientras que el índice S&P 500 (SPX) registró una ganancia del 19, 3%. Ese rendimiento rezagado podría estirar la paciencia incluso de los inversores a largo plazo, como Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) de Warren Buffett, uno de los principales propietarios de las acciones del banco.
Lo que los inversores están vigilando
Al igual que otros bancos, Wells Fargo enfrenta poderosos vientos en contra macro, incluidas tasas de interés más bajas y una economía en desaceleración. La decisión de la Reserva Federal de embarcarse en un programa de reducción de tasas de interés ha creado un entorno macro negativo para los márgenes de ganancia de Wells Fargo, particularmente sus márgenes de interés neto, que tienden a caer cuando las tasas de interés están cayendo. Eso exprimió las ganancias de Wells Fargo en el segundo trimestre. Para atraer fondos suficientes de los depositantes, Well Fargo tuvo que aumentar el rendimiento promedio que pagó sobre los depósitos que pagan intereses del 0, 89% en el 1T 2019 al 0, 96% en el 2T 2019, informa The Wall Street Journal. Como resultado, el margen de interés neto del banco cayó del 2.91% al 2.82%, y sus ingresos por intereses netos cayeron en $ 216 millones. Los inversores estarán interesados en ver si esta tendencia continúa cuando informa.
Estimaciones de analistas
Según algunas cuentas, las diversas crisis de Wells Fargo han llevado al banco a deteriorarse de ser un prestamista agresivo y de rápido crecimiento a un banco de crecimiento lento que ha utilizado la reducción de costos para aumentar las ganancias.
A pesar de eso, los inversores pueden encontrar que la estrategia centrada en los costos del banco está cosechando rendimientos decrecientes. Los analistas anticipan un informe de ganancias poco impresionante de Wells Fargo. La estimación de consenso actual proyecta EPS de $ 1.16 en el 3T 2019, un aumento de 3 centavos o 2.7% en una base interanual (YOY), pero por debajo de $ 1.20 en el 1T 2019 y $ 1.30 en el 2T 2019. Con respecto a los ingresos, el El consenso pronostica $ 20.88 mil millones en el 3T 2019, una disminución del 4.8% interanual y una disminución del 1.0% del 2T 2019.
Préstamos débiles pendientes
El crecimiento de los préstamos de Wells Fargo se ha detenido. Los préstamos promedio en circulación, un factor clave de ganancias, se han estancado, con la cifra del 2T 2019 de $ 949.9 mil millones de dólares en solo un 0.4% interanual, pero en un 0.3% desde el trimestre anterior, según el suplemento de ganancias del segundo trimestre de la compañía. En el lado positivo, los activos no rentables fueron de solo $ 6.3 mil millones en el 2T 2019, una disminución del 17.1% interanual y del 13.7% respecto al trimestre anterior. Si los resultados del 3T 2019 muestran una mayor calidad de los préstamos, eso puede compensar algunas preocupaciones sobre la disminución del crecimiento de los préstamos.
Wells Fargo aún no ha dejado atrás su escándalo de prácticas de ventas de 2016, lo que ha empañado su reputación y ha llevado a una supervisión regulatoria mejorada. Para cumplir con los objetivos de ventas, el personal de Wells Fargo había abierto cuentas para clientes sin su conocimiento o consentimiento a gran escala. El escándalo ha hecho que los posibles clientes sean cautelosos hasta el día de hoy, según otro informe del Journal.
De hecho, el banco ha indicado que su programa general de reducción de costos se ve obstaculizado por la necesidad de gastar más en gestión de riesgos y esfuerzos de cumplimiento en respuesta a un mayor escrutinio regulatorio.
Mirando hacia el futuro
Se necesitará un nuevo CEO para darle dirección al banco, si pueden contratar uno. La administración está en crisis, con el puesto de CEO todavía no ocupado de forma permanente desde que el titular anterior se retiró en marzo. Peor aún, las fuentes indican al Journal que varios candidatos principales han rechazado ofertas para liderar el banco en problemas. "Eso es como un barco sin motores en alta mar", como escribió Brian Kleinhanzl, analista de Keefe, Bruyette & Woods, a los clientes, según el Journal.
