Un fondo de intervalo es un tipo de fondo cerrado con acciones que no cotizan en el mercado secundario. En cambio, el fondo ofrece periódicamente recomprar un porcentaje de acciones en circulación al valor liquidativo (NAV).
Las reglas para los fondos a intervalos, junto con los tipos de activos mantenidos, hacen que esta inversión sea en gran medida poco líquida en comparación con otros fondos. Los altos rendimientos son la razón principal por la que los inversores se sienten atraídos por los fondos a intervalos. Aquí hay un vistazo más de cerca a estas inversiones.
Comprar es fácil pero costoso
Las acciones del fondo de intervalo generalmente se ofrecen a la venta diariamente por el fondo al valor liquidativo actual. Dependiendo del fondo y sus directrices, las acciones pueden estar restringidas a inversores acreditados, pero la mayoría de los fondos a intervalos están disponibles para cualquier persona.
Las inversiones mínimas a menudo oscilan entre $ 10, 000 y $ 25, 000 y tienen índices de gastos de hasta el 3%.
Oportunidades limitadas de venta
Por regla general, los fondos de intervalo ofrecen periódicamente recomprar acciones del fondo en el valor liquidativo establecido. El período de recompra puede ser cada 3, 6 o 12 meses. La mayoría de los fondos ofrecen recompra trimestral.
El anuncio de recompra especificará una fecha en la que debe aceptar la oferta de recompra y el porcentaje de todas las acciones en circulación que comprará el fondo, generalmente 5% y, a veces, hasta 25%. Dado que la recompra se realiza en forma proporcional, no hay garantía de que pueda canjear la cantidad de acciones que desea durante un canje determinado.
Debido a estas oportunidades de venta restringidas, un fondo de intervalo debe considerarse una inversión a largo plazo, en su mayoría ilíquida. (Ver 4 Beneficios de mantener acciones a largo plazo ).
Los rendimientos son altos…
Gracias a una estructura en gran parte ilíquida, que permite a los gestores de fondos invertir sin la presión de los reembolsos en curso, los fondos a intervalos tienden a proporcionar mayores rendimientos que los fondos abiertos.
La capacidad de invertir en tipos alternativos de activos, como bienes raíces comerciales, préstamos de consumo, deuda y otros líquidos, también ayuda a aumentar los rendimientos de los fondos a intervalos.
… Y también lo son las tarifas
Las tarifas generales para los fondos a intervalos tienden a ser mucho más altas que las de los fondos mutuos abiertos. Un fondo comienza con un cargo por ventas del 5, 75%, tiene una comisión de gestión de hasta el 2, 45%, una comisión de servicio del 0, 25% y hasta el 0, 75% en gastos operativos.
Sin contar el cargo de venta, los gastos anuales para este fondo podrían ser de hasta 3.45%. Los rendimientos anuales pueden exceder las tarifas, pero los inversores deben saber que la barra suele ser alta.
Los nuevos fondos de bienes raíces comerciales
Una clase de inversión alternativa recientemente disponible a través de fondos de intervalo, bienes raíces comerciales, merece una mención especial. A diferencia de los REIT, que invierten en grupos de propiedades y negocian acciones similares, los fondos de intervalo invierten directamente en las propiedades mismas.
Si bien el rendimiento de los bienes inmuebles comerciales (6, 93%, informa el Consejo Nacional de Fiduciarios de Inversión Inmobiliaria) ha sido casi idéntico al rendimiento del índice bursátil S&P 500 (6, 95%), los fondos de intervalo son menos volátiles que los REIT, que están sujetos a los caprichos comerciales del mercado. Esto se debe en parte a que los fondos a intervalos basados en bienes inmuebles dependen más de los ingresos de alquiler constantes que de la apreciación del capital.
Pros y contras de los fondos de intervalo
Al decidir si estas inversiones pertenecen a su cartera, es posible que desee considerar esta lista de pros y contras.
Pros
- Los rendimientos de los fondos a intervalos son significativamente más altos que los de los fondos mutuos abiertos. La estructura ilíquida a largo plazo de los fondos a intervalos ayuda a restringir el comportamiento normal de los inversores de "comprar alto / vender bajo". Los fondos intermedios brindan a los inversores minoristas acceso a inversiones alternativas de grado institucional con mínimos relativamente bajos. Los fondos a menudo son menos volátiles y reactivos en el mercado ya que las inversiones no están vinculadas a la renta variable.
Contras
- Los fondos de intervalo son esencialmente ilíquidos, especialmente en comparación con los fondos de inversión abiertos. Dado que la recompra se realiza en forma proporcional, no hay garantía de que pueda canjear todas sus acciones durante una ventana de rescate. Aunque los rendimientos son más altos, también lo son los honorarios, mucho más que con los fondos mutuos abiertos. La inversión mínima, que es baja para los estándares de capital privado, sigue siendo alta en comparación con el mínimo para los fondos mutuos abiertos. Existe un problema de transparencia y conflicto de intereses si el administrador de la cartera puede invertir en otros fondos del patrocinador del fondo.
La línea de fondo
La principal ventaja de los fondos a intervalos es que ofrecen rendimientos que son más altos que la mayoría de las otras opciones de fondos mutuos. Las dos desventajas principales son tarifas más altas y falta de liquidez. Como se señaló anteriormente, la falta de liquidez puede ser positiva si te obliga a mantener una inversión a largo plazo.
Antes de invertir en un fondo de intervalos, debe considerar qué porción de su cartera podría tolerar el compromiso a largo plazo requerido para este tipo de vehículo. También debe investigar cuidadosamente cualquier fondo de intervalo que le interese para asegurarse de que las tarifas no consuman ninguna ventaja de rendimiento.
Finalmente, debe consultar con un asesor financiero de confianza para asegurarse de que no haya pasado por alto posibles trampas y que un fondo de intervalo tenga sentido para usted.
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