En el dinero, tanto el dinero como el dinero se refieren a la riqueza, un aspecto del comercio de opciones que tiene implicaciones importantes. Este artículo cubre los conceptos básicos de la valoración de opciones, que es fundamental para comprender el dinero.
Elementos de precios de opciones
Una opción de presupuesto típica contiene la siguiente información:
- Nombre del activo subyacente, es decir, acciones o contratos Fecha de vencimiento, es decir, diciembre Precio de ataque, es decir, 400 Clase, es decir, llamada
Otro elemento importante es la prima de la opción, que es la cantidad de dinero que el comprador de una opción paga al vendedor por el derecho, pero no la obligación, de ejercer la opción. Esto no debe confundirse con el precio de ejercicio, que es el precio al que se puede ejercer un contrato de opción específico.
Los elementos anteriores trabajan juntos para determinar el valor monetario de una opción: una descripción del valor intrínseco de la opción, que está relacionado con su precio de ejercicio y el precio del activo subyacente. (Para obtener más información sobre los fundamentos del comercio de opciones, consulte nuestra Guía de comercio de opciones esenciales ).
Valor intrínseco y valor temporal
La opción premium se divide en dos componentes: valor intrínseco y valor especulativo o de tiempo. El valor intrínseco es un cálculo fácil (el precio de mercado de una opción menos el precio de ejercicio) que representa el beneficio que el titular de la opción reservaría si ejerciera la opción, recibiera el activo subyacente y lo vendiera en el mercado actual. El valor del tiempo se calcula restando el valor intrínseco de la opción de la prima de la opción.
Opciones en el dinero
Por ejemplo, digamos que es septiembre y Pat es larga (posee) una opción de compra de diciembre de 400 para ABC. La opción tiene una prima actual de 28 y ABC se cotiza actualmente a 420. El valor intrínseco de la opción sería 20 (precio de mercado de 420 - precio de ejercicio de 400 = 20). Por lo tanto, la prima de opción de 28 se compone de $ 20 de valor intrínseco y $ 8 de valor de tiempo (prima de opción de 28 - valor intrínseco de 20 = 8).
La opción de Pat está en el dinero. Una opción dentro del dinero es una opción que tiene un valor intrínseco. Con respecto a una opción de compra, es una opción con un precio de ejercicio inferior al precio de mercado actual. Pat tendría el mayor sentido financiero para vender su opción de compra, ya que recibiría $ 8 más por acción que recibir y vender las acciones en el mercado abierto.
Las opciones de dinero profundo presentan oportunidades rentables para los comerciantes. Por ejemplo, la compra de una opción call profunda en el dinero puede presentar la misma oportunidad de ganancias en términos de dólares que la compra de acciones reales, pero con menos inversión de capital. Esto se traduce en un rendimiento mucho mayor. La venta de llamadas cubiertas de dinero profundo le ofrece al operador la oportunidad de obtener ganancias de inmediato, en lugar de esperar hasta que se vendan las acciones subyacentes. También puede ser rentable cuando una acción larga parece estar sobrecomprada, ya que esto aumentaría el valor intrínseco y, a menudo, el valor del tiempo, debido al aumento de la volatilidad.
Opciones fuera del dinero
Volviendo a nuestro ejemplo, si Pat fuera una opción de venta ABC de 400 de diciembre con una prima actual de 5, y si ABC tuviera un precio de mercado actual de 420, no tendría ningún valor intrínseco (la prima completa se consideraría valor temporal), y la opción estaría fuera del dinero. Una opción de venta fuera del dinero es una opción con un precio de ejercicio inferior al precio de mercado actual.
El valor intrínseco de una opción de venta se determina restando el valor de mercado del precio de ejercicio (precio de ejercicio de 400 - valor de mercado de 420 = -20). Intuitivamente, parece que el valor intrínseco es negativo, pero en este escenario, el valor intrínseco nunca puede ser inferior a cero.
Opciones At-The-Money
Un tercer escenario sería si el precio de mercado actual de ABC fuera 400. En ese caso, tanto las opciones de compra como de venta estarían en el dinero, y el valor intrínseco de ambas sería cero, ya que un ejercicio inmediato de cualquiera de las opciones no resultar en cualquier beneficio. Sin embargo, eso no significa que las opciones no tengan valor porque aún pueden tener valor de tiempo.
La importancia del valor del tiempo
El valor del tiempo es la razón principal por la que hay poco ejercicio de opciones, pero una cantidad considerable de cierre, compensación, cobertura y venta de acciones o contratos. En nuestro ejemplo, Pat habría aumentado sus ganancias en un 40% ($ 8 / $ 20) vendiendo su opción de compra en lugar de aceptar la entrega de las acciones y vender las acciones. Los $ 8 cubren las especulaciones que existen con respecto al precio de ABC entre septiembre y el vencimiento en diciembre.
El mercado determina esta parte de la prima, pero no es una evaluación aleatoria. Muchos factores entran en juego en el establecimiento del valor temporal de una opción. Por ejemplo, el modelo de precios de la opción Black-Scholes se basa en la interacción de cinco factores separados:
- Precio del activo subyacente Precio de ejercicio de la opción Desviación estándar del activo subyacente Tiempo hasta el vencimiento Tasa libre de riesgo
(Para obtener más información, consulte La importancia del valor del tiempo en el comercio de opciones ).
La línea de fondo
Comprender los conceptos básicos de las opciones de valoración es en parte ciencia y en parte arte. Es vital comprender de dónde provienen las ganancias y lo que representan para maximizar los retornos comerciales de las opciones.
