Tabla de contenido
- Deuda nacional vs. déficit presupuestarios
- Una breve historia de la deuda estadounidense
- Evaluación de la deuda nacional
- Crecimiento del PIB y la deuda nacional
- PIB difícil de medir con precisión
- Pagar la deuda nacional
- La deuda nacional afecta a todos
- La línea de fondo
El nivel de deuda nacional ha sido un tema importante de la controversia de política interna de los Estados Unidos. Dada la cantidad de estímulo fiscal bombeado a la economía de los Estados Unidos en los últimos años, es fácil entender por qué muchas personas están comenzando a prestar mucha atención a este problema. Desafortunadamente, la forma en que se transmite el nivel de deuda al público en general suele ser muy oscuro. Combine este problema con el hecho de que muchas personas no entienden cómo el nivel de deuda nacional afecta su vida cotidiana, y usted tiene una pieza central para la discusión.
Deuda nacional vs. déficit presupuestarios
Antes de abordar cómo la deuda nacional impacta a las personas, es importante comprender la diferencia entre el déficit presupuestario anual del gobierno federal y la deuda nacional del país. En pocas palabras, el gobierno federal genera un déficit presupuestario cada vez que gasta más dinero del que aporta a través de actividades generadoras de ingresos, como los impuestos. Para operar de esta manera, el Departamento del Tesoro tiene que emitir letras del tesoro, notas del tesoro y bonos del tesoro para compensar la diferencia. Al emitir estos tipos de valores, el gobierno federal puede adquirir el efectivo que necesita para proporcionar servicios gubernamentales.
La deuda nacional es simplemente la acumulación neta de los déficits presupuestarios anuales del gobierno federal.
Lo que la deuda nacional significa para usted
Una breve historia de la deuda estadounidense
La deuda ha sido parte de las operaciones de este país desde su fundación económica. Sin embargo, el nivel de deuda nacional aumentó significativamente durante el mandato del presidente Ronald Reagan, y los presidentes posteriores han continuado esta tendencia al alza. Solo brevemente durante el apogeo de los mercados económicos a fines de la década de 1990, Estados Unidos ha visto una tendencia a la baja de los niveles de deuda de manera material.
Desde el punto de vista de la política pública, la emisión de deuda generalmente es aceptada por el público siempre que los ingresos se utilicen para estimular el crecimiento de la economía de una manera que conduzca a la prosperidad a largo plazo del país. Sin embargo, cuando la deuda se eleva simplemente para financiar el consumo público, como los ingresos utilizados para Medicare, el Seguro Social y Medicaid, el uso de la deuda pierde una cantidad significativa de apoyo. Cuando la deuda se utiliza para financiar la expansión económica, las generaciones actuales y futuras pueden cosechar las recompensas. Sin embargo, la deuda utilizada para el consumo de combustible solo presenta ventajas para la generación actual.
(Para lecturas relacionadas, ver: Deuda nacional: ¿Quién paga? )
Evaluación de la deuda nacional
Debido a que la deuda juega una parte tan integral del progreso económico, debe medirse adecuadamente para transmitir el impacto a largo plazo que presenta. Desafortunadamente, evaluar la deuda nacional del país en relación con su producto interno bruto (PIB) no es el mejor enfoque. Aquí hay tres razones por las cuales la deuda no debe evaluarse de esta manera.
Crecimiento del PIB y la deuda nacional
En teoría, el PIB representa el valor de mercado total de todos los bienes y servicios finales producidos en un país en un año determinado. Con base en esta definición, uno tiene que calcular la cantidad total de gasto que tiene lugar en la economía para estimar el PIB del país. Un enfoque es el uso del método de gasto, que define el PIB como la suma de todo el consumo personal de bienes duraderos, bienes y servicios no duraderos; más la inversión privada bruta, que incluye inversiones fijas e inventarios; más el consumo del gobierno y la inversión bruta, que incluye los gastos del sector público para servicios como educación y transporte, menos los pagos de transferencia por servicios como el Seguro Social; más las exportaciones netas, que son simplemente las exportaciones del país menos sus importaciones.
Dada esta definición amplia, uno debería darse cuenta de que los componentes que componen el PIB son difíciles de conceptualizar de una manera que facilite una evaluación significativa del nivel apropiado de deuda nacional. Como resultado, una relación deuda / PIB puede no indicar completamente la magnitud de la exposición a la deuda nacional.
Por lo tanto, un enfoque que es más fácil de interpretar es simplemente comparar los gastos de intereses pagados sobre la deuda nacional pendiente con los gastos realizados para servicios gubernamentales específicos como educación, defensa y transporte. Cuando se compara la deuda de esta manera, es posible que los ciudadanos determinen el alcance relativo de la carga que la deuda impone al presupuesto nacional.
PIB difícil de medir con precisión
Si bien la deuda nacional puede ser medida con precisión por el Departamento del Tesoro, los economistas tienen diferentes puntos de vista sobre cómo debería medirse realmente el PIB. El primer problema con la medición del PIB es que ignora la producción familiar para servicios como la limpieza de la casa y la preparación de alimentos. A medida que un país se desarrolla y se vuelve más moderno, las personas tienden a externalizar las tareas tradicionales del hogar a terceros. Dado este cambio en el estilo de vida, comparar el PIB de un país hoy con su PIB histórico es significativamente defectuoso porque la forma en que las personas viven hoy naturalmente aumenta el PIB a través de la subcontratación de servicios personales.
Además, los economistas suelen utilizar el PIB como medida para comparar los niveles de deuda nacional entre países. Sin embargo, este proceso también es defectuoso porque las personas en los países desarrollados tienden a externalizar más sus servicios domésticos que las personas en los países menos desarrollados. Como resultado, cualquier tipo de comparación histórica o transfronteriza de la deuda en relación con el PIB es completamente engañosa.
El segundo problema con el PIB como herramienta de medición es que ignora los efectos secundarios negativos de varias externalidades comerciales. Por ejemplo, cuando las empresas contaminan el medio ambiente, violan las leyes laborales o colocan a los empleados en un entorno laboral inseguro, no se resta nada del PIB para dar cuenta de estas actividades. Sin embargo, el trabajo de capital, laboral y legal asociado con la solución de este tipo de problemas se captura en el cálculo del PIB.
El tercer problema con el uso del PIB como herramienta de medición es que el PIB se ve muy afectado por los avances tecnológicos. La tecnología no solo aumenta el PIB sino que también mejora la calidad de vida de todas las personas. Desafortunadamente, los avances tecnológicos no tienen lugar de manera uniforme cada año. Como resultado, la tecnología puede sesgar el PIB al alza durante ciertos años, lo que a su vez puede hacer que el nivel relativo de deuda nacional parezca aceptable cuando no lo es. La mayoría de las razones deben compararse en función de su cambio en el tiempo, pero las fluctuaciones del PIB dan como resultado errores de cálculo.
(Para lecturas relacionadas, consulte: Cómo calcular el PIB de un país ).
Pagar la deuda nacional
La deuda nacional debe pagarse con ingresos fiscales, no con el PIB, aunque existe una correlación entre ambos. El uso de un enfoque que se centra en la deuda nacional per cápita da una idea mucho mejor de la situación del nivel de deuda del país. Por ejemplo, si a las personas se les dice que la deuda per cápita se acerca a los $ 40, 000, es muy probable que comprendan la magnitud del problema. Sin embargo, si se les informa que el nivel de deuda nacional se acerca al 70% del PIB, la magnitud del problema no se transmitirá adecuadamente.
Comparar el nivel de deuda nacional con el PIB es similar a una persona que compara el monto de su deuda personal con el valor de los bienes o servicios que producen para su empleador en un año determinado. Claramente, esta no es la forma en que uno establecería su propio presupuesto personal, ni es la forma en que el gobierno federal debería evaluar sus operaciones fiscales.
La deuda nacional afecta a todos
Dado que la deuda nacional ha crecido recientemente más rápido que el tamaño de la población estadounidense, es justo preguntarse cómo esta deuda creciente afecta a las personas promedio. Si bien puede no ser obvio, los niveles de deuda nacional afectan directamente a las personas en al menos cinco formas.
Primero, a medida que aumenta la deuda nacional per cápita, aumenta la probabilidad de que el gobierno no cumpla con su obligación de servicio de la deuda y, por lo tanto, el Departamento del Tesoro tendrá que aumentar el rendimiento de los títulos del Tesoro recientemente emitidos para atraer a nuevos inversores. Esto reduce la cantidad de ingresos fiscales disponibles para gastar en otros servicios gubernamentales porque habrá que pagar más ingresos fiscales como intereses de la deuda nacional. Con el tiempo, este cambio en los gastos hará que las personas experimenten un nivel de vida más bajo, ya que los préstamos para proyectos de mejora económica se vuelven más difíciles.
En segundo lugar, a medida que aumente la tasa ofrecida por los valores del Tesoro, las corporaciones que operan en Estados Unidos serán vistas como más riesgosas, lo que requerirá un aumento en el rendimiento de los bonos recién emitidos. Esto, a su vez, requerirá que las corporaciones aumenten el precio de sus productos y servicios para cubrir el mayor costo de su obligación de servicio de la deuda. Con el tiempo, esto hará que las personas paguen más por bienes y servicios, lo que provocará una inflación.
Tercero, a medida que aumenta el rendimiento ofrecido en los valores del tesoro, el costo de pedir dinero prestado para comprar una casa aumentará porque el costo del dinero en el mercado de préstamos hipotecarios está directamente relacionado con las tasas de interés a corto plazo establecidas por la Reserva Federal y el rendimiento. ofrecido en valores del tesoro. Dada esta interrelación establecida, un aumento en las tasas de interés hará que bajen los precios de la vivienda, ya que los posibles compradores de vivienda ya no calificarán para un préstamo hipotecario tan grande ya que tendrán que pagar más de su dinero para cubrir los gastos por intereses del préstamo que recibir. El resultado será una mayor presión a la baja sobre el valor de las viviendas, lo que a su vez reducirá el patrimonio neto de todos los propietarios.
Cuarto, dado que el rendimiento de los valores del Tesoro de los Estados Unidos se considera actualmente una tasa de rendimiento libre de riesgo y, a medida que aumenta el rendimiento de estos valores, las inversiones de riesgo, como la deuda corporativa y las inversiones de capital, perderán atractivo. Este fenómeno es un resultado directo del hecho de que será más difícil para las corporaciones generar suficientes ingresos antes de impuestos para ofrecer una prima de riesgo lo suficientemente alta en sus bonos y dividendos en acciones para justificar la inversión en su empresa. Este dilema se conoce como el efecto de desplazamiento y tiende a alentar el crecimiento del tamaño del gobierno y la reducción simultánea del tamaño del sector privado.
Quinto, y quizás lo más importante, a medida que aumenta el riesgo de que un país no cumpla con su obligación de servicio de la deuda, el país pierde su poder social, económico y político. Esto, a su vez, hace que el nivel de deuda nacional sea un problema de seguridad nacional.
La línea de fondo
El nivel de deuda nacional es uno de los temas de política pública más importantes. Cuando la deuda se usa adecuadamente, puede usarse para fomentar el crecimiento y la prosperidad a largo plazo de un país. Sin embargo, la deuda nacional debe evaluarse de manera adecuada, como comparar el monto de los intereses pagados con otros gastos gubernamentales o comparar los niveles de deuda per cápita.
(Para lecturas relacionadas, ver: La Deuda Nacional explicada ).
