Las acciones de los bancos estadounidenses, que el año pasado hundieron casi un 30% de sus máximos en el mercado bajista, han regresado en el nuevo año. Se han recuperado en más del 20% desde sus mínimos de diciembre y registraron sus ganancias más fuertes de cinco días en más de dos años en ganancias del cuarto trimestre más fuertes de lo esperado. Los resultados han llevado a un número creciente de alcistas a argumentar que estas acciones deprimidas continuarán aumentando en 2019. Este optimismo se ve impulsado por un puñado de factores positivos, que incluyen tasas de interés más altas, un mayor crecimiento de los préstamos y un mayor optimismo sobre la economía como los EE. UU. -El conflicto comercial de China disminuye, según una historia detallada en el Wall Street Journal. La siguiente tabla ilustra cuánto se han recuperado estas acciones.
El gran mitin de los bancos
(% De aumento desde el mínimo de diciembre)
· KBW Nasdaq Bank index;: 21, 3%
· JPMorgan Chase; 12, 8%
· Goldman Sachs; 30, 2%
· Morgan Stanley; 15, 5%
· Banco de America; 28, 2%
· Citigroup; 28, 2%
· Wells Fargo; dieciséis%
Rally Financiero en 2019
Si bien el índice KBW Nasdaq Bank (BKX) se ha recuperado más del 21% desde su último tope el 24 de diciembre, el grupo todavía cotiza un 17, 2% por debajo de su máximo de 52 semanas, lo que indica un potencial para continuar al alza.
Los bancos que sufrieron lo peor a fines del año pasado han hecho los retornos más pronunciados, según el Journal. Eso incluye Citigroup Inc. (C), que cayó casi un 30% en el cuarto trimestre y ha ganado un 19, 3% hasta la fecha. JPMorgan Chase & Co., Bank of America Corp. (BAC) y Wells Fargo & Co. (WFC), que cayeron un 10% en el cuarto trimestre; han aumentado entre 5% y 19% este mes.
¿Qué está impulsando a los bancos?
Los resultados del cuarto trimestre ayudaron a aliviar las crecientes preocupaciones con respecto al negocio de préstamos de los bancos. Según la firma de investigación de acciones Autonomous Research, los cuatro grandes bancos y varios bancos regionales que informaron la semana pasada aumentaron los préstamos comerciales en un promedio de 3.8% en el último trimestre, el ritmo más rápido en seis años. Mientras tanto, también mejoraron los gastos y préstamos con tarjeta de crédito de los consumidores en los mismos bancos.
Si bien los inversores han estado preocupados por la exposición de los bancos a los mercados internacionales durante una época de tensiones comerciales intensas, los resultados indican que esos temores pueden exagerarse. En Citigroup, los ingresos básicos de banca de consumo en América Latina y Asia lograron mejorar, mientras que el negocio de tesorería y servicios comerciales del banco mejoró un 11% respecto al año anterior.
Además, el grupo se beneficiará de cualquier aumento en las tasas de interés, y Citigroup pronostica un beneficio de $ 2 mil millones para los ingresos en 2019, equivalente al año pasado.
Juegos de valor
Sobre una base de precio a libro, Bank of America Merrill Lynch considera las acciones bancarias como compras de gangas. Las acciones financieras ahora ocupan el segundo lugar en el "marco de sector cuantitativo táctico" de BofAML, basado en "revisiones positivas de EPS y valoraciones atractivas", según un informe anterior de Investopedia. Y Goldman Sachs ahora pronostica que las ganancias crecerán dramáticamente más rápido que el S&P 500 en ambos 2019 y 2020, según el último informe Kickstart semanal de EE. UU. del banco.
Mirando hacia el futuro
A pesar de este nuevo impulso de optimismo, las acciones bancarias decepcionaron poderosamente en 2018 a pesar de las repetidas previsiones de que superarían. Y hoy, los grandes bancos continúan enfrentando una serie de desafíos. Una gran pregunta, dicen muchos inversores, es si los bancos pueden producir un fuerte crecimiento de las ganancias en 2019, cuando no se beneficiarán de los enormes recortes de impuestos. Sin esos ahorros fiscales, las acciones bancarias pueden ser mucho más vulnerables a un mercado volátil.
