A pesar de una larga lista de banderas rojas, los alcistas del Bank of America Merrill Lynch dicen que las acciones de semiconductores están preparadas para obtener ganancias sostenidas a medida que mejoran las perspectivas para un acuerdo comercial entre Estados Unidos y China y cuando el presidente Trump levanta parcialmente la prohibición de que las empresas estadounidenses hagan negocios con El gigante chino de telecomunicaciones Huawei. "Continuamos creyendo que las semis siguen siendo un sector poco invertido, y las noticias comerciales positivas y las expectativas de comps más fáciles en el cuarto trimestre y 2020 podrían mejorar el sentimiento de los inversores", escribe BAML en un informe reciente.
El informe se centra en gran medida en si los fabricantes de chips estadounidenses se beneficiarán de las renovadas ventas a Huawei, al tiempo que señala que la industria está plagada de serios problemas a nivel mundial, incluida una demanda lenta, altos inventarios y un debilitamiento del crecimiento en China.
BofAML dice que los fabricantes de chips que verán "un beneficio inmediato" de la flexibilización de la prohibición de Huawei incluyen Broadcom Inc. (AVGO), Qorvo Inc. (QRVO), Skyworks Solutions Inc. (SWKS), Inphi Corp. (IPHI), Xilinx Inc (XLNX), Marvell Technology Group Ltd. (MRVL), Analog Devices Inc. (ADI) y MACOM Technology Solutions Holdings Inc. (MTSI). Otros fabricantes de chips que le gustan a BofAML, por otras razones, son: NVIDIA Corp. (NVDA), Advanced Micro Devices Inc. (AMD), NXP Semiconductors NV (NXPI), además de Broadcom.
La siguiente tabla resume los desarrollos clave con respecto a los semiconductores.
Para llevar clave
- Las acciones de semiconductores recibieron un impulso inicial de las renovadas conversaciones comerciales entre EE. UU. Y China. Sin embargo, las acciones de los fabricantes de chips se retiraron el martes de los máximos del lunes. El presidente Trump dice que está dispuesto a relajar las restricciones a las ventas a Huawei.
Importancia para los inversores
El informe de BofAML se emitió el domingo, y el Índice de semiconductores de Filadelfia (SOX) aumentó un 2, 6% el lunes. Sin embargo, retrocedió alrededor de un 1% en las primeras operaciones del martes, una señal de escepticismo subyacente sobre un acuerdo comercial integral y duradero.
Según BofAML, Huawei compró casi $ 11 mil millones en semiconductores a fabricantes de chips estadounidenses en 2018. Inphi, Skyworks y Qorvo tienen la mayor exposición, con alrededor del 10% al 15% de sus ventas de Huawei. Los tres revisaron su guía después de que Estados Unidos prohibió las ventas a Huawei, reduciendo sus proyecciones de ventas hasta en un 7%. Xilinx, Marvell, Analog Devices y Broadcom tienen exposiciones de menos del 10%, pero todos redujeron su orientación de ventas en un 4% a 8%.
"Observamos que el estado de las restricciones de Huawei aún sigue cambiando, y es posible que el destino de la compañía siga siendo parte de las negociaciones comerciales en curso entre Estados Unidos y China", advierte BofAML. Ofrecen tres escenarios probables:
Escenario uno: Huawei es multado por actos anteriores, pero las compañías estadounidenses tienen total libertad para venderlo en el futuro.
Escenario dos: Estados Unidos sigue preocupado por las implicaciones de seguridad nacional de Huawei. Por lo tanto, Huawei puede comprar chips para teléfonos inteligentes de Skyworks y Qorvo, pero no chips 5G de Broadcom, Xilinx, Marvell e Inphi.
Escenario tres: a pesar del "servicio de labios temprano", el estado de Huawei sigue estancado en las negociaciones comerciales extendidas.
"No está claro si algo realmente ha cambiado, ya que ya existen mecanismos por los cuales los productos (no controlados) se pueden vender a Huawei", dijo Stacy Rasgon de Bernstein, según Barron's.
Mirando hacia el futuro
Los escépticos advierten que un acuerdo comercial entre Estados Unidos y China está lejos de hacerse, y Huawei sigue siendo una gran moneda de cambio. Mientras tanto, China ya tiene un plan a largo plazo para mejorar su propia industria de semiconductores, y la disputa comercial seguramente otorgará más urgencia a esos esfuerzos, observa The Wall Street Journal. El resultado es la disminución de las perspectivas de ventas futuras para los fabricantes de chips estadounidenses.
