La hipótesis del mercado eficiente (EMH) sugiere que los mercados son informativamente eficientes. Esto significa que los precios históricos y las expectativas ya están incluidos en las inversiones y que no es posible superar los rendimientos promedio del mercado al observar los datos de precios anteriores. Dado que el análisis técnico se basa completamente en el concepto de usar datos pasados para anticipar futuros movimientos de precios, el EMH se opone conceptualmente al análisis técnico.
Cabe señalar que de las tres versiones de EMH, dos concluyen que ni el análisis técnico ni el análisis fundamental pueden ser útiles al tomar decisiones de inversión. Solo la versión de eficiencia de forma débil del EMH permite el uso de algunas técnicas fundamentales.
El papel de los datos históricos
El quid de la discusión entre el EMH y el análisis técnico es el papel de los datos históricos. Los analistas técnicos sostienen que los precios y los inversores tienden a seguir patrones predecibles. Una vez identificados, esos patrones se pueden usar para anticipar futuras oportunidades comerciales para rendimientos superiores al promedio del mercado.
Según la EMH, los precios de seguridad ya reflejan toda la información disponible. Esto incluye el sentimiento de los inversores sobre posibles tendencias de precios y todos los fenómenos recurrentes que podrían producir esas tendencias nuevamente. Además, el EMH desafía la noción de que los datos de precios y volúmenes pasados tienen alguna relación con movimientos futuros.
Comercio técnico autocumplido
Algunos comerciantes sostienen que, si suficientes comerciantes están utilizando técnicas de valoración técnica similares, el análisis técnico podría crear una profecía autocumplida.
Aquí está el argumento: una gran cantidad de operadores técnicos creen que es probable que el precio de una acción suba. En consecuencia, la mayoría de ellos ingresan al mercado como toros. Esto aumenta el precio de las acciones (al menos a corto plazo), lo que les permite anular la información eficiente del mercado a través de su sesgo colectivo.
Otra forma de describir este fenómeno es que un gran número de operadores especulativos pueden impulsar el precio de un valor más allá del nivel de compensación del mercado.
