En su informe para el tercer trimestre de 2019, Berkshire Hathaway (BRK-A, BRK-B) reportó ganancias mejores de lo esperado y una pila de efectivo récord de $ 128 mil millones.
Una vez más, se hará la pregunta: ¿por qué Berkshire-Hathaway no paga dividendos a sus accionistas?
La respuesta corta es que el fundador y CEO de la compañía, Warren Buffett, cree que el dinero puede gastarse mejor de otras maneras.
Reinvertir es la máxima prioridad
En particular, Buffett prefiere reinvertir las ganancias en las empresas que controla para mejorar su eficiencia, ampliar su alcance, crear nuevos productos y servicios y mejorar los existentes.
10, 94%.
Los retornos anualizados de 10 años de BRK-A y BRK-B a fines de 2018.
Al igual que muchos líderes empresariales, Buffett siente que invertir de nuevo en el negocio proporciona más valor a largo plazo a los accionistas que pagarles directamente, porque el éxito financiero de la empresa recompensa a los accionistas con valores de acciones más altos.
Y, a pesar de que la compañía tiene una cantidad récord de efectivo disponible, la posibilidad de un dividendo de Berkshire Hathaway es tenue mientras Buffett esté a cargo. La compañía pagó solo un dividendo, en 1967, y Buffett luego bromeó diciendo que debía haber estado en el baño cuando se tomó la decisión.
Otras prioridades
De hecho, ha dicho que tiene tres prioridades para usar efectivo que están por delante de cualquier dividendo: reinvertir en los negocios, hacer nuevas adquisiciones y recomprar acciones cuando siente que se está vendiendo a "un descuento significativo a un valor intrínseco estimado conservadoramente". valor." (Compró $ 700 millones de sus propias acciones en el tercer trimestre de 2019).
Sin embargo, las estadísticas dan crédito a la postura de Buffett de que el uso de las ganancias para reforzar la posición financiera de la compañía resulta en una mayor riqueza para los accionistas que el pago de dividendos. El BRK-A de Berkshire Hathaway aumentó en casi un 700, 000% entre 1964 y 2014. A fines de 2018, BRK-A y BRK-B informaron rendimientos anuales de diez años del 10.94%.
En 2019, la acción se ha quedado atrás del índice S&P 500. A fines del tercer trimestre de 2019, sus acciones de Clase A subieron un 5, 7% durante el año a $ 323, 400 por acción.
Perspectivas de adquisiciones
Es difícil discutir con un éxito así, pero algunos accionistas lo hacen. Se ha argumentado que una pequeña porción de la enorme cantidad de efectivo disponible podría dedicarse a hacer que los accionistas sean aún más felices.
Se especula, por supuesto, que Buffett se está preparando para una adquisición importante. La compañía no había hecho uno en casi cuatro años, a fines de 2019.
No hay mucho que no pueda comprar por $ 128 mil millones, y de hecho, ninguna adquisición corporativa se ha acercado a esa cifra desde la fusión condenada de AOL y Time Warner en 2000.
En una de sus famosas cartas a los accionistas, Buffett dijo que quizás Berkshire-Hathaway podría instituir un dividendo dentro de 10 o 20 años. Esto fue en 2018 cuando Buffett tenía 88 años. A menos que realmente sea inmortal, eso sugiere que su respuesta a los dividendos es un firme "no".
