El índice S&P 500 estableció un nuevo récord histórico durante las operaciones intradía del lunes, y se cotiza con primas de valoración muy altas en comparación con muchos mercados extranjeros, lo que hace que los inversores cautelosos consideren reducir sus exposiciones de renta variable estadounidense. Goldman Sachs, sin embargo, aconseja a los inversores que "sobreponderen" las acciones estadounidenses, según un informe de Bloomberg. Su razonamiento es que, a medida que la economía mundial se desacelera, el crecimiento en los Estados Unidos sigue siendo considerablemente más fuerte que en la mayoría de las otras regiones.
"En nuestra opinión, los principales rendimientos aún provienen de una sobreponderación de las acciones estadounidenses", dijo a Bloomberg Silvia Ardagna, directora gerente del grupo de estrategia de inversión de Goldman Sachs Private Wealth Management, que tiene $ 500 mil millones en activos bajo administración (AUM). "Estados Unidos tiene la prominencia sobre los demás", agregó.
Importancia para los inversores
"La disminución de las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China ha provocado la pregunta de si los inversores han sido demasiado negativos y podría haber algunas sorpresas positivas", observó Ardagna, ex profesor asociado de economía en la Universidad de Harvard y más tarde economista europeo de alto nivel. en Bank of America Merrill Lynch antes de unirse a Goldman. "Si obtenemos mejores datos económicos y hay una estabilización en el sector manufacturero y los servicios se mantienen sólidos, este repunte puede extenderse claramente", explicó.
Para llevar clave
- Goldman Sachs aconseja a los inversores que tengan "sobreponderación" en las acciones de los Estados Unidos. Ven a los Estados Unidos liderando la mayor parte del mundo en crecimiento económico. Las acciones de los EE. UU. Han superado a la mayoría de los mercados extranjeros en 2019.
Benjamin Lau, director de inversiones (CIO) de Apriem Advisors, también es optimista con respecto a las acciones estadounidenses, por la misma razón. "El crecimiento económico justifica ser más optimista sobre las acciones que los bonos en este momento", dijo a The Wall Street Journal. En los últimos meses, ha estado comprando acciones de atención médica, semiconductores e industriales que se valoran a bajo costo.
Los 11 sectores del S&P 500 han aumentado en 2019, con el índice S&P 500 completo un 23% para el año hasta la fecha hasta el cierre del lunes, en curso para su mejor año calendario desde 2013. El índice MSCI US también ha aumentado en 23 % YTD, superando fácilmente a Europa (+ 16%), China (+ 12%) y los mercados emergentes (+ 10%), según el Journal. Del mismo modo, el índice MSCI All-Country World Index ex USA Index aumentó solo un 14%.
El índice KBW Nasdaq Bank de 24 prestamistas es otro de gran desempeño, con un aumento del 26% hasta la fecha. Por el contrario, el ETF iShares MSCI Europe Financials (EUFN) está rezagado, con una ganancia del 15% hasta la fecha, según ETFdb.com. "La confianza del consumidor continúa siendo fuerte", comentó Terrance Dolan, CFO de US Bancorp, durante la llamada de ganancias de su compañía en octubre.
Muchos bancos europeos están reduciendo costos para mantenerse competitivos con sus rivales con sede en Estados Unidos, señala el Journal. De hecho, si bien los grandes bancos estadounidenses han aumentado su presencia en Europa, los principales bancos europeos se han retirado del mercado estadounidense, según informes anteriores.
Una preocupación para los inversores centrados en el valor es que las acciones estadounidenses son relativamente caras, en comparación con las acciones extranjeras. Al 31 de octubre, el S&P 500 tenía una relación P / E final de 19.9, frente a 17.1 para Japón, 16.6 para Europa y 12.8 para Corea, según los datos de FactSet Research Systems informados por el Journal. La respuesta alcista es que un mayor crecimiento en los Estados Unidos justifica una prima de valoración para las acciones estadounidenses.
Mirando hacia el futuro
"La incertidumbre es muy alta, y en muchos casos la incertidumbre está impulsada por algo que no se puede analizar", dijo al diario Jim Besaw, director de inversiones (CIO) de la firma de asesoría patrimonial y gestión de inversiones GenTrust. Su firma recomienda asignaciones principalmente en línea con el índice MSCI All Country World, mientras que favorece a los mercados emergentes y Japón.
"Si usted es un inversor a largo plazo, entonces ese comercio de valoración es significativo", dijo Nela Richardson, estratega de inversiones de Edward Jones, según el Journal. Su empresa también está sobreponderada en acciones internacionales frente a acciones estadounidenses de gran capitalización. "Si se mira históricamente, ese liderazgo de equidad internacional-estadounidense ha rotado", agregó.
