Las acciones y las empresas de construcción de viviendas estrechamente vinculadas al sector han vencido al mercado por un amplio margen hasta ahora en 2019, pero las perspectivas son bajistas. Entre los aspectos negativos se encuentran la caída de la confianza del constructor, el aumento de los costos, la escasez de mano de obra, las tensiones comerciales con China que pueden interrumpir el suministro de materiales y las decepcionantes cifras de ventas recientes, según una historia detallada en The Wall Street Journal como se describe a continuación.
El índice S&P Homebuilders Select Industry ha aumentado un 28, 5% para este año hasta el 10 de julio, superando la ganancia del 19, 4% para el índice S&P 500 (SPX), según los índices Dow Jones de S&P. Un ETF líder que rastrea el índice de construcción de viviendas, el ETF SPDR S&P Homebuilders (XHB), ha aumentado un 29, 7% según los datos de precios de cierre ajustados de Yahoo Finance.
La siguiente tabla resume las tendencias clave de 2019 en la construcción de viviendas.
Para llevar clave
- Las acciones de construcción de viviendas han superado fácilmente al mercado en lo que va de 2019.Estas acciones incluyen tanto a constructores puros como a proveedores clave.La debilidad de las ventas de viviendas en la primavera sugiere tiempos más difíciles en el futuro.
Importancia para los inversores
El S&P Homebuilders Select Industry Index incluye la construcción de viviendas y las existencias en campos relacionados, tales como suministros para la construcción de viviendas y electrodomésticos. Las tres principales acciones en peso, tanto en el índice como en el ETF de XHB, son, por State Street, el patrocinador de los SPDR: el fabricante de electrodomésticos Whirlpool Corp. (WHR), un 35, 3% más a la fecha; el minorista de mejoras para el hogar Lowe's Companies Inc. (LOW), subió 12.7% YTD; y la empresa de tecnología de construcción Johnson Controls International PLC (JCI), un aumento del 41, 3% hasta la fecha. Los únicos constructores de viviendas puros entre los 10 componentes principales del índice y el ETF son: PulteGroup Inc. (PHM), con un aumento del 26.6% en el año y DR Horton Inc. (DHI), con un aumento del 29.8% en el año. El gigante de la construcción de viviendas Lennar Corp. (LEN), que ocupa el puesto 20 en peso en el índice y el ETF, se ha disparado un 22% este año.
El giro hacia la moderación por parte de la Reserva Federal en los últimos meses ha fortalecido la industria de la construcción de viviendas a medida que las tasas de interés más bajas hacen que el financiamiento de las compras de viviendas sea más asequible. La tasa promedio de las hipotecas a 30 años se ha reducido a alrededor del 3.75%, la más baja en más de 2 años.
No obstante, las ventas de casas nuevas disminuyeron un 7, 8% en todo el país entre abril y mayo, mientras que cayeron casi un 36% en la costa oeste, según el Journal. En el mercado de nuevas viviendas unifamiliares, las viviendas comenzaron a caer más de un 6% en mayo. En promedio, los constructores registran alrededor del 40% de sus ingresos durante la temporada de ventas de primavera, por lo que estos resultados apuntan a más problemas por delante. "Las expectativas serán menores y eso se traducirá en ingresos más bajos y estimaciones de ganancias más bajas", dijo Kenneth Leon, director global de investigación de industria y capital de la firma de investigación CFRA.
"La mayor dificultad de la vivienda son esas casas de inicio de nivel de entrada", observa Buck Horne, un analista de vivienda y bienes raíces en Raymond James Financial, como se cita en el mismo informe. “Estamos construyendo alrededor de 200, 000 casas por debajo de $ 250, 000 al año. Ese número solía ser 700, 000 ”, agregó.
Basado en todos estos factores, los constructores de viviendas no son optimistas. De hecho, la encuesta mensual de confianza del constructor realizada por la Asociación Nacional de Constructores de Viviendas registró una disminución de la confianza de mayo a junio, cayendo a un nivel por debajo de donde estaba al mismo tiempo en 2018, agrega el informe.
Mirando hacia el futuro
Para hacer que las nuevas viviendas unifamiliares sean más asequibles, algunos constructores están entrando en el negocio de alquiler de viviendas. "Solo representa alrededor del 6% del total de viviendas iniciadas", dijo Alex Pettee, presidente y director de investigación de la firma de asesoría de inversiones Hoya Capital Real Estate, según el Journal. "Pero se puede ver fácilmente que va al 10 o 12% en los próximos cinco años".
