Los inversores de valor que buscan acciones en oferta querrán consultar American Axle & Manufacturing Holdings (AXL). El proveedor de autopartes con un cuarto de siglo de antigüedad tiene un gran potencial de rendimiento superior a pesar de una variedad de preocupaciones que han pesado en el precio de sus acciones en los últimos años, incluidos los altos niveles de deuda, la gran dependencia de General Motors como su cliente principal y una desaceleración en demanda de vehículos. Con un precio objetivo de $ 25, como se señaló en un artículo reciente de Barron, el analista de Barclays Capital, Brian Johnson, cree que la compañía tiene una ventaja de casi el 40% del precio de cierre del lunes.
Reducción de la deuda
El optimismo de Johnson se deriva de su creencia de que los altos niveles de deuda actuales de American Axle, que es una de las preocupaciones que arrastran el precio de sus acciones, pueden reducirse a niveles más razonables. Con 3.6 veces las ganancias del año pasado antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA), el analista de Barclays ve que la deuda de casi $ 4 mil millones en el balance de la compañía cae a solo 2 veces el EBITDA a fines de 2019.
American Axle asumió hasta $ 1.7 mil millones de esa deuda como parte de su adquisición por $ 3.3 mil millones de Metaldyne Performance Group Inc., que se completó el año pasado. Si bien adquiere una gran cantidad de deuda adicional, la adquisición del fabricante del motor y los componentes de la transmisión debería ayudar a diversificar a la compañía de una manera que le otorgue mayor poder para establecer sus precios. (Para ver: los fabricantes de automóviles obtienen una victoria en las reglas de eficiencia de combustible ).
Diversificación y Posicionamiento
Recientemente, en 2015, General Motors fue el principal cliente del proveedor de autopartes, contribuyendo hasta un 70% a los ingresos de American Axle. Comprender una cantidad tan significativa de las ventas totales le da al fabricante gigante de automóviles una ventaja competitiva en la negociación de los precios de los suministros. Sin embargo, la gerencia de American Axle estima que la adquisición de Metaldyne reducirá la contribución de GM a la línea superior a solo un 31% para 2020, disminuyendo la dependencia de la compañía en el único fabricante de automóviles, según Barron.
Otro punto fuerte es el posicionamiento de la empresa en el mercado del automóvil. American Axle está muy expuesto tanto a camionetas como a vehículos utilitarios deportivos, cuyas ventas se han mantenido bien a pesar de los volúmenes de vehículos ligeros que parecen haber alcanzado su punto máximo. Un mercado de automóviles eléctricos en crecimiento también será beneficioso ya que la singularidad de los diseños de automóviles eléctricos juega con las especialidades de la compañía, ayudándola a generar nuevas formas de ingresos comparables a lo que gana al vender piezas para camionetas de gama alta. (Para ver: 6 existencias para el auge del coche eléctrico no denominado Tesla ).
Existen otras preocupaciones, incluidas las tarifas de acero y la posibilidad de una renegociación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN), pero ninguna de estas preocupaciones parece justificar el descuento con el que se negocian las acciones de American Axle en comparación con el resto del mercado. mercado. Con un descuento de alrededor del 70%, las acciones de la compañía se cotizan a una relación P / E a plazo de 5.09 en comparación con el múltiplo a plazo del S&P 500 de 17.35.
