En 2016, Tesla Motors Corp. (TSLA) obtuvo ganancias después de catorce trimestres de pérdidas y flujos de caja negativos persistentes. Ahora los inversores se preguntan si la compañía seguirá siendo rentable este año.
Al igual que con otras noticias en 2016, el cambio de Tesla se produjo en circunstancias dramáticas.
Beneficios dudosos
A pesar de que los escépticos predijeron la fatalidad para la compañía, Musk les envió un correo electrónico a los empleados exhortándolos a "producir todos los autos posibles" para que la compañía pudiera "arrojar pastel a los críticos de Tesla". Eventualmente, lo hizo durante los resultados del tercer trimestre de la compañía, cuando Tesla obtuvo una pequeña ganancia de $ 22 millones después de pasar de $ 294 millones en 2014 a $ 888 millones en 2015.
Si bien Tesla anunció ventas récord durante el tercer trimestre, es poco probable que esos números contribuyan a su rentabilidad. En cambio, los analistas sostienen que la razón principal fue la venta de créditos de vehículos de cero emisiones (o ZEV) de la compañía, instituidos por la Junta de Recursos del Aire de California (CARB). Con base en las presentaciones, calcularon que la compañía vendió $ 139 millones en créditos ZEV en el mercado y esto infló sus ganancias. Por ejemplo, Jim Collins en The Street calculó una adición de 88 centavos a las ganancias no GAAP de Tesla debido a la venta de créditos.
Tesla también realizó un juego de manos contable para avanzar hacia la rentabilidad. Comenzó a contar los ingresos por venta, incluidas sus garantías de precio de reventa. Musk confía en que la compañía podrá repetir su rentabilidad durante el cuarto trimestre. Pero los analistas tienen dudas.
Costos en aumento
La razón principal es que se espera que los costos de la compañía aumenten debido a los compromisos comerciales. Esos compromisos van desde la expansión de las instalaciones de producción para fabricar el automóvil eléctrico modelo 3 del mercado masivo, hasta el financiamiento de su adquisición de $ 2.8 mil millones de SolarCity Corp. (SCTY), hasta aumentar las entregas de automóviles a 500, 000 en 2018.
Colin Rusch de Oppenheimer & Co. ha estimado que la compañía necesitará $ 12.5 mil millones hasta 2018 para financiar sus diversas empresas. La compañía reportó $ 3.08 mil millones en efectivo disponible durante su último trimestre. El último trimestre fue solo la segunda vez en su historia como una compañía que cotiza en bolsa que Tesla informó un flujo de caja positivo. Pero es probable que la expansión de sus instalaciones tenga prioridad sobre la generación de flujos de efectivo positivos para Tesla en los próximos trimestres.
Eso significa que las ganancias pueden ser poco probables en Tesla en 2017.
