La inversión internacional ha sido a menudo el consejo dado a los inversores que buscan aumentar la diversificación y el rendimiento total de su cartera. Los beneficios de diversificación se logran mediante la adición de activos de baja correlación de los mercados internacionales que sirven para reducir el riesgo general de la cartera. Sin embargo, aunque los beneficios de invertir internacionalmente son teorías ampliamente aceptadas, muchos inversores aún dudan en invertir en el extranjero.
, discutiremos las razones por las cuales este puede ser el caso y ayudaremos a resaltar las preocupaciones clave para los inversores para que puedan tomar una decisión más informada.
Estos son los tres mayores riesgos que enfrentan los inversores internacionales:
1. Mayores costos de transacción
Probablemente la mayor barrera para invertir en los mercados internacionales son los costos de transacción. Aunque vivimos en un mundo relativamente globalizado y conectado, los costos de transacción aún pueden variar mucho dependiendo del mercado extranjero en el que esté invirtiendo. Las comisiones de corretaje son casi siempre más altas en los mercados internacionales que las tasas nacionales.
Además, además de las comisiones de corretaje más altas, a menudo se acumulan cargos adicionales que son específicos del mercado local, que pueden incluir derechos de timbre, gravámenes, impuestos, tasas de compensación y tasas de cambio.
A modo de ejemplo, aquí hay un desglose general de cómo se vería una compra de acciones en Hong Kong por parte de un inversor estadounidense en función de cada operación:
| Tipo de tarifa | Cuota |
| Comisión de corretaje | HK $ 299 |
| Impuesto de timbre | 0.1% |
| Honorarios comerciales | 0.005% |
| Impuesto sobre transacciones | 0.003% |
| TOTAL | HK $ 299 + 0.108% |
Además, si está invirtiendo a través de un administrador de fondos o un administrador profesional, también verá una estructura de tarifas más alta. Para obtener conocimientos sobre un mercado extranjero hasta el punto en que el gerente pueda generar buenos rendimientos, el proceso implica gastar cantidades significativas de tiempo y dinero en investigación y análisis.
Estos costos a menudo incluirán la contratación de analistas e investigadores que estén familiarizados con el mercado, experiencia en contabilidad para estados financieros extranjeros, recopilación de datos y otros servicios administrativos. Para los inversores, estas tarifas en general generalmente aparecen en la relación de gastos de gestión.
Una forma de minimizar los costos de transacción en la compra de acciones extranjeras es mediante el uso de recibos de depósito estadounidenses (ADR). Los ADR se negocian en bolsas locales de EE. UU. Y, por lo general, se pueden comprar con los mismos costos de transacción que otras acciones que figuran en las bolsas estadounidenses. Sin embargo, debe tenerse en cuenta que, aunque los ADR están denominados en dólares estadounidenses, todavía están expuestos a fluctuaciones en los tipos de cambio que pueden afectar significativamente su valor. Una depreciación de la moneda extranjera en relación con el USD hará que el valor del ADR baje, por lo que se justifica cierta precaución en los ADR.
(Para más información, vea Introducción a los recibos de depósito ) .
2. Volatilidad monetaria
La siguiente área de preocupación para los inversores minoristas es en el área de la volatilidad de la moneda. Al invertir directamente en un mercado extranjero (y no a través de ADR), debe cambiar su moneda nacional (USD para inversores estadounidenses) a una moneda extranjera al tipo de cambio actual para comprar las acciones extranjeras. Si luego retiene las acciones extranjeras durante un año y las vende, tendrá que convertir la moneda extranjera nuevamente en USD al tipo de cambio vigente un año después. Es la incertidumbre de cuál será el tipo de cambio futuro lo que asusta a muchos inversores. Además, dado que una parte importante de sus retornos de acciones extranjeras se verá afectada por los retornos de divisas, los inversores que inviertan internacionalmente deberían tratar de eliminar este riesgo.
La solución para mitigar este riesgo cambiario, como cualquier profesional financiero probablemente le dirá, es simplemente cubrir su exposición cambiaria. Sin embargo, no muchos inversores minoristas saben cómo cubrir el riesgo cambiario o qué productos utilizar. Existen herramientas como futuros de divisas, opciones y forwards que pueden usarse para cubrir este riesgo, pero estos instrumentos suelen ser demasiado complejos para un inversor normal. Alternativamente, una herramienta para cubrir la exposición a la moneda que puede ser más "fácil de usar" para el inversor promedio es el ETF de moneda. Esto se debe a su buena liquidez, accesibilidad y relativa simplicidad.
(Si desea conocer la mecánica de la cobertura con un ETF de divisas, consulte Cobertura contra el riesgo de tipo de cambio con los ETF de divisas ) .
3. Riesgos de liquidez
Otro riesgo inherente a los mercados extranjeros, especialmente en los mercados emergentes, es el riesgo de liquidez. El riesgo de liquidez es el riesgo de no poder vender sus acciones lo suficientemente rápido una vez que se ingresa una orden de venta. En la discusión previa sobre el riesgo cambiario, describimos cómo se pueden eliminar los riesgos cambiarios, sin embargo, por lo general, el inversionista promedio no tiene forma de protegerse del riesgo de liquidez. Por lo tanto, los inversores deben prestar especial atención a las inversiones extranjeras que son, o pueden llegar a ser, líquidas para el momento en que desean cerrar su posición.
Además, hay algunas formas comunes de evaluar la liquidez de un activo antes de la compra. Un método es simplemente observar el diferencial de oferta y demanda del activo a lo largo del tiempo. Los activos no líquidos tendrán un margen de oferta y demanda más amplio en relación con otros activos. Los diferenciales más estrechos y el alto volumen generalmente apuntan a una mayor liquidez. En conjunto, estas medidas básicas pueden ayudarlo a crear una imagen de la liquidez de un activo.
Línea de fondo
Invertir en acciones internacionales es a menudo una excelente manera de diversificar su cartera y obtener rendimientos potencialmente más altos. Sin embargo, para el inversionista promedio, navegar por los mercados internacionales puede ser una tarea difícil que puede estar llena de desafíos. Al comprender algunos de los principales riesgos y barreras que enfrentan los mercados internacionales, un inversor puede posicionarse para minimizar estos riesgos.
Por último, los inversores se enfrentan a más de estos tres riesgos cuando invierten en el extranjero, pero conocer estos factores clave lo ayudará a comenzar con una buena posición.
(Para leer más, consulte también Going International ) .
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