Movimientos mayores
La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) había estado entregando noticias alcistas durante los últimos 16 meses, y la mayoría de los analistas y comerciantes creían que iba a hacerlo nuevamente el viernes. Desafortunadamente para aquellos comerciantes optimistas que buscaban noticias económicas más optimistas, el BLS entregó un golpe tonto al intestino.
El BLS informó que la economía de los Estados Unidos creó unos 20, 000 nuevos empleos miserables durante febrero. Digo miserablemente porque la estimación del consenso buscaba la creación de 180, 000 nuevos empleos, y la mayoría de los analistas consideran el nivel de 200, 000 nuevos empleos como el umbral entre el crecimiento de empleos fuertes y el crecimiento de empleos débiles.
Como puede imaginar, los operadores no estaban contentos cuando se publicó esta noticia antes de la campana de apertura. Los operadores enviaron acciones a la baja en las operaciones previas a la comercialización, y los principales índices cayeron a la baja. Sin embargo, aquí está lo interesante: ninguno de los principales índices ha seguido cayendo.
Después de su respuesta inicial inmediata para comenzar a vender acciones luego de recibir malas noticias económicas, los operadores rápidamente comenzaron a comprar nuevamente y estabilizaron el mercado. Se recordaron a sí mismos que reaccionar a un solo anuncio económico es contraproducente. Las grandes pérdidas o pérdidas económicas son excelentes titulares, pero son pésimas guías comerciales a largo plazo porque pueden ser muy volátiles.
Todo lo que tiene que hacer es mirar hacia atrás en los números de nóminas no agrícolas que el BLS ha informado en los últimos años para ver qué tan rápido pueden acumularse los números de un mes, solo para ser seguidos por números extremadamente fuertes el próximo mes. En mayo de 2016, la economía de los Estados Unidos creó ~ 15, 000 nuevos empleos. Esto podría haber sido un número preocupante, excepto por el hecho de que la economía creó ~ 282, 000 nuevos empleos el próximo mes. Vimos lo mismo en septiembre y octubre de 2017. La economía creó ~ 18, 000 nuevos empleos en septiembre y luego creó ~ 260, 000 nuevos empleos en octubre.
Sabiendo que existe este patrón, debemos preguntarnos cuántos empleos podría crear la economía en marzo después de crear solo 20, 000 en febrero. Es posible que veamos otro número de más de 200, 000 empleos el próximo mes. Si ese es el caso, no tenemos que preocuparnos por el bajo número este mes.
Por supuesto, solo porque un patrón exista en el pasado no garantiza que continuará en el futuro. Si los números de empleos para marzo parecen tan sombríos como lo fueron para febrero, tenemos que empezar a preguntarnos si se está estableciendo una nueva tendencia, en lugar de un bache volátil entre los números que de otra manera serían saludables.
Cruzaremos ese puente cuando lleguemos a él. Por ahora, los trabajos de hoy que se pierden por sí mismos no son nada para colgarse de su sombrero bajista.
S&P 500
Fue una semana bajista para el S&P 500, pero podría haber sido peor. El índice completó un patrón de reversión bajista doble superior el jueves cuando cayó a través del nivel de soporte ligeramente ascendente con el que había estado interactuando. Basado en la altura del rango de consolidación que formó el cuerpo del patrón de inversión, el doble techo nos da un precio objetivo a la baja de ~ 2.700.
Sin embargo, al mantener su terreno hoy después de la conmoción inicial del número decepcionante de nóminas no agrícolas, el S&P 500 pudo mantenerse por encima de este objetivo de precio bajista y mantener la tendencia alcista de varios meses al establecer otro mínimo más alto. El mínimo que se estableció hoy cuando el índice se recuperó deberá ser confirmado por otro día alcista el lunes, pero el candelabro de hoy parece prometedor.
Si ampliamos un poco nuestro alcance, el S&P 500 todavía se está consolidando firmemente entre el soporte a más largo plazo en 2.630 y la resistencia a más largo plazo en 2.800. Esto nos dice que, si bien es posible que hayamos visto un poco de ganancia esta semana, no estamos experimentando ningún tipo de ventas de pánico que debamos preocuparnos para el fin de semana.
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Indicadores de riesgo - TNX
El S&P 500 no fue el único indicador que se movió a la baja esta semana. El rendimiento del Tesoro a 10 años (TNX) también retrocedió desde el máximo a corto plazo que estableció para cerrar en 2.63%, su nivel más bajo desde que cayó al 2.55% el 3 de enero.
Dependiendo de cómo dibuje su nivel de soporte, podría argumentar que el TNX ahora ha completado un patrón de continuación de triángulo bajista y está destinado a continuar bajando (como puede ver en el cuadro a continuación), pero creo que es prematuro haz esa llamada.
El candelabro bajista de hoy, un doji con peonza, está lejos de ser convincente como un signo de extrema pesadez. Los dojis de trompo suelen aparecer en momentos de incertidumbre del mercado. No me sorprendería ver que el TNX continúa consolidándose dentro del mismo rango de 0.2% en el que ha estado durante la mayor parte de 2019.
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La línea de fondo
Si bien no me sorprendería ver que el TNX se mantenga en soporte la próxima semana, si continúa bajando, tenga cuidado con más bajista en el mercado de valores también. Estos dos indicadores tienden a moverse en la misma dirección, y aunque vimos una divergencia en su desempeño hace unas semanas, esa divergencia parece haberse desarrollado, y la correlación positiva ha regresado.
