¿Qué es el agotamiento?
Burnout describe un período de tiempo durante el cual el prepago las tasas de valores respaldados por hipotecas (MBS) disminuyen, a pesar de la caída de las tasas de interés. Cuando el costo de los préstamos cae, los titulares de hipotecas subyacentes al MBS tienen un incentivo para refinanciar. Si no aprovechan, se atribuye al agotamiento.
El agotamiento también se escribe como "agotamiento" y se conoce como "fenómeno de agotamiento" o "agotamiento del refinanciamiento".
Para llevar clave
- Burnout describe un período de tiempo durante el cual el prepago las tasas de valores respaldados por hipotecas (MBS) son lentas, a pesar de la caída de las tasas de interés. Cuando el costo de los préstamos cae, los titulares de hipotecas subyacentes a los MBS tienen un incentivo para refinanciar. Si no lo hacen, se atribuye al agotamiento. El agotamiento ocurre cuando la mayoría de los prestatarios refinancian más temprano en el ciclo de caída de la tasa de interés y el resto no puede seguir su ejemplo, tal vez debido a la falta de capital en la propiedad o una reducción en su solvencia personal.
Comprender el agotamiento
Burnout está estrechamente vinculado al entorno de la tasa de interés. Si las tasas de interés caen en un mes en particular, generalmente conduce a una mortalidad mensual única más alta, en otras palabras, un reembolso general del capital mayor en el MBS.
Los titulares de MBS, las inversiones compuestas por un conjunto de préstamos hipotecarios comprados a los bancos que los emitieron, no quieren que las personas liquiden sus deudas hipotecarias antes de su vencimiento. Sí, recuperan su dinero más rápido de lo planeado gracias al rápido reembolso de la hipoteca. Sin embargo, esto también hace que pierdan el cobro de todos los intereses, los pagos mensuales cobrados por pedir dinero prestado para comprar una casa, que esperaban recibir como parte del paquete. De repente, una parte de los ingresos generados por el MBS desaparece y el inversor recibe dinero para reinvertir en un entorno de baja tasa de interés.
Los inversionistas de MBS a menudo buscan navegar estos riesgos analizando nuevos problemas y sus carteras existentes cuando las tasas de interés bajan. Sin embargo, las tendencias de prepago pueden cambiar cuando las tasas de interés se debilitan durante varios meses. En este contexto particular, la tasa de mortalidad mensual única puede nivelarse e incluso volver a caer al promedio histórico.
Burnout se usa en muchos modelos de riesgo que ayudan a fijar el precio y evaluar MBS.
¿Como sucedió esto? La suposición es que la mayoría de los prestatarios refinanciaron antes en el ciclo de caída de la tasa de interés y el resto no puede hacerlo debido a algún otro factor, como la falta de capital en la propiedad o una reducción en su solvencia personal. Ese retorno al promedio es agotamiento y se puede trabajar en modelos de riesgo y precios utilizando el historial y / o datos estadísticos.
Requisitos de agotamiento
Con cualquier hipoteca finalizada antes de una caída de la tasa de interés, habrá un punto en el que tenga más sentido refinanciar a la tasa más baja que aferrarse al préstamo existente. Dicho esto, hay una serie de factores que afectan la capacidad del prestatario para refinanciar, lo que influye en el agotamiento.
Habrá costos fijos para la refinanciación que varían de estado a estado y de acuerdo con los términos de cada préstamo. Si los costos fijos de la refinanciación son altos, las personas son más reacias a refinanciar a menos que el ahorro de intereses sea aún mayor.
Los datos muestran que los prestatarios con una calificación crediticia más alta pueden refinanciar rápidamente. En otras palabras, toman la decisión de revisar el cronograma de pagos y los términos de un acuerdo de crédito anterior temprano en la disminución de las tasas de interés, tomando medidas tan pronto como tenga sentido económico, en lugar de esperar.
Otros pueden no ser capaces de asumir los costos adicionales de refinanciación, ya que sus ahorros, capital acumulado y la carga de la deuda en general no son tan buenos como el grupo de calificación crediticia alta. Eso significa que una vez que el grupo de calificación crediticia más alta se haya refinanciado, existe una posibilidad decente de que se produzca un agotamiento de la refinanciación.
Consideraciones Especiales
Un MBS pasará por ciclos de tasas de interés varias veces durante su plazo. Estos valores de respaldo de activos (ABS) se consideran más atractivos después de que se haya producido el agotamiento, ya que significa que el riesgo de prepago en el futuro inmediato ha disminuido.
