Andrew Left, de Citron Research, conocido por sus cortas apuestas contra compañías como Valeant Pharmaceuticals Inc. (VRX), rompió con su modo habitual esta semana para alabar a Alibaba Group (BABA). Según el inversor, BABA es un trato mucho mejor que su contraparte estadounidense, Amazon.com Inc. (AMZN).
El destacado vendedor en corto recomendó comprar acciones del gigante chino del comercio electrónico antes de su informe trimestral de ganancias, programado antes de la campana de apertura del viernes. Left fijó un precio objetivo de $ 250 en BABA, lo que refleja un alza de más del 37% desde el viernes previo al mercado, ya que las acciones se negocian alrededor de 0.3% a $ 182. Las acciones de Alibaba han ganado un 5, 8% en lo que va del año (YTD) y casi un 56% en los últimos 12 meses, superando con creces el descenso general del 1, 6% del S&P 500 y la inclinación del 10, 1% en los mismos períodos respectivos.
'La historia de crecimiento más convincente en el mercado'
"Citron Research cree que la historia de crecimiento más convincente en el mercado también es la acción más fuertemente acortada del mundo", escribió Left en una nota de investigación en la que reiteró su posición alcista de 18 meses. El inversor destacó el enorme mercado total direccionable de BABA, calificándolo de "cabina de peaje para el consumo de clase media en China".
Left instó a los inversores a que pasen por alto el potencial de reducción de los márgenes operativos, lo que indica que las grandes inversiones darán sus frutos a medida que el gigante de Internet se vuelve ofensivo en su mercado interno, una región clave para cada actor global en el comercio minorista. En el informe fiscal del cuarto trimestre fiscal de la empresa, BABA registró una disminución del 29% en las ganancias durante el año pasado, atribuyendo la caída a un aumento en la actividad de fusiones y adquisiciones con la intención de expandir su presencia en el extranjero e ingresar al mercado minorista físico. Los ingresos aumentaron un 61% durante el mismo período del año pasado a 61.93 mil millones de yuanes, o alrededor de $ 9.74 mil millones.
Negociación con un descuento del 40% para la contraparte de EE. UU.
Según su evaluación, Left indicó que BABA cotiza con un descuento del 40% sobre las acciones de Amazon, a pesar de algunos factores, entre ellos que opera con "activos más ligeros", es "mejor para empoderar a las pequeñas empresas". Señaló que BABA representa el 80% de las ventas minoristas en línea chinas, mientras que la participación doméstica de Amazon se ubica entre el 40% y el 50%, mientras que la primera aumenta sus ventas aproximadamente un 20% más rápido que el titán tecnológico con sede en Seattle. Además, aplaudió la capacidad de BABA de informar márgenes más altos sin un floreciente negocio en la nube como Amazon Web Services (AWS) de Amazon.
Si bien Amazon enfrenta incertidumbre con respecto a una mayor regulación de la tecnología en los EE. UU., Left señaló que el gobierno chino se está asociando con Alibaba, mientras que la empresa tiene una lista secundaria en China.
'Un resorte en espiral'
La participación del 33% de Alibaba en la compañía de pagos móviles Ant Financial también es subestimada por la calle y debería ser puesta en el precio de las acciones, escribió el vendedor en corto ampliamente seguido.
"La acción se ha estabilizado durante nueve meses, a pesar de los crecientes ingresos de más del 50 por ciento durante este tiempo", escribió Left. "El múltiplo de precio a ganancias de BABA se ha comprimido 7 veces durante el mismo período de tiempo y está en su nivel más bajo desde principios de 2017 antes de que la compañía viera una inflexión en los fundamentos del negocio. La acción es un resorte en espiral ".
