La industria mundial de ETF ha disfrutado de un rápido crecimiento, ahora controla un enorme $ 5.8 billones en activos bajo administración (AUM). Sin embargo, los fondos de capital privado están obteniendo nuevos fondos de los inversores a aproximadamente el doble de la tasa de ETF, según un informe en el Financial Times. Los fondos de capital privado, capital de riesgo, infraestructura, bienes raíces y deuda privada se encuentran entre los que participan en este crecimiento acelerado.
En 2018, el nuevo dinero neto que fluyó hacia los ETF aumentó un 9% respecto al año anterior, pero se desaceleró a una tasa de crecimiento del 8.2% en el primer semestre de 2019, según los datos de Morgan Stanley citados por el FT. Mientras tanto, la tasa de crecimiento de los fondos de capital privado aumentó del 14% en 2018 al 15, 1% en el primer semestre de 2019.
Para llevar clave
- Los fondos de capital privado están obteniendo dinero nuevo a un ritmo acelerado, están recolectando dinero nuevo a casi el doble de la tasa de ETF. Una atracción es potencialmente mayores rendimientos que las acciones públicas. Algunos inversores también ven el capital privado como menos volátil.
Importancia para los inversores
Morgan Stanley observa lo que llaman una "barra" de la industria de gestión de inversiones. Las mayores entradas netas de dinero van a extremos opuestos del espectro de gestión de inversiones, vehículos de inversión pasiva de bajo costo que rastrean índices, como la mayoría de los ETF, y fondos administrados activamente de alto costo que ofrecen el potencial de un rendimiento superior significativo, como Capital privado. Mientras tanto, los fondos de inversión convencionales atrapados en el medio vieron crecer su nuevo dinero neto en un insignificante 2.3% en la primera mitad de 2019.
Si bien la búsqueda de mayores rendimientos generalmente implica asumir un mayor riesgo, muchos inversores en capital privado creen lo contrario. Dado que los activos que poseen estos fondos no se negocian en los mercados públicos, a menudo se los considera menos volátiles, señala FT.
A principios de 2019, el gigante de gestión de activos BlackRock Inc. (BLK) encuestó a 230 inversores institucionales con un AUM colectivo superior a $ 7 billones. Entre ellos, el 51% planeaba reducir sus tenencias de acciones que cotizan en bolsa, pero casi la misma intención de aumentar su exposición al capital privado. BlackRock y Franklin Resources Inc. (BEN) se encuentran entre las principales empresas de gestión de activos que están expandiendo su presencia en el capital privado, en parte a través de adquisiciones.
El rápido crecimiento del capital privado representa "uno de los cambios más profundos en los mercados de capitales desde el siglo XIX", según un nuevo informe de la firma internacional de contaduría pública y consultoría Ernst & Young, citado por Institutional Investor. "Si no se invierte en capital privado o capital privado, entonces realmente se está perdiendo dónde está creciendo nuestra economía", como Peter Witte, director asociado del grupo de capital privado en E&Y, le dijo a Institutional Investor.
Solo los fondos de capital privado ahora tienen un AUM global de aproximadamente $ 3.4 trillones, un aumento considerable de aproximadamente $ 500 mil millones en 2000, por E&Y. Calculan que todo el universo del capital privado, incluidas las categorías como infraestructura, bienes raíces, deuda privada y recursos naturales, es de $ 6 billones en todo el mundo. Además, encuentran que aproximadamente el 66% de los inversores institucionales tienen dinero en capital privado, con una asignación promedio de cartera del 10%.
Mientras tanto, según los datos del Banco Mundial citados por E&Y, el número de acciones que cotizan en bolsa en los Estados Unidos se ha reducido casi a la mitad durante los últimos 20 años. Además, las empresas respaldadas por firmas de capital privado ahora emplean a casi 9 millones de personas solo en los Estados Unidos.
Mirando hacia el futuro
"A medida que más capital fluya hacia el capital privado, o capital privado, naturalmente habrá un papel más importante para los reguladores", observó Witte. De hecho, la senadora Elizabeth Warren, candidata presidencial, ha convertido el capital privado en un objetivo político con ella. propuesta de "Stop Wall Street Looting Act".
Mientras tanto, E&Y estima que si las personas adineradas que califican como inversionistas acreditados cambian solo el 1% de sus tenencias actuales de acciones públicas a acciones privadas, eso representaría $ 149 mil millones de dinero nuevo neto. Un cambio igualmente modesto por parte de los inversores institucionales también crearía importantes entradas de capital privado.
Con respecto a los ETF, una nueva regla de la SEC que simplifica la aprobación de las cestas personalizadas de creación y redención ha sido aclamada como un gran positivo para esa industria. Dichas canastas pueden reducir las obligaciones fiscales para los inversores y mejorar los rendimientos de las inversiones.
