La mayoría de los inversores colocan operaciones de renta variable a largo plazo en fondos indexados y mutuos dentro de las cuentas de jubilación. Desafortunadamente, esta mayoría está renunciando a una ventaja clave de la negociación activa y los instrumentos financieros que no son acciones: la capacidad de cobertura. Si bien la cobertura puede parecer una estrategia complicada, el índice LEAPS puede facilitar el proceso para que el inversionista promedio mitigue el riesgo de la cartera.
Motivaciones para cubrir una cartera
Dado que la mayoría de los inversores están ahorrando para la jubilación, a menudo se suscriben a la mentalidad de "comprar y mantener", utilizando una combinación de índices y fondos mutuos. Desafortunadamente, esta metodología significa siempre estar totalmente invertido en un mercado que puede moverse a la baja en momentos inoportunos. Afortunadamente, el índice LEAPS se puede utilizar para ayudar a limitar el potencial negativo, mientras se preserva todo el potencial.
¿Por qué usar LEAPS de índice para protegerse contra posibles inconvenientes? Suponga que el S&P 500 recientemente se ha movido de su nivel más bajo con un fuerte repunte impulsado por los fundamentos, pero sospecha que cualquier nueva decisión de tasa de interés podría poner en riesgo al mercado. Si bien cree que el S&P 500 se moverá más alto a largo plazo, le preocupa un aumento de la tasa a corto plazo, por lo que puede decidir usar LEAPS de índice para limitar su riesgo.
Pero, ¿por qué no simplemente comprar y vender los fondos mutuos? Por un lado, algunos fondos mutuos de "carga" cobran tarifas considerables por tales transacciones, mientras que los costos de transacción de los corredores también pueden acumularse rápidamente. Además, los inversores que esperan vender un fondo mutuo cuando ocurre un evento adverso rápidamente también encontrarán que el valor de sus tenencias se calcula al final del día, por lo que incurrirán en la pérdida de todos modos.
Cobertura de su cartera con LEAPS
La estrategia de cobertura de índice LEAPS más común consiste en comprar una opción protectora LEAPS de índice que se correlaciona con cada índice o fondo de inversión en una cartera. Si bien esto puede parecer bastante sencillo, hay tres pasos clave a considerar al ejecutar la estrategia.
Paso 1: formular una perspectiva
El primer paso para cubrir una cartera es formular una perspectiva básica del mercado y de sus tenencias en particular, alcista o bajista. Si eres un toro cauteloso, entonces la cobertura con esta estrategia puede ser una buena decisión. Pero si eres un oso, puede ser una mejor idea vender los fondos y reinvertir en otra cosa simplemente. Recuerde, las coberturas están diseñadas para reducir el riesgo, no para cubrir malas inversiones.
Paso 2: determinar el índice correcto
El segundo paso es encontrar un índice que se correlacione con sus fondos. Afortunadamente, la mayoría de las opciones de índice y fondos mutuos incluidas en los planes de jubilación son relativamente sencillas, con nombres como índice amplio, pequeña capitalización, gran capitalización, basados en valores, etc. Estos fondos se pueden cubrir comprando opciones de protección utilizando ETF comunes como SPY para el S&P 500 o VB para acciones de pequeña capitalización.
Sin embargo, hay algunos fondos que pueden ser más complicados, y es posible que tenga que leer un folleto o dos para determinar sus tenencias. Por ejemplo, si encuentra un fondo pesado en tecnología, entonces quizás el QQQQ sería una buena cobertura, mientras que un fondo pesado en materias primas podría estar mejor con un ETF de materias primas. Nuevamente, la clave es encontrar índices comparables que se correlacionen con sus tenencias existentes.
Paso 3: Calcular y justificar el costo
El tercer paso para crear una cobertura efectiva usando LEAPS de índice es calcular cuántas opciones de protección debe comprar para crear la cobertura, que se puede hacer en dos pasos simples:
- Divide el valor en dólares de tus tenencias por el precio por acción del índice. Redondea ese número al 100 más cercano y divide entre 100.
Una vez que tenga el número de contratos de opciones necesarios, puede consultar la tabla de opciones para encontrar opciones de venta al dinero en varias fechas de vencimiento. Luego, puede hacer algunos cálculos clave:
- Costo de cobertura = Número de contratos x (Precio de opción x 100) Protección a la baja = Costo de cobertura / Valor en dólares de las tenencias
Finalmente, puede determinar si el costo de la cobertura vale la protección a la baja que ofrece a varios puntos de precio y plazos utilizando estos puntos de datos.
Ejemplo: cobertura de una cartera de jubilación
Suponga que tiene una cartera que consta de $ 250, 000 invertidos en un fondo indexado que rastrea el S&P 500 a través de un plan de jubilación patrocinado por la compañía. Si bien cree que el mercado está en modo de recuperación, está nervioso por los desarrollos económicos recientes y desea proteger su inversión contra cualquier evento inesperado que pueda ocurrir durante el próximo año.
Después de investigar fondos comparables, descubre el SPDR S&P 500 ETF y decide comprar opciones protectoras en ese índice. Al dividir su posición de $ 250, 000 por el precio actual de $ 125 de SPY, calcula el tamaño de la cobertura: 2, 000 acciones, en este ejemplo. Como cada opción representa 100 acciones, necesitamos comprar 20 put de protección.
Si el índice 125 LEAPS a 12 meses se cotiza a SPY por $ 10 cada uno, nuestra cobertura costará aproximadamente $ 20, 000. Al comprar esta cobertura, está limitando cualquier posible inconveniente en su cartera a aproximadamente el 8%, el costo de la opción, durante los próximos 12 meses, mientras deja un espacio ilimitado para un potencial potencial, si el S&P 500 continúa aumentando.
Adaptación de posiciones a los cambios del mercado
Una vez que haya comprado una cobertura para su cartera, es importante controlarla para adaptarse a los cambios del mercado con regularidad. Por ejemplo, si el fondo subyacente sube un 20%, la cobertura original que protege su desventaja de una caída de precios por debajo de $ 125 puede que ya no sea tan útil. En estos casos, puede tener sentido salir de la cobertura, vender el fondo, acumular las posiciones del índice LEAPS o hacer alguna combinación de estas.
Hay tres escenarios clave a considerar:
- El fondo se eleva : si el fondo subyacente se mueve más alto, es probable que necesite acumular sus valores de índice LEAPS a un precio de ejercicio más alto que ofrezca más protección. El fondo declina : si el fondo subyacente declina, es posible que desee vender las opciones del índice LEAPS para compensar sus pérdidas y luego vender el fondo o iniciar una nueva cobertura. El fondo se mantiene igual : si el fondo subyacente sigue siendo el mismo, es posible que aún deba extender la cobertura a una fecha de vencimiento posterior, si se produce algún deterioro.
Al final, estos ajustes dependerán en gran medida de su perspectiva y metas futuras mencionadas en el primer paso del proceso anterior e involucrarán los mismos cálculos mencionados anteriormente.
La línea de fondo
El uso del sencillo proceso de tres pasos mencionado anteriormente y el seguimiento de la posición a lo largo del tiempo pueden ayudar a los inversores a limitar sus desventajas, mientras dejan intacto el potencial al alza ilimitado para cumplir sus objetivos de inversión.
