¿Qué es un producto excluido?
Un producto excluido es un producto que, de acuerdo con la Ley de Intercambio de Productos Básicos (CEA, por sus siglas en inglés), no está sujeto a las regulaciones de la CEA. Para calificar como un producto excluido, el activo en cuestión no debe tener ningún valor intrínseco en efectivo y no debe negociarse en una bolsa como un mercado de valores.
Los derivados califican como productos excluidos porque su valor depende de las fluctuaciones a otros activos. Por ejemplo, los contratos de futuros dependen de las fluctuaciones de precios de productos físicos como el petróleo o el grano, mientras que los swaps de tasas de interés dependen de los cambios en las tasas de interés.
Para llevar clave
- Un producto excluido es uno que está exento de las regulaciones de la CEA. Los ejemplos de productos excluidos incluyen contratos de futuros y otros derivados. Se supone que los productos excluidos son menos vulnerables a la manipulación de precios y otras influencias indebidas, en comparación con productos como el trigo o el petróleo..
Comprensión de productos excluidos
El CEA es una pieza de legislación federal, introducida por primera vez en 1936, que estableció la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) de los Estados Unidos. Como su nombre lo indica, su propósito es establecer reglas y regulaciones para el comercio de productos básicos en los EE. UU.
Uno de los objetivos principales de este régimen regulatorio es evitar la manipulación indebida de los precios de los productos básicos por parte de los participantes del mercado. Por esta razón, la ley distingue entre tres categorías de productos, cada uno de los cuales recibe diferentes niveles de supervisión reguladora.
La primera de estas categorías son "productos agrícolas" o simplemente "productos". Estos son bienes como el petróleo, el trigo o el ganado, contra los cuales se suscriben contratos de futuros. Estos productos reciben todo el peso de la supervisión reguladora por parte de la CFTC.
La segunda categoría son productos exentos, que se definen como cualquier producto que no se identifica de otra manera en el CEA. Ejemplos de productos exentos incluyen energía y metales, como el cobre y el acero. Estos productos quedan fuera del alcance del CEA, aunque existen leyes y regulaciones separadas que prohíben la manipulación o la manipulación total.
Por último, el CEA define "productos excluidos" como activos financieros que no tienen ningún valor intrínseco o en efectivo fuera de los activos subyacentes a los que se refieren. Como se indicó anteriormente, los contratos de futuros y otros derivados son ejemplos de productos excluidos. Estos activos están exentos de las regulaciones especificadas en el CEA, basadas en parte en la presunción de que son menos vulnerables a la manipulación que los activos físicos y finitos, como el petróleo y el grano.
Ejemplo del mundo real de un producto excluido
El año 2000 vio revisiones a las regulaciones nacionales de futuros de productos básicos, con la aprobación de la Ley de Modernización de Futuros de Productos Básicos (CFMA). Según la CFMA, los productos excluidos pueden incluir cualquiera de los siguientes tipos de instrumentos:
- Una tasa de interés, tipo de cambio, moneda, seguridad, índice de seguridad, riesgo o medida crediticia, instrumento de deuda o patrimonio, índice o medida de inflación u otro índice o medida macroeconómico. Cualquier otra tasa, diferencial, índice o medida de riesgo económico, rendimiento o valor que es 1.) no se basa en una parte sustancial del valor de un grupo reducido de productos no descritos anteriormente o 2.) se basa únicamente en uno o más productos que no tienen mercado de efectivo. Cualquier índice económico o comercial basado en precios, tasas, valores o niveles que no están bajo el control de ninguna de las partes del contrato, acuerdo o transacción relevante. Una ocurrencia, extensión de una ocurrencia o contingencia (que no sea un cambio en el precio, la tarifa, el valor o nivel de un producto no descrito anteriormente) que está 1.) fuera del control de las partes del contrato, acuerdo o transacción relevante y 2.) asociado con una consecuencia financiera, comercial o económica.
