La cuadruplicación de Bitcoin, la criptomoneda más grande del mundo por capitalización de mercado, a casi $ 12, 000 este año ha generado una serie de productos derivados estructurados vinculados al precio de los activos digitales. Este fenómeno ha generado preocupación entre los reguladores que argumentan que los productos derivados no deberían basarse en una moneda especulativa y extremadamente volátil. No ayuda que los derivados ayudaron a estimular la crisis financiera mundial de 2008. Ahora, los reguladores del Reino Unido se están moviendo para prohibir el comercio de derivados criptográficos, ya que los reguladores de EE. UU. También buscan nuevas formas de controlar la industria, como lo describe The Wall Street Journal.
El resurgimiento de Bitcoin da paso a nuevos productos
Bitcoin, que vio su precio subir a un máximo histórico de cerca de $ 20, 000 en diciembre de 2017, ha estado en una racha ganadora en 2019 después de un prolongado "invierno criptográfico" que siguió a su estallido de burbujas. A partir del martes por la tarde, Bitcoin se vendió por $ 12, 300 por moneda frente a $ 3, 700 al comienzo del año. El rendimiento de Bitcoin ha superado con creces el crecimiento de otras criptomonedas a pesar de que también han organizado sus propios retornos.
El resurgimiento de Crypto, con Bitcoin a la cabeza, ha llevado a una creciente popularidad de los productos estructurados de Bitcoin. Los derivados son a menudo más difíciles de entender y más difíciles de negociar, lo que puede ocasionar grandes pérdidas cuando las cosas cambian bruscamente, como cuando la crisis de la vivienda provocó un colapso en los productos vinculados a las hipotecas.
GSR, una empresa liderada por ex comerciantes de productos básicos de Goldman Sachs, ha lanzado varios derivados de Bitcoin desde marzo, incluidos los swaps de variación, que pagan a los compradores si aumenta la volatilidad de Bitcoin, así como las opciones binarias, con pago de nada o una cantidad fija dependiendo de si Bitcoin cotiza por encima o por debajo de un precio predeterminado.
Los derivados de Bitcoin usan fórmulas complejas que determinan cuánto pagan, similar a lo que ven los derivados vinculados a acciones, productos básicos e hipotecas. Si bien el mercado para estos derivados de Bitcoin todavía es relativamente pequeño, y las empresas que los venden indican que sus productos no están dirigidos a los inversores familiares, algunos veterinarios del mercado están advirtiendo a los inversores.
"No entenderíamos llevar esto a nadie que no esté completamente versado en el riesgo o en la naturaleza del activo subyacente", dijo Gerald Mr. Banks, socio gerente de Cipher Technologies, con sede en Greenwich, Connecticut, que vende derivados criptográficos.. Banks, que ayudó a desarrollar el negocio de productos estructurados de Merrill Lynch en la década de 1990 y principios de la década de 2000, ahora administra dinero para familias e individuos ricos.
Reguladores del Reino Unido y EE. UU. Amenazan productos estructurados de Bitcoin
Dicho esto, algunos no están convencidos de que sea una buena idea usar Bitcoin, una moneda que se negocia en un intercambio no regulado y conocida por sus oscilaciones masivas, como un bloque de construcción para instrumentos financieros complejos, según el WSJ.
La Autoridad de Conducta Financiera (FCA) del Reino Unido ha propuesto prohibir la venta de derivados y pagarés negociados en bolsa (ETN) por ZDNet.
"La FCA considera que estos productos no son adecuados para los consumidores minoristas que no pueden evaluar de manera confiable el valor y los riesgos de los derivados o ETN que hacen referencia a ciertos activos criptográficos", escribieron los reguladores.
"Estamos siguiendo de cerca la forma en que se comercializa la criptomoneda, incluso en sus formas derivadas que estarían sujetas a nuestra jurisdicción reguladora", dijo el director de cumplimiento de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos, James McDonald.
Craig McCann, ex economista de la Comisión de Bolsa y Valores y actual jefe del Grupo de Litigación y Consultoría de Valores, se hizo eco del sentimiento negativo. Señala que "hay todo tipo de problemas asociados con cualquier producto estructurado vinculado a Bitcoin", y agrega, "no pertenece a la cartera de nadie".
Mirando hacia el futuro
Todo esto se produce cuando los legisladores en Washington y en todo el mundo se están moviendo para regular la industria candente, que ha estado marcada por titulares que citan la manipulación del mercado, el fraude y otros escándalos, según otro informe de WSJ.
El IRS está programado para actualizar su guía de 2014 sobre las criptomonedas en las próximas semanas, en medio de un impulso bipartidista para resolver algunos de los problemas legales no resueltos que rodean a la industria naciente. Mientras tanto, se espera que el Grupo de Acción Financiera, un esfuerzo multigubernamental, adopte nuevas pautas más estrictas para tratar con Bitcoin y otros activos digitales.
