El innovador fabricante de automóviles eléctricos Tesla Inc. (TSLA) se enfrenta a la dura competencia de los grandes fabricantes de automóviles, informa Barron. Estos rivales establecidos son rentables, ricos en efectivo y capaces de producir vehículos a gran escala. Por el contrario, Tesla no es rentable, gasta dinero en efectivo a un ritmo alarmante y lucha por alcanzar objetivos de producción que son insignificantes para los estándares de Detroit, Alemania y Japón. En un giro irónico, el CEO de Tesla, Elon Musk, es en parte responsable de que los fabricantes de automóviles establecidos se vuelvan más eficientes y con visión de futuro en los últimos años, según Nicholas Colas, seguidor de la industria automotriz y cofundador del boletín Datatrek, señala Barron..
Los más notables entre estos jugadores establecidos son, según Barron's, Volkswagen AG (VLKAY), Bayerische Motoren Worke AG (BMW.Alemania), Daimler AG (DAIF), Toyota Motor Corp. (TM), General Motors Co. (GM) y Ford Motor Co. (F). Las acciones de estas compañías son baratas, cotizan a solo 6 a 11 veces las ganancias estimadas para 2017, con rendimientos de dividendos principalmente en el rango de 3% a 5%, por Barron, lo que les da un potencial de subida significativo.
Mientras tanto, las acciones de Tesla actualmente tienen una relación P / E avanzada de -90, según datos de Thomson Reuters informados por Yahoo Finance. Sin embargo, el capitalista de riesgo y ex analista de la industria tecnológica Gene Munster es uno de los que son muy optimistas con Tesla.
Bolsillos profundos
Pocas industrias ajenas a la tecnología tienen tanto efectivo como los fabricantes de automóviles, dice Barron's. Por ejemplo, el efectivo neto de BMW, o efectivo menos deuda, es de $ 22 mil millones, el 33% del valor de mercado de la compañía. Daimler tiene más de $ 24 mil millones en efectivo neto, Volkswagen tiene más de $ 29 mil millones y Toyota tiene $ 70 mil millones, o el 35% de su capitalización de mercado. En general, las ganancias saludables y los balances sólidos ahora caracterizan al sector automotriz que alguna vez fue asediado.
Los grandes fabricantes de automóviles ya tienen la capacidad de producción en masa para producir grandes volúmenes de automóviles eléctricos de manera eficiente y económica, algo que Tesla ha luchado por hacer. Mientras tanto, sus bolsillos profundos les permiten invertir mucho en I + D relacionada con vehículos eléctricos y autónomos, en una escala que también empequeñece a Tesla.
Infraestructura de ventas y servicios
Otra gran ventaja de los fabricantes de automóviles establecidos es su gran red de concesionarios, algo que Barron no ha señalado. Lograr un alto volumen de ventas no solo es una cuestión de capacidad de producción, sino también de tener una amplia red minorista y de servicios, como escribe el observador de la industria automotriz Bertel Schmitt en Forbes. El número limitado de centros de servicio de Tesla ha dejado a los clientes enojados esperando durante meses para obtener reparaciones y ajustes de rutina, indica Schmitt.
Además, Tesla ha optado por ser propietario de sus concesionarios y centros de servicio, en lugar de franquiciarlos, como lo hacen los fabricantes establecidos. Esto aumenta considerablemente sus costos. Schmitt estima que, para soportar un millón de sus vehículos en la carretera para 2020, Tesla tendría que gastar al menos $ 28 mil millones para construir y dotar de personal una red de ventas y servicio adecuada, dinero que simplemente no tiene. Actualmente, Tesla tiene solo 67 centros de servicio en los EE. UU., 20 de ellos en California, según su sitio web.
Previsiones de crecimiento electrizantes
Los analistas de Morgan Stanley (MS), según Barron's, proyectan que la electricidad sea del 80% al 90% de las ventas mundiales de vehículos en 2050, frente al 1% actual a medida que los costos de la batería disminuyen y los gobiernos presionan para eliminar los motores de combustión interna. Un impulso importante para el crecimiento de las ventas será si el costo de los vehículos eléctricos se compara con el de los automóviles y camiones convencionales en la década de 2020. Morgan Stanley estima que el 30% de la flota vehicular mundial será eléctrica para 2040, frente al 0.2% actual.
Los fabricantes de automóviles establecidos están bien posicionados para dominar el mercado de vehículos eléctricos, dada su capacidad productiva y experiencia técnica. Además, la electricidad debería ser más simple y menos costosa de construir que los vehículos a gasolina y diesel, según Barron's. Por otro lado, una visión bajista es que un aumento en el uso compartido de vehículos reducirá la demanda de autos nuevos, restringiendo el crecimiento de las ganancias, señala Barron. (Para obtener más información, consulte también: Las ventas de automóviles eléctricos obtienen una gran sacudida ).
Obstáculos técnicos
Sin embargo, Morgan Stanley advierte que se necesitarán alrededor de $ 2.7 billones de inversión en infraestructura a nivel mundial para 2040, incluidos 473 millones de cargadores domésticos y 7 millones de estaciones de supercarga. Además, quizás el mayor impedimento técnico para la adopción generalizada del transporte eléctrico será su requerimiento de un aumento masivo en la capacidad y confiabilidad de generación y transmisión de electricidad. Solo en Estados Unidos, la demanda de electricidad se duplicará como resultado de sus proyecciones de ventas, advierte Morgan Stanley.
VW alcanza hito de autoconducción
Los grandes fabricantes de automóviles están invirtiendo fuertemente no solo en el desarrollo de vehículos eléctricos, sino también en automóviles autónomos. Si bien los autos autónomos y el uso compartido de automóviles pueden ser perjudiciales, estas compañías parecen decididas a montar la ola del futuro, indica Barron's.
Volkswagen planea gastar $ 84 mil millones hasta 2030 en el desarrollo de vehículos eléctricos, aumentando para vender de 2 a 3 millones de electricidad para 2025. También es líder en el desarrollo de automóviles autónomos. Su lujoso Audi A8 es el primer automóvil de producción que ofrece conducción manos libres de nivel 3 en determinadas condiciones de carretera, agrega Barron's. Según lo descrito por Seeking Alpha, el sistema Audi Traffic Jam Pilot no requiere que el conductor tenga las manos en el volante o vigile la carretera mientras está bajo control.
El piloto automático de Tesla requiere ambos, mientras que el Super Cruise de GM permite la operación sin intervención, pero el conductor aún debe controlar el comportamiento del automóvil, según Seeking Alpha, lo que hace que estos dos sistemas competidores sean alternativas menos sofisticadas de Nivel 2 en el mejor de los casos. Según Audi, esta división de VW planea tener su sistema Piloto de Carreteras de Nivel 4 listo para el público en general para el año 2020-21, ofreciendo conducción autónoma con manos libres a velocidades establecidas en autopistas de acceso limitado, con el automóvil capaz de cambiar de carril y pasar a otros Autos independientes.
Otros rivales aceleran
GM está haciendo que los vehículos sin conductor sean un enfoque clave, y muchos observadores lo consideran el segundo en este sentido en la división Waymo de Alphabet Inc. (GOOGL), según Barron's. GM compró Cruise Automation por $ 1 mil millones en 2016 para estimular el desarrollo de conducción autónoma, realizar pruebas en San Francisco y esperar perfeccionar la tecnología sin conductor en trimestres, no años, según Barron's. Brian Johnson, analista de automóviles en Barclays (BCS), espera un servicio autónomo de viaje compartido de GM para la década de 2020.
El nuevo CEO de Ford, Jim Hackett, está comprometido con la electricidad y el uso compartido de viajes, según Barron's. Por ejemplo, Ford adquirió el servicio de transporte Chariot en 2016 y lo está expandiendo en las principales ciudades de los Estados Unidos, informa CNBC. Sin embargo, Ford planea lanzar híbridos eléctricos / de gas, no eléctricos completos, en los próximos cinco años, indica Barron's. Toyota también se ha centrado en los híbridos, especialmente en su modelo Prius, pero se espera que sea un líder en híbridos de próxima generación, desarrollo de baterías y tecnología de conducción autónoma, según Barron's.
Mientras tanto, se espera que BMW venda 100, 000 eléctricos e híbridos este año, igualando a Tesla, que puede perder $ 1, 5 mil millones en 2017, dice Barron's. En total, BMW produce alrededor de dos millones de vehículos al año, señala Barron, mucho más de lo que Tesla puede.
