Las compañías públicas nacionales, o aquellas que desean hacerse públicas, deben cumplir con varias reglas y regulaciones establecidas por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), una división del gobierno federal. Incluso las compañías extranjeras que cotizan en bolsas en los Estados Unidos deben cumplir con las regulaciones de la SEC, aunque los requisitos pueden diferir. Se han establecido varias reglas en las últimas ocho décadas para regular la industria de valores negociados. Estas reglas no solo dieron lugar a pautas para las compañías de inversión y los inversores, sino que también crearon un caché de documentos que cada compañía necesita crear, archivar y mantener, algunos dentro de un marco de tiempo específico, con la agencia.
Las normas
La primera regulación importante que estableció pautas para los intercambios de seguridad fue la Ley de Intercambio de Valores de 1934. El propósito, según la SEC, era "proporcionar regulación y controlar las transacciones de todas las partes, incluidos los funcionarios de la compañía, para requerir informes apropiados, para crear un sistema de mercado nacional, para imponer los requisitos necesarios para hacer la regulación y el control del efecto, y para asegurar el mantenimiento de mercados justos y honestos ".
Las regulaciones adicionales incluyen la Ley de Sociedades de Inversión de 1940, cuyo propósito era "eliminar las condiciones que afectan negativamente el interés público nacional y el interés de los inversores", y la Ley de Asesores de Inversión de 1940, que definió y reguló a los corredores y agentes de valores.. Otra, la Ley de Protección del Inversor en Valores de 1970, fue promulgada para proteger a los clientes o inversores que utilizaron corredores / agentes registrados y compraron valores en bolsas nacionales.
Estas son las principales reglas que se implementaron, pero desde entonces ha habido varias enmiendas: Regulación de divulgación justa (Reg FD) en 2000, Ley Sarbanes-Oxley de 2002 y Ley Dodd-Frank de 2010. Cada una de ellas tiene el propósito de protegiendo a los mercados y consumidores de las compañías emisoras asegurando que los datos públicos sean confiables, el sistema sea transparente y las compañías emisoras y los corredores / distribuidores sean responsables de sus acciones.
Archivo de datos
El objetivo principal de Reg FD era crear un campo de juego justo para todos los inversores, de modo que cuando una empresa divulga información material no pública a cualquiera de las partes, esa información se hace pública a todos. Las compañías pueden hacer pública la información de varias maneras: a través de publicaciones en los sitios web de las compañías, en conferencias de la industria y con la SEC.
En 1993, la SEC creó un sistema para que las compañías archivaran documentos electrónicamente a través de su sistema electrónico de recopilación, análisis y recuperación de datos (EDGAR). Según la SEC, “Este sistema está destinado a beneficiar a los archivadores electrónicos, mejorar la velocidad y la eficiencia del procesamiento de la SEC, y poner a disposición de los inversores, la comunidad financiera y otras personas información financiera y corporativa en cuestión de minutos. La difusión electrónica genera una participación de inversionistas más informada y mercados de valores más informados ”. Las compañías e inversionistas pueden acceder a este sistema en línea a través del sitio web EDGAR Filer Management.
Si bien aparentemente facilita el proceso, la SEC también ha creado un vasto catálogo de formularios que las empresas deben presentar y mantener. Los formularios más comunes para los inversores son el informe anual (Formulario 10-K), el informe trimestral (Formulario 10-Q), el informe actual (Formulario 8K), la declaración de cambios en el beneficiario final (Formulario 4), la reventa pública de restringido o controlado valores si se cumplen varias condiciones (formulario 144) y la declaración de registro (formulario S4), solo por nombrar algunos. La SEC requiere que cada una de estas presentaciones se complete dentro de un cierto período de tiempo, en parte para proteger e informar al inversor de manera oportuna.
El informe anual (Formulario 10-K) debe presentarse 90 días después de que finalice el año fiscal de la compañía. Algunas veces las compañías tienen un año fiscal diferente al año calendario (es decir, la Compañía A tiene un año fiscal que termina el 30 de junio). El informe trimestral (Formulario 10-Q) debe presentarse 45 días después del final del trimestre. Otros formularios deben presentarse de manera oportuna, pero no tienen tiempos establecidos ya que ocurren ad hoc.
La línea de fondo
EDGAR es un sistema creado por la Comisión de Bolsa y Valores para permitir una difusión justa de la información, así como crear un repositorio central para depositar y obtener información electrónicamente. EDGAR mejora la facilidad con la que las empresas pueden presentar su solicitud ante la SEC. La mayoría de los formularios deben presentarse electrónicamente, pero varios, principalmente relacionados con dificultades temporales o permanentes, pueden presentarse mediante copia impresa. EDGAR está disponible para que todos los inversores accedan a las presentaciones de la compañía y tomen decisiones de inversión informadas.
