Los fondos de cobertura permiten a los gerentes de cartera poner en común el dinero de los inversores. Pero a diferencia de las empresas tradicionales, los administradores de fondos de cobertura pueden usar estrategias de inversión más riesgosas que no están permitidas para los fondos mutuos, incluidas las ventas en corto, el apalancamiento creciente, los derivados, los activos en dificultades y los bonos de alto rendimiento. Los fondos de cobertura también exigen honorarios de administración algo elevados, con los más comunes conocidos como "2 y 20." Bajo esta estructura, los gerentes exigen el 2% del capital como comisión y obtienen el 20% de todos los rendimientos anuales. (Estas tarifas están sujetas a la discreción del fondo de cobertura, y algunos gerentes exigen una parte mucho mayor de las ganancias).
Los expertos financieros que buscan iniciar un fondo de cobertura tienen buenas razones para hacerlo en estos días. En 2014, la compensación de los fondos de cobertura se disparó a medida que los activos de la industria bajo administración alcanzaron un nuevo récord de $ 2.82 billones, según el Informe de Compensación del Fondo de Cobertura Glocap 2015. Pero comenzar un fondo en Canadá es un proceso más complejo que la formación de un fondo de capital privado o una LLC tradicional. Los requisitos reglamentarios de la nación hacen que sea muy difícil para los inversores más pequeños acceder a estrategias de fondos de cobertura, ya que generalmente se limitan a individuos ricos e inversores institucionales.
El inicio de un fondo de cobertura en Canadá generalmente toma alrededor de un mes, y el costo de los honorarios profesionales probablemente oscile entre 25, 000 y 35, 000 CAD. También requiere una sólida formación en finanzas e inversiones. Es probable que los administradores de fondos de cobertura hayan trabajado en un gran banco minorista o institucional y hayan completado certificaciones como Chartered Investment Manager (CIM) o Chartered Financial Analyst (CFA). Aunque no se requiere certificación o educación estándar, los gerentes sin experiencia avanzada en finanzas tendrán dificultades para obtener clientes y construir sus activos bajo administración.
Para comenzar, los administradores de fondos de cobertura primero deben registrar su fondo en la provincia específica donde operará. En Canadá, hay 10 provincias y tres territorios. Sin embargo, Canadá es inusual en su supervisión reguladora, ya que no tiene un solo regulador a nivel nacional como la Comisión de Bolsa de Valores de los Estados Unidos. Las reglas en cada provincia son distintas, pero casi todos, excepto Quebec, siguen un conjunto estándar de reglas. Combinados, los reguladores provinciales y territoriales de la nación son conocidos como los Administradores de Valores de Canadá.
Ontario sigue siendo la jurisdicción más importante para el registro de fondos de cobertura y la supervisión de administradores en Canadá. Su autoridad se llama la Comisión de Valores de Ontario.
Si un fondo proporciona asesoramiento de inversión, los administradores deben registrarse como asesores financieros. Si el administrador de la cartera vende valores en un fondo de cobertura, también debe registrarse como distribuidor. Los asesores generalmente solo necesitan registrarse en una provincia específica, mientras que los concesionarios deben registrarse en todas las provincias y territorios en los que se venderá el fondo. Sin embargo, no parece haber un requisito mínimo de educación al presentar una solicitud para iniciar un fondo de cobertura, y es posible obtener una exención.
Después del registro, un administrador de fondos de cobertura estará obligado por los requisitos de informes continuos a los reguladores provinciales. Además, el gerente está sujeto a las leyes regionales que regulan el uso de información privilegiada, los conflictos de intereses y el voto por poder, entre otros factores. El fondo de cobertura también está sujeto a las leyes federales y provinciales que se centran en delitos como el terrorismo financiero, el lavado de dinero y la privacidad personal.
Según KPMG, el fondo de cobertura también debe proporcionar estados financieros auditados anuales a inversores y reguladores dentro de los 90 días posteriores al cierre del año. Además, los fondos deben proporcionar estados financieros semestrales no auditados a los inversores y reguladores dentro de los 60 días posteriores al final del período intermedio. Finalmente, los estados financieros deben prepararse de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados de Canadá (GAAP) y las reglas del Instrumento Nacional 81-106.
Finalmente, un fondo de cobertura requiere capital. (: Cómo apuntar a clientes ideales) Recaudar dinero requiere un administrador que pueda vender el fondo y la estrategia de inversión a las personas que tienen dinero. Sin embargo, existe un requisito mínimo en cada provincia o territorio para registrarse como fondo de cobertura. En Ontario, por ejemplo, los requisitos mínimos de capital son:
- CAD 25, 000 para un administrador de cartera, CAD 50, 000 para un distribuidor de mercado exento y CAD 100, 000 para un administrador de fondos de inversión.
Cuando se forman los fondos de cobertura, existen dos opciones cuando se comercializa el fondo. O la empresa se vende con un prospecto o no. El prospecto describe la estrategia de inversión, los riesgos, la estructura y otros componentes clave de la empresa. Cuando un fondo no utiliza un prospecto, un administrador tiene mucha más flexibilidad en cómo vende el fondo. Sin embargo, sin un prospecto, se limita a inversores específicos.
Los inversores incluyen:
- Los inversores acreditados pueden invertir. Estos incluyen agencias gubernamentales, instituciones y personas de alto patrimonio. Inversores que tienen al menos $ 1 millón en patrimonio neto o ganan $ 250, 000 en ingresos cada año. Inversores que cumplen con una inversión mínima. Estos inversores deben invertir al menos $ 150, 000 en un fondo. Los inversores en Columbia Británica, Labrador, Nuevo Brunswick, Terranova y Nueva Escocia también pueden firmar un formulario que reconozca el riesgo que están tomando con su capital. Cada inversor tiene dos días para retirarse de las posiciones. En Ontario, una exención de memorando de oferta no es una opción.
La línea de fondo
El proceso de iniciar un fondo de cobertura en Canadá es muy similar al que siguen los gerentes de cartera en los Estados Unidos. Algunos factores clave diferencian la industria de fondos de cobertura de Canadá de la de los EE. UU., Incluidos los costos y la falta de una sola autoridad central que supervise el sector. Cada provincia y territorio tiene su propia autoridad reguladora. Los posibles administradores de fondos de cobertura deben visitar la Asociación de Administración de Inversión Alternativa (AIMA Canadá) para obtener una visión adicional de cada paso del proceso.
