¿Qué es la burbuja de Internet?
La burbuja de Internet es una burbuja especulativa que se desarrolló después de la popularización de la red mundial en 1991. La manía fue parte de una burbuja tecnológica más amplia que condujo a una sobreinversión masiva en telecomunicaciones e infraestructura de TI. Este apuro de inversión condujo a un crecimiento exponencial y un colapso posterior en el Nasdaq, el mercado de acciones tecnológicas de los Estados Unidos.
Para llevar clave
- La burbuja de internet fue en gran medida el resultado de una nueva oportunidad comercial poco conocida por la popularización de la red mundial. Muchos inversores, incluidos los inversores institucionales, no estaban seguros de cómo valorar a las nuevas empresas con modelos de negocios basados en actividades en línea. El estallido de la burbuja de Internet estuvo fuertemente influenciado por las acciones de la Reserva Federal y de Alan Greenspan en particular.
Entendiendo la burbuja de Internet
Una de las características de la burbuja de Internet fue la suspensión de la incredulidad de los inversores sobre la viabilidad de muchos modelos de negocios punto-com. En esta Nueva Economía, una empresa solo necesitaba tener un ".com" en su nombre para ver cómo se disparaban los precios de sus acciones luego de una oferta pública inicial (OPI), incluso si aún no tenían ganancias, producían algún flujo de caja positivo o incluso producir cualquier ingreso.
Debido a que se creía que los métodos de valoración tradicionales no podían aplicarse a las acciones de Internet con nuevos modelos de negocios y ganancias negativas y flujo de caja, los inversores valoraron el crecimiento, la participación en el mercado y los efectos de la red. Con los inversores centrados en las métricas de valoración como el precio de venta, muchas empresas de internet recurrieron a la contabilidad agresiva para inflar los ingresos.
Con los mercados de capitales arrojando dinero al sector, las nuevas empresas estaban en una carrera para crecer rápidamente. Las empresas sin ninguna tecnología patentada abandonaron la responsabilidad fiscal y gastaron una fortuna en marketing para establecer marcas que se diferenciaran de la competencia. Algunas empresas nuevas gastaron hasta el 90% de su presupuesto en publicidad.
El pico de la burbuja de internet
Cantidades récord de capital fluido comenzaron a fluir hacia el Nasdaq en 1997. En 1999, el 39% de todas las inversiones de capital de riesgo iban a compañías de internet. Ese año, 295 de las 457 OPI estaban relacionadas con compañías de Internet, seguidas de 91 solo en el primer trimestre de 2000. La marca más alta fue la megafusión de AOL Time Warner en enero de 2000, que se convertiría en el mayor fracaso de fusión en la historia.
Los capitalistas de riesgo, los bancos de inversión y las casas de bolsa fueron acusados de exagerar las acciones de las puntocom para poder aprovechar la ola de OPI. Pero Greenspan-put también fue culpado por la burbuja de internet.
La burbuja de Internet se encuentra con la exuberancia irracional
El presidente de la Fed, Alan Greenspan, advirtió a los mercados sobre su exuberancia irracional el 5 de diciembre de 1996. Pero no endureció la política monetaria hasta la primavera de 2000, después de que los bancos y las casas de bolsa utilizaron el exceso de liquidez que la Fed creó antes del error Y2K para financiar acciones de internet. Después de haber vertido gasolina al fuego, Greenspan no tuvo más remedio que reventar la burbuja.
El desplome que siguió vio el índice Nasdaq, que se había multiplicado por cinco entre 1995 y 2000, cayó desde un máximo de 5.048, 62 el 10 de marzo de 2000 a 1.139, 90 el 4 de octubre de 2002, una caída del 76, 81%. A finales de 2001, la mayoría de las acciones de puntocom se habían quebrado. Incluso los precios de las acciones de las acciones de tecnología blue-chip como Cisco, Intel y Oracle perdieron más del 80% de su valor. El Nasdaq tardaría 15 años en recuperar su pico punto com, lo que hizo el 23 de abril de 2015.
