¿Qué es un intercambio LIBOR-in-Atrasos?
Un swap de LIBOR en mora es similar a un swap regular o de vainilla, pero el lado de tasa flotante se establece al final del período de reinicio en lugar del comienzo. Esa tasa se aplica retroactivamente.
La definición rápida es que un swap de vainilla establece la tasa por adelantado y paga más tarde (en mora) mientras que un swap de mora se establece y paga más tarde (en mora).
Este intercambio tiene varios otros nombres que incluyen: intercambio de atrasos, intercambio de reinicio, intercambio de retroceso y intercambio de reinicio retrasado.
Comprensión de un intercambio LIBOR-in-Arrears
La estructura LIBOR en mora se introdujo a mediados de la década de 1980 para permitir a los inversores aprovechar las tasas de interés potencialmente descendentes. Es una estrategia utilizada por inversores y prestatarios que son direccionales sobre las tasas de interés y que creen que caerán.
Las transacciones de intercambio intercambian los flujos de efectivo de las inversiones a tasa fija por los de las inversiones a tasa flotante. La tasa flotante generalmente se basa en un índice, como la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR) más una cantidad predeterminada. LIBOR es la tasa de interés a la que los bancos pueden pedir prestados fondos de otros bancos en el mercado de Eurocurrency. Por lo general, todas las tarifas se establecen al comienzo del intercambio y, si corresponde, al comienzo de los períodos de reinicio posteriores hasta que el intercambio venza.
La definición de "atrasos" es dinero adeudado y que debería haberse pagado antes. En el caso de un intercambio LIBOR en mora, la definición se inclina más hacia el cálculo del pago, en lugar del pago en sí.
En un intercambio de vainilla normal o normal, la tasa flotante se establece al comienzo del período de reinicio y se paga al final de ese período. Para un intercambio de atrasos, la diferencia principal es cuando el contrato de intercambio muestra la tasa LIBOR y determina cuál debe ser el pago. En un intercambio de vainilla, la tasa LIBOR al comienzo del período de reinicio es la tasa base. En un intercambio de atrasos, la tasa LIBOR al final del período de reinicio es la tasa base.
Uso de un intercambio LIBOR-In-Arraars
El lado de tasa flotante de un intercambio de vainilla, en este caso LIBOR, se restablece en cada fecha de reinicio. Si la tasa base es la tasa LIBOR a tres meses, el pago de tasa flotante bajo el canje se produce en tres meses, y luego la tasa LIBOR a tres meses actual determinará la tasa para el próximo período. Para un canje de atrasos, la tasa del período actual se establece en tres meses, para cubrir el período que acaba de finalizar. La tasa para el segundo período de tres meses establece seis meses en el contrato, y así sucesivamente.
Si un inversor cree que LIBOR caerá en los próximos años y solo quiere explotar esta posibilidad, entonces espera que sea menor al final de cada período de reinicio que al principio. El inversor podría firmar un acuerdo de intercambio para recibir LIBOR y pagar LIBOR en mora durante la vigencia del contrato. Tenga en cuenta que ambas tasas son flotantes, en este caso.
