¿Cuál era el servicio de financiación de inversores del mercado monetario?
El Fondo de Inversión del Mercado Monetario (MMIFF) fue una entidad financiera creada por la Reserva Federal durante la crisis financiera de 2008 para aumentar la liquidez disponible para las inversiones del mercado monetario.
Entendiendo el MMIFF
El Fondo de Inversión del Mercado de Dinero (MMIFF) existió desde el 24 de noviembre de 2008 hasta el 30 de octubre de 2009. Durante ese tiempo, el Banco de la Reserva Federal de Nueva York autorizó cinco vehículos de propósito especial (SPV) para comprar hasta $ 600 mil millones en corto. instrumentos de deuda a plazo de instituciones financieras del sector privado. Los activos elegibles incluían instrumentos del mercado monetario altamente calificados con vencimientos entre siete y 90 días en fondos mutuos del mercado monetario de EE. UU. Y valorados en no menos de $ 250, 000.
El Banco de la Reserva Federal apoyó los SPV prestando el 90 por ciento del precio de compra de cada activo a los SPV, que emitieron papel comercial respaldado por activos para cubrir el resto del costo. A medida que la deuda vencía, el MMIFF utilizó las ganancias para pagar tanto al Banco de la Reserva Federal como a las deudas ABCP pendientes del MMIFF. La financiación de los SPV apoyó a 50 instituciones financieras designadas que cubren una amplia distribución geográfica e identificadas por los líderes de la industria como emisores de deuda a corto plazo de alta calidad con los que los fondos del mercado monetario ya hicieron negocios.
La Reserva Federal tomó estas medidas en respuesta a los temores de liquidez entre los inversores del mercado monetario y los fondos mutuos, que inundaron los mercados de deuda a corto plazo. Al establecer el MMIFF, la Reserva Federal buscó expandir las ventas en el mercado secundario de instrumentos a mediano plazo, tales como certificados de depósitos, billetes de banco y papeles comerciales de alta calificación.
Liquidez en Mercados de Dinero
Los fondos del mercado monetario generalmente representan una inversión estable y de bajo riesgo. Buscan mantener el valor liquidativo (NAV) de los fondos depositados en $ 1, pero como la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC) no asegura los fondos del mercado monetario, los inversores pueden perder dinero al invertir en ellos. Durante la crisis financiera de 2008, el colapso de Lehman Brothers redujo el NAV de un fondo del mercado monetario a $ 0.97 después de cancelar la deuda. El Tesoro de los Estados Unidos finalmente intervino para asegurar la protección del consumidor para los fondos que cayeron por debajo de $ 1, evitando una posible corrida de efectivo.
Las instituciones que desconfían de las corridas en sus fondos del mercado monetario aumentaron sus posiciones de liquidez al invertir más de sus tenencias en activos a muy corto plazo, especialmente en posiciones de un día para otro. El Banco de la Reserva Federal estableció el MMIFF para ofrecer fuentes adicionales de liquidez a los fondos del mercado monetario a mayor duración. Esto ayudó a los fondos a mantener condiciones de liquidez apropiadas y, al mismo tiempo, alivió a los mercados de deuda a corto plazo de la presión ejercida sobre ellos por el número inusualmente alto de inversiones a corto plazo que ven los inversores del mercado monetario.
