DEFINICIÓN de opciones de cordillera
Las opciones de cordillera son una familia de opciones exóticas basadas en múltiples valores subyacentes. Las opciones de cordillera fueron creadas por primera vez por la firma de valores francesa Société Générale a fines de la década de 1990. Estas opciones combinan algunas de las características clave de las opciones de estilo cesta o arco iris (que tienen más de una seguridad o activo subyacente) y opciones de rango, que tienen rangos de tiempo de varios años.
DESGLOSE Opciones de Cordillera
El precio de una opción de cordillera se basa en múltiples variables, la más importante de las cuales son las correlaciones entre los valores individuales en la canasta. Algunas opciones tienen niveles de pago discretos (por ejemplo, duplicar la inversión, triplicar la inversión) si los valores subyacentes alcanzan ciertas métricas de rendimiento mientras la opción está vigente.
Los tipos de opciones de cordillera incluyen las opciones Altiplano, Annapurna, Everest, Atlas y Himalaya. Se comercializan sin receta (OTC), generalmente por bancos privados e inversores institucionales como los fondos de cobertura.
Determinar el valor de las opciones de cordillera
Las dificultades para determinar el valor justo de mercado para estas opciones exóticas hacen que las fórmulas estándar (como el método Black-Scholes para opciones de vainilla) sean casi imposibles de aplicar. Ciertos tipos de opciones de cordillera tienen fechas de recálculo o muestreo, en las cuales se eliminan las existencias de mejor o peor desempeño de la canasta. Por lo tanto, los titulares de estas opciones deben reevaluar constantemente los parámetros que afectan su valor actual. Para consternación de muchos especialistas en marketing financiero, las opciones de cordilleras no pueden valorarse con enfoques estándar de forma cerrada; más bien, estos instrumentos exóticos requieren métodos de simulación de Monte Carlo. Los efectos como el sesgo de volatilidad, que se encuentra en la mayoría de las opciones, pueden ser aún más pronunciados dentro de las opciones de cordillera.
Dada su naturaleza esotérica, ¿cómo se pueden utilizar las opciones de cordillera? Un buen ejemplo podría incluir un escenario en el que un hedger prefiere no monitorear múltiples opciones escritas en activos individuales. Una opción de cesta puede proporcionar la misma protección al cubrir varias posiciones con una sola derivada. La volatilidad combinada de este enfoque sería menor que la volatilidad neta de los activos individuales, lo que daría como resultado un precio de opción más bajo, que puede ser costoso para una posición bastante sofisticada. Estas características ayudaron a hacer que las opciones de cordillera sean una opción atractiva para los comerciantes que buscan una estrategia a un precio razonable que requiera garantías mínimas de capital.
