Con el frágil mercado actual inspirando a más y más inversores a hacer apuestas direccionales sobre el rendimiento del mercado, una clase popular de fondos negociados en bolsa ha atraído la atención. Desafortunadamente, la creciente popularidad de los ETF apalancados tiene un precio doloroso.
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Una cartilla
La popularidad de los ETF apalancados es fácil de explicar. Permiten al pequeño inversor hacer grandes apuestas direccionales en un mercado o industria sin tener que asumir apalancamiento. Los inversores ahora pueden hacer apuestas apalancadas sin tener que abrir cuentas de margen. Desafortunadamente, muchos inversores se han quemado gravemente al invertir en estos instrumentos incluso después de tomar la decisión de mercado correcta.
Considere un EFT muy popular, el UltraShort S&P 500 ProShares (NYSE: SDS), que está diseñado para ofrecer resultados de inversión diarios que equivalen al doble del inverso del rendimiento diario del S&P 500. En otras palabras, el SDS suena como un gran manera de protegerse contra una venta masiva del mercado. Si el S&P disminuye un 2% algún día, la SDS aumentará un 4%. (Para obtener más información, consulte ETF inversos pueden levantar una cartera en caída).
Una dolorosa lección
Un examen más detallado revela que este no es el caso. En 2009, el S&P 500 comenzó en 903 y hoy se ubica en alrededor de 880 o una disminución de alrededor del 2%. Uno podría pensar que la SDS debería aumentar alrededor del 4%. Desafortunadamente, un gráfico revela que el SDS ha bajado un 10% este año . Incluso el Ultra S&P 500 ProShares (NYSE: SSO), que se supone que entregará el doble del resultado del índice, y por lo tanto se espera que baje un 4%, ha caído un 14% este año. ( Para obtener más información, consulte Cinco formas de encontrar un ETF ganador ) .
¿Estos ETF apalancados engañan a los inversores? En realidad, los instrumentos son completamente sinceros con los inversores. El objetivo declarado de los ETF apalancados es producir resultados de inversión diarios basados en la estrategia larga o corta del fondo. Algunas matemáticas básicas proporcionan claridad.
Si el S&P 500 disminuye un 15% un día, volver a la par requerirá una ganancia de aproximadamente el 18%. Una disminución del 15% para el S&P dará como resultado una disminución del 30% en el ETF de SSO. Una disminución del 30% requiere un retorno del 43% para volver a ser pareja. Pero dado que el SSO imita al S&P 500, cuando el S&P vuelve a subir incluso un 18%, el SSO solo se ha apreciado en un 36%, no en el 43% requerido.
Oferta válida por tiempo limitado
Puede ver el problema que estos ETF pueden causar cuando se malinterpretan y se usan de manera inapropiada. Por definición, están diseñados para apuestas direccionales a corto plazo. Desde enero hasta marzo, cuando el mercado se dirigió hacia el sur rápido, la SDS subió casi un 100%. Del mismo modo, UltraShort Financials ProShares (NYSE: SKF) y Ultra Financials ProShares (NYSE: UYG) han presentado rendimientos de tres dígitos en períodos cortos este año. Pero hasta la fecha, ambos tienen un descuento de más del 40%.
La línea de fondo
Desafortunadamente para los inversores, los ETF están haciendo exactamente lo que se supone que deben hacer a diario, pero como instrumentos de apalancamiento a largo plazo son mortales. Comprende la mecánica básica simple y estarás mejor. (Para más información, consulte Disección de devoluciones de ETF apalancados y rebote rápidamente con ETF apalancados ).
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