Con más trabajadores que nunca dependiendo de 401 (k) sy otros planes autodirigidos para su jubilación, los inversores tienen mucho en juego a la hora de optimizar su cartera. La sabiduría convencional es que las acciones ofrecen la mejor oportunidad para maximizar los rendimientos a largo plazo, pero cada caída significativa en el mercado parece traer nuevas dudas.
La llamada "década perdida" entre 1998 y 2008, cuando las acciones estadounidenses en realidad disminuyeron 0.6%, creó un escepticismo particularmente fuerte. Si las acciones, o acciones, como se las suele llamar en Wall Street, son una inversión tan inteligente, ¿cómo sucede esto?
Determinar el mérito real de una clase de activo requiere un sentido de perspectiva. Volviendo a principios del siglo XX, las caídas de esta duración son bastante raras. Además, durante ese tiempo, las acciones han tenido un rendimiento promedio mucho más fuerte que los bonos o incluso los metales preciosos. Por lo tanto, para los inversores que pueden permitirse el lujo de superar las inevitables caídas en el camino, las acciones realmente son la mejor manera de aumentar el potencial de crecimiento de sus ahorros.
Acciones versus Bonos
Al comparar acciones con bonos, es importante comprender primero las diferencias fundamentales. Un bono corporativo es esencialmente un pagaré que una empresa le da a un inversor. Se compromete a devolver el valor nominal de la nota además de una tasa de interés establecida. Y debido a que hay una promesa adjunta a la garantía, los tenedores de bonos están presumiblemente dispuestos a aceptar una tasa de rendimiento más baja de lo que esperarían de una inversión más especulativa.
Sin embargo, cuando compra una acción, está comprando una participación en la propiedad, por pequeña que sea, en el negocio. En teoría, el valor de su posición de propiedad podría moverse infinitamente en cualquier dirección según el desempeño de la compañía. El grado de riesgo es mayor, pero también lo es la recompensa potencial, o eso nos dicen.
Entonces, ¿la historia confirma esto? Cuando uno mira varias décadas de datos, la respuesta es un rotundo "sí".
Una fuente importante de confusión para los inversores son las fechas de selección al analizar el rendimiento de las acciones. El período 1998-2008 es un excelente ejemplo. Si alguien invirtió todo su dinero en acciones estadounidenses en 1998 y trató de venderlo todo en 2008, es cierto que su rendimiento sería ligeramente inferior a cero. Pero demasiado énfasis en este período de 10 años en particular puede ser engañoso.
El problema aquí es que 1998 representó un pico temporal para el mercado, fue la primera vez que el S&P 500 alcanzó la marca de 1, 000, y 2008 fue un valle. La forma más precisa de evaluar diferentes valores es calcular su trayectoria a largo plazo, y eso requiere mirar hacia atrás en la medida de lo posible.
Cuando observamos todo el período comprendido entre 1928 y 2011, encontramos que las existencias se aprecian en una tasa promedio compuesta de 9.3% al año. En el mismo lapso, los bonos generaron un retorno anual de 5.1% en promedio.
Entonces, ¿qué tan confiables son las existencias, si las usamos para ahorrar a largo plazo? Aquí hay una forma de verlo. Si comienza con la fecha del 1 de enero de 1905 y observa el Promedio Industrial Dow Jones cada 15 años, notará que el índice aumentó durante cada intervalo, excepto uno (bajó ligeramente entre 1965 y 1980). Por lo tanto, las acciones no son a prueba de balas, pero durante períodos prolongados han sido notablemente consistentes.
Por supuesto, durante períodos de tiempo más cortos, las acciones pueden fluctuar considerablemente, solo pregúntele a cualquiera que haya planeado aprovechar sus acciones antes del colapso del mercado de 2008. Cuando se invierte a corto plazo, el cambio hacia bonos de alto grado y otras inversiones de riesgo relativamente bajo es una buena manera de proteger los ahorros de uno si la economía sufre una caída inesperada.
¿El oro mide?
Así como un vehículo de inversión puede tener una mala década, también puede tener una década estelar. Tal fue el caso del oro después de que explotó la burbuja de las puntocom. En 2001, el metal precioso valía $ 271.04 por onza troy. Para 2012, se había disparado a la asombrosa cantidad de $ 1, 668.98.
Entonces, ¿el oro ha superado a las acciones como la mejor vía para hacer crecer su cartera? No exactamente. Aquí también nos encontramos con el problema de elegir selectivamente las fechas. Después de todo, el oro también ha pasado por períodos difíciles. Por ejemplo, su precio aumentó a $ 615 la onza en 1980 antes de caer en los próximos años consecutivos. No alcanzó los $ 615 nuevamente hasta 2007, casi tres décadas después.
De hecho, cuando miramos durante un largo período de tiempo, el oro pierde gran parte de su brillo. De 1928 a 2011, su precio aumentó en un promedio de 5.4% anual. Curiosamente, el oro es históricamente tan volátil como las acciones, por lo que un rendimiento más bajo en este caso no significa menos riesgo.
Aquí hay otra razón para tener cuidado con el oro, al menos si vives en los Estados Unidos. Las ganancias a largo plazo en coleccionables, la categoría de inversión a la que pertenece el oro, tienen un impuesto del 28%. A partir de 2013, las ganancias a largo plazo en acciones y bonos están sujetas a un impuesto máximo del 20%.
No es que el oro no pueda desempeñar un papel útil en la cartera, pero convertirlo en la pieza central de una estrategia de inversión a largo plazo tiene dificultades claras.
Encontrar la mezcla correcta
Si las acciones realmente ofrecen un mayor potencial de crecimiento que otras clases de activos, ¿qué papel deberían jugar en un plan de jubilación? La respuesta casi nunca es del 100%, incluso para un inversor de unos 20 años que recién comienza una carrera.
El hecho es que las acciones, incluso las de corporaciones establecidas, "blue chip", son significativamente más volubles que activos como bonos y fondos del mercado monetario. Agregar valores más estables a la mezcla tiene sus ventajas.
Por ejemplo, incluso los inversores más jóvenes a veces tienen que aprovechar sus 401 (k) s como resultado de una dificultad financiera inesperada. Si lo hacen cuando el mercado está caído, una dependencia excesiva de las existencias solo empeora el dolor.
Si bien las acciones generalmente comprenden la mayor parte de una cartera para aquellos con horizontes de tiempo más largos, minimizar el riesgo tiende a convertirse en una prioridad mayor cuando uno se acerca a la jubilación y otras necesidades financieras importantes. Como tal, tiene sentido reducir gradualmente la asignación de acciones a medida que estos eventos se acercan.
La línea de fondo
Cada vez que una clase de activo diferente supera a las acciones durante varios años, hay una tendencia a mirar a las acciones con recelo. Sin embargo, al evaluar valores desde un punto de vista histórico, se hace evidente que las acciones realmente son la mejor manera de maximizar el potencial alcista de la cartera. La clave es mantener una cantidad adecuada y diversificar sus tenencias a través de fondos mutuos, fondos indexados y ETF.
