¿Qué es una garrapata?
Una marca es una medida del movimiento mínimo hacia arriba o hacia abajo en el precio de un valor. Una marca también puede referirse al cambio en el precio de un valor de una operación a la siguiente. Desde 2001 y la llegada de la decimalización, el tamaño mínimo de tick para acciones que cotizan por encima de $ 1 es un centavo.
Para llevar clave
- Una marca es la cantidad incremental mínima a la que puede negociar un valor. Desde 2001 y el advenimiento de la decimalización, el tamaño mínimo de tick para las acciones que cotizan por encima de $ 1 es de un centavo. Un experimento realizado a instancias de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) en 2016 aumentó la marca para 1, 200 acciones de pequeña capitalización de un centavo a cinco centavos durante dos años para probar el efecto de los tamaños de garrapatas más grandes en el comercio. El experimento de la SEC reveló que los tamaños de garrapatas más grandes disminuyen la actividad comercial y aumentan los costos comerciales.
Entendiendo una garrapata
Una marca representa el estándar sobre el cual el precio de un valor puede fluctuar. La marca proporciona un incremento de precio específico, reflejado en la moneda local asociada con el mercado en el que se negocia la seguridad, por el cual el precio general de la seguridad puede cambiar.
Antes de abril de 2001, el tamaño mínimo de la marca era 1/16 de dólar, lo que significaba que una acción solo podía moverse en incrementos de $ 0.0625. Si bien la introducción de la decimalización ha beneficiado a los inversores a través de márgenes de oferta y demanda mucho más estrechos y un mejor descubrimiento de precios, también ha hecho que la creación de mercados sea una actividad menos rentable (y más riesgosa).
Cómo funciona una garrapata
Las inversiones pueden tener diferentes tamaños de garrapatas potenciales según el mercado en el que participan. Por ejemplo, el contrato de futuros E-mini S&P 500 tiene un tamaño de tick designado de $ 0.25, mientras que los futuros de oro tienen un tamaño de tick de $ 0.10. Si un contrato de futuros en el E-mini S&P 500 se cotiza actualmente a un precio de $ 20, puede mover una marca hacia arriba, cambiando el precio a $ 20.25 basado en el mínimo de $ 0.25. Sin embargo, con ese tamaño de marca mínimo establecido, el precio del valor no podría pasar de $ 20 a $ 20.10 porque $ 0.10 está por debajo del tamaño mínimo de marca.
En 2015, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) aprobó un plan piloto de dos años para ampliar el tamaño de las garrapatas de 1.200 acciones de pequeña capitalización. Esto se hizo para promover la investigación y el comercio en empresas que cotizan en bolsa con niveles de capitalización de mercado de alrededor de $ 3 mil millones, así como volúmenes comerciales por debajo de un millón de acciones diarias en promedio. El piloto buscó ampliar el tamaño de la marca para los valores seleccionados para determinar el efecto general sobre la liquidez.
El programa piloto comenzó el 3 de octubre de 2016 y terminó justo antes de su fecha de vencimiento de dos años el viernes 28 de septiembre de 2018.
Resultados del programa piloto Tick Size Pilot de la SEC
De acuerdo con un artículo de Bill Alpert en Barron's , llamado "El costo de los inversionistas fallidos del experimento bursátil del Congreso fue de $ 900 millones", la idea de aumentar el tamaño de las garrapatas para acciones de pequeña capitalización se originó con David Weild IV, un ex vicepresidente de NASDAQ que es informal conocido como el padre de la Ley de TRABAJOS.
Weild IV argumentó que debido a que los corredores, particularmente los corredores más pequeños, habían perdido dinero debido a la disminución de los diferenciales de garrapatas en 2001, ya no dedicaban tiempo y esfuerzo a investigar y promover acciones de pequeña capitalización. El aumento del tamaño de la garrapata, dijo, sería un incentivo para que los corredores revisen estas acciones nuevamente y, en consecuencia, más capital de inversión fluiría hacia ellos, lo que aumentaría su capacidad para hacer crecer sus negocios, contratar trabajadores y hacer crecer la economía.
El argumento de Weild fue tortuoso y no convenció a los reguladores u observadores. Sin embargo, se aseguró el apoyo del demócrata de Delaware John Carney y el republicano de Wisconsin Sean Duffy. Su proyecto de ley copatrocinado fue aprobado por la Cámara de Representantes de los Estados Unidos, lo que llevó a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) a instituir su programa.
Los resultados del programa piloto fueron claros: aumentar el tamaño de la marca para las acciones pequeñas creó "una disminución significativa en la liquidez en la cartera de pedidos de límite" según un documento, y "una disminución en el precio de las acciones entre 1.75% y 3.2% para las acciones de margen pequeño "según otro documento.
El proyecto fracasó, según Alpert, debido a los cambios tectónicos en los mercados bursátiles en los años 2000 y 2010. El aumento de los corredores de descuento y el comercio de bricolaje en Internet socavaron el viejo sistema donde "la creación de mercado estaba dominada por corredores 'abultadas' con equipos de banqueros, analistas y vendedores que trabajaban los teléfonos y obtenían generosas comisiones en el comercio de instituciones e individuos. ". La mayor parte del aumento de los costos de negociación corrió a cargo de los inversores que pagaron entre $ 350 y $ 900 millones por el experimento.
Marque como un indicador de movimiento
El término tick también se puede usar para describir la dirección del precio de una acción. Un repunte indica una operación en la que la transacción se realizó a un precio más alto que la transacción anterior y un repunte indica una transacción que se realizó a un precio más bajo.
La regla de repunte (eliminada por la SEC en 2007) era una restricción comercial que prohibía las ventas en corto, excepto en un repunte, presumiblemente para aliviar la presión a la baja sobre una acción cuando ya está disminuyendo.
La crisis financiera que comenzó el mismo año en que se eliminó la regla de aumento hizo que los legisladores cuestionaran su decisión. En lugar de revivir la antigua regla, la SEC creó una regla alternativa de repunte que restringió el apilamiento de una acción que cayó más del 10% en un día.
