Movimientos mayores
Un importante analista de Bank of America Merrill Lynch rebajó hoy a The Boeing Company (BA) por las mayores expectativas de que devolver el 737 Max a los cielos requerirá mucho más que actualizaciones de software. La noticia hizo que las acciones cayeran un 5% hoy.
Yo diría que las pérdidas se vieron agravadas por el hecho de que las acciones de Boeing alcanzaron un nivel de resistencia igual al fondo de la brecha de marzo. Un llamado "rebote de gato muerto" es una brecha a la baja seguida de una breve recuperación de la resistencia y luego una caída.
Cuando los comerciantes llaman a un movimiento cuando un gato muerto rebota, puede convertirse en una profecía autocumplida. La mayoría de los grandes comerciantes saben que las brechas a la baja a menudo crean niveles de resistencia, por lo que suponen que el riesgo de otro colapso después de un repunte al fondo de la brecha es muy alto. Por lo tanto, cualquier noticia negativa que coincida con el "rebote" puede tener una reacción descomunal en los operadores que ya estaban preparados para vender ante cualquier signo de problemas.
Desafortunadamente, las pérdidas de Boeing tienen un impacto descomunal en el Dow Jones Industrial Average (DJIA). Como he discutido en números anteriores de Chart Advisor, el DJIA es un índice pobre porque está ponderado por el precio de la acción, que no tiene nada que ver con el valor. Si Boeing tiene un mal día, tendrá un gran impacto en el DJIA porque también es el stock más caro y representa aproximadamente el 11% del índice DJIA.
Dicho esto, a pesar de los problemas de DJIA, creo que todavía importa porque es muy visto entre los inversores minoristas. Casi la mitad de todas las acciones en los EE. UU. Son propiedad de inversores individuales, y si un gran porcentaje de ellas solo está familiarizado con el DJIA, el bajo rendimiento puede tener un impacto en el sentimiento de los inversores entre esta población crítica.
Un mal día causado por una rebaja de Boeing no va a crear un mercado bajista, pero si Boeing entrara en un declive más serio, podría arrastrar al DJIA durante semanas o meses. Si eso sucede, el sentimiento de los inversores podría verse afectado y el riesgo de una volatilidad adicional aumentará.
S&P 500
Boeing también está incluido en el S&P 500, pero debido a que ese índice tiene un valor ponderado, Boeing es solo el 0.85% del valor del índice. Esto significa que el S&P 500 es un reflejo más preciso del rendimiento total de las acciones de gran capitalización en general.
El S&P 500 ha estado subiendo lentamente desde su lanzamiento el 1 de abril, que es un comportamiento normal. Históricamente, las tendencias alcistas extendidas van acompañadas de una disminución proporcional en el rango diario de negociación. Como puede ver en el siguiente gráfico, el indicador de Rango verdadero promedio (ATR) ha estado en declive desde que el índice volvió a probar la ruptura inversa de cabeza y hombros el 26 de marzo.
Si bien la disminución de la volatilidad es una señal positiva, el S&P 500 ha seguido consolidándose dentro de un patrón de cuña ascendente, que podría actuar como resistencia a corto plazo. No me sorprendería ver que los inversores se detienen brevemente mientras esperan para ver cómo se ven las ganancias a medida que los grandes bancos comienzan a informar este viernes con JPMorgan Chase & Co. (JPM) y Wells Fargo & Company (WFC).
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Indicadores de riesgo - Brexit y la libra
Los principales indicadores de riesgo de mercado han permanecido tranquilos desde la inversión de la curva de rendimiento el mes pasado. Esto no quiere decir que no haya signos de debilidad, pero indica que los inversores no parecen estar valorando un gran ajuste en el corto plazo.
He estado observando la libra esterlina (GBP) en busca de signos de debilidad ya que Brexit sigue siendo el riesgo de acecho más significativo. El GBP ha sido consistentemente estable con respecto al euro (EUR), como puede ver en el siguiente gráfico. Si los operadores estuvieran preocupados por los dos frentes de las negociaciones del Brexit (uno entre el Reino Unido y la UE y el otro dentro de las facciones rivales del Parlamento), deberíamos haber visto aumentar el tipo de cambio EUR / GBP a medida que el GBP se debilita.
Estaré observando este tipo de cambio esta semana en busca de signos de una ruptura más alta. Tal actividad de precios indicaría un debilitamiento de la GBP y un creciente escepticismo de que se pueda evitar el peor escenario del Brexit. Theresa May, la primera ministra del Reino Unido, ha estado negociando con el jefe del Partido Laborista del Reino Unido, Jeremy Corbyn, sobre un compromiso del plan Brexit que probablemente se discutirá el miércoles con los líderes de la UE. Si al mercado no le gusta el progreso en cualquiera de las negociaciones, deberíamos verlo aparecer temprano en el tipo de cambio EUR / GBP.
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Conclusión: es probable que las existencias permanezcan planas antes de las ganancias
Debido a que la temporada de ganancias está tan cerca de aumentar, los operadores no deberían preocuparse demasiado por la lentitud del mercado actual. Salvo algún tipo de noticias inesperadamente malas sobre el Brexit, espero que las acciones se mantengan planas o incluso ligeramente negativas a medida que los precios se consoliden dentro del patrón de cuña del S&P 500 y los inversores esperen a que comiencen los informes bancarios el viernes y el próximo lunes.
