¿Qué es la escritura de relación variable?
La escritura de ratio variable es una estrategia de opciones definida por un inversor o comerciante que mantiene una posición larga en el activo subyacente mientras simultáneamente escribe múltiples opciones de compra a precios de ejercicio variables. Es esencialmente una relación de estrategia de compra-escritura.
Las escrituras de relación variable tienen un potencial de ganancias limitado porque el operador solo está tratando de capturar las primas pagadas por las opciones de compra. Esta estrategia se utiliza mejor en acciones con poca volatilidad esperada, particularmente en el corto plazo.
Escrituras de relación variable explicadas
En la redacción de llamadas de proporción, la proporción representa el número de opciones vendidas por cada 100 acciones que posee la acción subyacente. Esta estrategia es similar a una tasa de escritura de llamadas, pero en lugar de escribir llamadas al dinero, el operador escribirá tanto en el dinero como fuera de las llamadas de dinero. Por ejemplo, en una escritura de relación variable 2: 1, el operador tendrá una larga duración de 100 acciones de las acciones subyacentes. Se escriben dos llamadas: una está fuera del dinero y la otra está dentro del dinero. La recompensa en una escritura de relación variable se asemeja a la de un estrangulamiento inverso.
Como estrategia de inversión, los operadores de opciones sin experiencia deben evitar la técnica de escritura de relación variable, ya que esta estrategia tiene un potencial de riesgo ilimitado. Debido a que las pérdidas comienzan cuando el precio de las acciones se mueve hacia arriba o hacia abajo más allá de los puntos de equilibrio superior e inferior, no hay límite para la pérdida máxima posible en una posición de escritura de relación variable. Aunque la estrategia parece presentar riesgos significativos, la técnica de escritura de razón variable ofrece una buena cantidad de flexibilidad con el riesgo de mercado administrado, al tiempo que proporciona ingresos atractivos para un operador experimentado.
Hay dos puntos de equilibrio para una posición de escritura de relación variable. Estos puntos de equilibrio se pueden encontrar de la siguiente manera:
Punto de equilibrio superior = SPH + PMPunto de equilibrio inferior = SPL − PMPdonde: SPH = Precio de ejercicio de la llamada corta de mayor ejercicio PMP = Puntos de beneficio máximo
Ejemplo del mundo real de una escritura de relación variable
Tomemos como ejemplo hipotético un inversionista que cree que las acciones de XYZ (que cotizan a $ 100) es poco probable que se mueva mucho en los próximos dos meses. Como inversionista, es poco probable que agregue o reduzca su posición de acciones, donde posee 1, 000 acciones de XYZ. Sin embargo, todavía puede generar un rendimiento positivo si su predicción es correcta al iniciar una escritura de relación variable al vender 30 de las 110 llamadas de huelga en XYZ que vencen dentro de dos meses. La prima de opciones en las 110 llamadas es de $ 0.25, por lo que nuestro inversor recaudará $ 750 por la venta de las opciones.
Después de dos meses, si las acciones de XYZ permanecen por debajo de $ 110, entonces el inversor reservará la prima completa de $ 750 como ganancia, ya que las llamadas caducarán sin valor. Sin embargo, si las acciones suben por encima del punto de equilibrio de $ 110.25, las ganancias en la posición larga de acciones se verán más que compensadas por las pérdidas por las llamadas cortas, por las cuales ha vendido más (representando 3, 000 acciones de XYZ) de las que posee.
