Emitir acciones y bonos es una de las formas principales para que una empresa obtenga capital. Pero la ejecución de estas transacciones requiere experiencia especial, desde la fijación de precios de los instrumentos financieros de una manera que maximice los ingresos hasta la navegación de los requisitos reglamentarios. Ahí es donde generalmente entra un banco de inversión.
En esencia, los bancos de inversión son un puente entre las grandes empresas y el inversor. Sus funciones principales son asesorar a las empresas y los gobiernos sobre cómo enfrentar sus desafíos financieros y ayudarlos a obtener financiamiento, ya sea a partir de ofertas de acciones, emisiones de bonos o productos derivados.
Rol como asesor
Decidir cómo recaudar capital es una decisión importante para cualquier empresa o gobierno. En la mayoría de los casos, se apoyan en un banco de inversión, ya sea una gran empresa de Wall Street o un banquero "boutique", para obtener orientación.
Teniendo en cuenta el clima de inversión actual, el banco recomendará la mejor manera de recaudar fondos. Esto podría implicar la venta de una participación en la propiedad de la empresa a través de una oferta de acciones o pedir prestado al público a través de una emisión de bonos. La empresa de inversión también puede ayudar a determinar cómo fijar el precio de estos instrumentos utilizando modelos financieros sofisticados.
En el caso de una oferta de acciones, sus analistas financieros analizarán una variedad de factores diferentes, como el potencial de ganancias y la fortaleza del equipo de administración, para estimar cuánto vale una parte de la compañía. Si el cliente ofrece bonos, el banco analizará las tasas de interés vigentes para empresas con calificaciones similares para determinar cuánto tendrá que compensar a los prestatarios.
Los bancos de inversión también ofrecen asesoramiento en un escenario de fusión o adquisición. Por ejemplo, si una empresa está buscando comprar un competidor, el banco puede asesorar a su equipo de administración sobre cuánto vale la empresa y cómo estructurar el acuerdo de una manera que sea favorable para el comprador.
Suscripción de acciones y bonos
Si una entidad decide recaudar fondos a través de una oferta de capital o deuda, uno o más bancos de inversión también suscribirán los valores. Esto significa que la institución compra un cierto número de acciones, o bonos, a un precio predeterminado y las revende a través de un intercambio.
Suponga que Acme Water Filter Company espera obtener $ 1 millón en una oferta pública inicial. Basado en una variedad de factores, incluidas las ganancias esperadas de la empresa en los próximos años, Federici Investment Bankers determina que los inversores estarán dispuestos a pagar $ 11 por cada 100, 000 acciones de la compañía. Como único suscriptor de la emisión, Federici compra todas las acciones a $ 10 cada una de Acme. Si logra vender todos los 100, 000 a $ 11, el banco obtiene una buena ganancia de $ 100, 000 (100, 000 acciones x $ 1 spread).
Sin embargo, dependiendo de su acuerdo con el emisor, Federici puede estar en apuros si el apetito del público es más débil de lo esperado. Si tiene que bajar el precio a un promedio de $ 9 por acción para liquidar sus tenencias, pierde $ 100, 000. Por lo tanto, el precio de los valores puede ser complicado. Los bancos de inversión generalmente tienen que superar a otras instituciones que también desean manejar la transacción en nombre del emisor. Pero si su propagación no es lo suficientemente grande, no podrán obtener un retorno saludable de la venta.
En realidad, la tarea de suscribir valores a menudo recae en más de un banco. Si se trata de una oferta más grande, el suscriptor gerente a menudo formará un sindicato de otros bancos que venden una parte de las acciones. De esta manera, las empresas pueden comercializar las acciones y bonos a un segmento más importante del público y reducir su riesgo. (L9) El administrador obtiene parte de la ganancia, incluso si otro miembro del sindicato vende la seguridad.
Los bancos de inversión también desempeñan un papel menos glamoroso en las ofertas de acciones. Es su trabajo crear la documentación que debe ir a la Comisión de Bolsa y Valores antes de que la compañía pueda vender acciones. Esto significa compilar estados financieros, información sobre la administración de la compañía y la propiedad actual, y una declaración de cómo la empresa planea usar los ingresos.
Otras actividades
Si bien asesorar a las empresas y ayudarlas a recaudar dinero es una parte importante de lo que hacen las empresas de Wall Street, la mayoría también desempeña otras funciones. La mayoría de los principales bancos están muy diversificados en términos de los servicios que ofrecen. Algunas de sus otras fuentes de ingresos incluyen:
- Investigación. Los bancos de inversión más grandes tienen grandes equipos que recopilan información sobre las empresas y ofrecen recomendaciones sobre si comprar o vender sus acciones. Pueden usar estos informes internamente, pero también pueden generar ingresos vendiéndolos a fondos de cobertura y administradores de fondos mutuos. Comercio y ventas. La mayoría de las grandes empresas tienen un departamento comercial que puede ejecutar transacciones de acciones y bonos en nombre de sus clientes. En el pasado, algunos bancos también se dedicaron a la negociación por cuenta propia, donde esencialmente apostaron su propio dinero en valores; sin embargo, una regulación reciente conocida como la Regla Volcker ha reprimido estas actividades. Gestión de activos. Los gustos de JP Morgan y Goldman Sachs administran enormes carteras de fondos de pensiones, fundaciones y compañías de seguros a través de su departamento de administración de activos. Sus expertos ayudan a seleccionar la combinación correcta de acciones, instrumentos de deuda, fideicomisos inmobiliarios y otros vehículos de inversión para lograr los objetivos únicos de sus clientes. Gestión de patrimonios. Algunos de los mismos bancos que realizan funciones de banca de inversión para empresas Fortune 500 también atienden a inversores minoristas. A través de un equipo de asesores financieros, ayudan a individuos y familias a ahorrar para la jubilación y otras necesidades a largo plazo. Productos titulizados. En la actualidad, las empresas suelen agrupar activos financieros, desde hipotecas hasta cuentas por cobrar con tarjeta de crédito, y los venden a los inversores como productos de renta fija. Un banco de inversión recomendará oportunidades para "titularizar" flujos de ingresos, reunir los activos y comercializarlos a inversores institucionales.
El término "banco de inversión" es algo inapropiado. En muchos casos, ayudar a las empresas a obtener capital es solo una parte de una operación mucho más grande.
La línea de fondo
Si bien algunos de sus productos más sofisticados le han dado un mal nombre a los bancos de inversión, estas empresas desempeñan un papel importante al ayudar a las empresas y a las entidades gubernamentales a tomar decisiones financieras informadas y recaudar el capital necesario.
