Un informe reciente de The Financial Times sugiere que la guerra de precios entre los fondos cotizados en bolsa (ETF) continúa intensificándose y extendiéndose por toda la industria. BlackRock, Inc. (BLK) ha reducido recientemente los costos asociados con alrededor de $ 50 mil millones de sus ETF, y los inversores han invertido activos en las opciones más baratas en el campo. El rápido crecimiento de la industria y esta tendencia entre los inversores ha reducido los costos asociados con la inversión en ETF en lo que parece ser una carrera hacia el fondo. ¿Cuáles son los últimos desarrollos en la guerra de precios de ETF y por qué ha seguido afectando a la industria?
Ciclo virtuoso para jugadores importantes
Los principales proveedores de ETF como BlackRock y otros han reducido repetidamente los precios de sus fondos para los clientes. Muchos de los jugadores más grandes han disfrutado de un ciclo virtuoso en el que, al reducir las tarifas, han atraído intereses y activos adicionales de los clientes. Los fondos más grandes son los que tienen más probabilidades de ver las entradas más grandes, y debido a que tienen las acciones más líquidas, pueden transferir economías de escala a sus clientes. Sin embargo, al otro lado de la batalla, los proveedores de ETF más pequeños pueden no tener el lujo de recortar costos, y esto puede alcanzarlos.
El director de investigación de fondos mutuos y ETF en CFRA, Todd Rosenbluth, describe la situación como "una batalla de precios en curso", y agregó que "algunos de estos productos son esencialmente gratuitos hoy en día". (Para obtener más información, consulte: Cómo funcionan las tarifas de ETF ).
Caída de proporciones de gastos
Según una investigación realizada por el Investment Company Institute, el índice promedio de gasto ponderado por activos de los ETF de renta variable de EE. UU. Ha disminuido en 10 puntos básicos (pb) en la última década. A finales de 2017, el índice de gastos promedio había alcanzado un mínimo histórico de 21 pb. Los fondos mutuos también han estado reduciendo los costos para los inversores, pero no han podido mantener el ritmo de los ETF: el fondo mutuo promedio cuesta el doble que el ETF promedio en este momento.
Algunos de los principales proveedores de la industria han marcado el ritmo de estos descensos de costos. La decisión de BlackRock a principios de este mes de reducir los precios de 11 de sus ETF vio caer algunas tarifas hasta en un 70%. VanEck, otro proveedor de ETF, hizo un movimiento similar con respecto a su ETF de bonos de mercados emergentes de $ 4.6 mil millones, reduciendo los costos en un tercio y reduciendo la relación de gastos a 30 pb.
Los clientes deben considerar una serie de factores al invertir en ETF como vehículos a corto plazo, y el costo es solo una consideración. El SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) de State Street, el ETF más grande del mundo, ha mantenido un índice de gastos de 9.5 pb, que es mucho más alto que muchos de sus competidores más pequeños y menos líquidos.
No obstante, la rentabilidad de la inversión es una consideración crucial para muchos clientes potenciales. Vanguard y BlackRock han visto sus versiones de la popular popularidad del ETF de State Street, probablemente por esta razón. Tal vez esta sea la razón principal por la cual las guerras de precios han seguido aumentando en los últimos meses, con los inversores clamando por colocar activos en los ETF más baratos disponibles y muchos de los proveedores más grandes pueden beneficiarse más de la atención adicional del cliente que de mantener los costos más altos., solo tiene sentido para aquellos proveedores que pueden soportar los recortes para recortar las tarifas lo más bajo posible.
La guerra de precios ha sido más intensa en los grandes mercados de renta variable desarrollados, pero últimamente se ha ampliado en muchas otras áreas. GraniteShares ha proporcionado un ETF de oro más pequeño, GraniteShares Gold Trust (BAR), a partir de 2017, que ofrece una relación de gastos de 20 pb, y este mes, los activos bajo administración (AUM) de ese fondo aumentaron 10 veces. Al mismo tiempo, las acciones de oro SPDR (GLD) de State Street, el mayor ETF de oro, con un costo de 40 pb, han caído en casi $ 3 mil millones desde su punto más alto a principios de este año. (Para lecturas adicionales, consulte: La guerra de tarifas se abre paso a los ETF de oro ).
