En los viejos tiempos, por ejemplo, en septiembre de 2019, los corredores informaron que su actividad con los clientes era "transacciones de ingresos promedio diario" o DART. Los DART eran una medida generalmente aceptada en la industria de corretaje que medía la cantidad de transacciones por día que generaban ingresos para el corredor a través de comisiones, tarifas o una parte del diferencial entre el precio de compra y el precio de compra. En octubre, una impresionante lista de corredores redujo sus comisiones de capital a cero. ¿Siguen generando ingresos? ¿Cómo se mide la actividad comercial ahora? ¿Y quién parece ser el ganador basado en el primer mes de intercambios gratuitos?
Al examinar la actividad comercial de Schwab, E * TRADE, TD Ameritrade e Interactive Brokers, notamos que, como de costumbre, no es fácil crear una comparación directa. E * TRADE, por ejemplo, cambió la definición de lo que considera un comercio. Schwab informa estadísticas comerciales semanales, en lugar de los números mensuales informados por los demás.
Definición cambiante de DART
Richard Repetto, un analista de Sandler O'Neill, dice: "E * TRADE amplió su definición de DART para incluir cualquier comercio de clientes que genere una comisión y / o pago por flujo de pedidos (PFOF)". Esta definición ampliada ahora incluye no honorarios de transacción fondos mutuos, operaciones de opciones, incluidas las generadas por sus programas de recompra de monedas de diez centavos y todas las transacciones de fondos cotizados en bolsa (ETF). Repetto señala que en octubre, E * TRADE aumentó los DART en un 3% y las opciones DART en un 2%.
Durante un período similar, Charles Schwab mantuvo su definición anterior de DART, donde necesita generar una comisión y vio que sus DART de octubre cayeron drásticamente con su oferta comercial de comisión cero a partir del 7 de octubre. En los informes semanales de Schwab, el número de transacciones que lo hicieron no se muestra una comisión, que se duplicó del 39% de las transacciones totales durante las cuatro semanas que terminaron el 4 de octubre de 2019, al 78% durante las primeras cuatro semanas de operaciones con comisión cero, que finalizó el 1 de noviembre de 2019.
Se esperaba una disminución en el número de operaciones generadoras de ingresos, dijo Mayura Hooper, vicepresidenta de reputación corporativa de Schwab. Schwab también informa sobre operaciones que provienen de relaciones de precios basadas en activos, que es el cubo para las cuentas administradas de la empresa, incluidos sus servicios de robo-advisory.
Un enfoque en la recopilación de activos
El enfoque para todos los corredores que ofrecen intercambios gratuitos es reunir activos. Un importante contribuyente a los ingresos de cualquier corretaje son los ingresos generados al generar intereses sobre los saldos de efectivo de los clientes. Puede ganar intereses sobre su efectivo si presta atención a dónde está estacionado, pero el corredor está ganando aún más.
Una victoria más grande para Schwab fue la entrada de activos durante el mes de octubre de 2019, que se duplicó aproximadamente de los meses anteriores. Los nuevos activos netos muestran cuántas nuevas cuentas se abrieron con Schwab, más nuevos depósitos adicionales realizados por clientes existentes, aunque las cifras de octubre de Schwab incluyen $ 11.1 mil millones de un cliente de servicios de compensación de fondos mutuos. A pesar de ese misterio de $ 11.1 mil millones, se abrieron 142, 000 nuevas cuentas adicionales, un 7% más que en octubre de 2018. Los inicios de sesión web también aumentaron un 22% respecto al año anterior.
Schwab informó que los activos de los clientes ascendían a $ 3, 85 mil millones a fines de octubre, de los cuales el 11, 3%, o $ 424 millones, se mantienen en efectivo. Ese efectivo es lo que alimenta los ingresos de Schwab, y lo ha hecho desde antes del advenimiento de los intercambios de comisiones cero.
Las cifras comerciales de TD Ameritrade aumentaron de un promedio de 810, 000 por día en septiembre a 897, 000 por día en octubre. La empresa no separó los intercambios que generaron ingresos de los intercambios gratuitos. Merrill Edge no publica estadísticas comerciales, aunque la empresa ha dicho que espera que más del 90% de todas las transacciones de capital estén libres de comisiones desde que lanzó su último programa de recompensas en octubre. Fidelity, que es de propiedad privada, tampoco publica estadísticas comerciales.
Otras formas en que los corredores ganan dinero
Los corredores también generan ingresos al prestar acciones de acciones mantenidas por clientes a otros que desean vender esas acciones en corto, un proceso llamado préstamo de acciones o préstamos de acciones. Algunos corredores, incluidos Interactive Brokers y Fidelity, dividen los ingresos generados por el préstamo de acciones con el propietario del registro de la acción, pero la mayoría se los guarda. Además, los corredores pueden generar ingresos mediante el pago del flujo de pedidos, en el que los creadores de mercado ofrecen una pequeña tarifa por acción por la oportunidad de procesar una transacción. Pero aumentar la velocidad de negociación no parece ser el principal impulsor de ofrecer comisiones de $ 0, ya que los corredores ganan mucho dinero en efectivo inactivo.
Aunque es difícil declarar un ganador de este primer mes de comercio de acciones sin comisión, las estadísticas disponibles muestran que Schwab ha logrado reunir nuevos activos netos a un ritmo rápido.
