La fuerte recuperación de las acciones de EE. UU. Tiene lugar bajo una nube de creciente pesimismo, y algunos destacados estrategas de Wall Street incluso les dicen a los inversores que salgan del mercado. Goldman Sachs, por el contrario, ve ganancias continuas por delante. "Esperamos que el mercado de valores de EE. UU. Produzca el mayor rendimiento hasta finales de 2019", dice la firma en su último informe Kickstart semanal de EE. UU. Específicamente, la empresa ve que las acciones estadounidenses superan drásticamente a otros mercados mundiales al aumentar un 14% durante el resto del año desde su cierre del 24 de enero, seguido de una ganancia del 6% en las acciones japonesas, 5% en Europa y 3% en Asia Ex. Japón. Las acciones estadounidenses pueden subir aún más este año después de las noticias del miércoles de que la Reserva Federal revirtió su postura y se retrasará aún más en el aumento de las tasas, por el momento.
Importancia para los inversores
La clave de este pronóstico es la proyección de Goldman de que el crecimiento de las ganancias corporativas será mejor en los EE. UU. Que en otras regiones, aunque disminuirán notablemente en comparación con el año anterior, como se muestra en la tabla a continuación.
Estados Unidos lidera el crecimiento de ganancias a nivel mundial
(Crecimiento de EPS en 2019)
- Índice S&P 500 de EE. UU. (SPX): 6% Europa: 4% Japón: 3% Asia ex-Japón: 1%
Los pronósticos de ganancias de Goldman van directamente en contra de las estimaciones de consenso, que muestran que EE. UU. Será el último, y no el primero, en la carrera de ganancias en 2019. En comparación con las estimaciones de consenso del crecimiento de EPS, Goldman es más optimista sobre EE. UU., Pero más pesimista sobre el otras regiones. Las cifras de consenso son 5% para los EE. UU., 8% para Europa, 7% para Japón y 6% para Asia ex-Japón. "Los analistas de renta variable de EE. UU. Han recortado sus pronósticos de ganancias para 2019 en 200 puntos básicos durante las últimas cuatro semanas y el consenso de abajo hacia arriba el crecimiento del EPS ahora es del 5% en comparación con nuestro pronóstico de arriba hacia abajo del 6%", señala el informe.
Perspectiva del mercado global de Goldman
Goldman pronostica un valor de fin de año de 3.000 para el S&P 500 en 2019, una ganancia del 14% desde el 24 de enero, mucho mejor que los mercados rivales, como se mencionó. Goldman se reunió recientemente con gestores de fondos en nueve países de Europa y Asia, y el 75% de los encuestados espera rendimientos estables o positivos para las acciones globales en 2019. Además, el 20% indicó que Estados Unidos sería el mercado con mejor rendimiento. "Los asistentes a la conferencia esperaban que las acciones estadounidenses registraran fuertes retornos, pero EM liderará el camino", dice el informe.
El valor del dólar estadounidense ha disminuido en un 2% sobre una base ponderada por el comercio desde noviembre de 2018, y esto ha dado un impulso a las ganancias de las empresas estadounidenses con exposición internacional. Sus exportaciones se han vuelto más baratas para los compradores extranjeros y sus ganancias extranjeras en monedas extranjeras se están traduciendo a más dólares. La desaceleración del crecimiento económico en Estados Unidos ha sido un factor que ha llevado al dólar a la baja, agrega el informe. Goldman proyecta una nueva caída en el dólar ponderado por el comercio del 4% durante los próximos 12 meses.
El informe reconoce que "los riesgos son abundantes", incluida la disminución del crecimiento del PIB mundial y el conflicto comercial no resuelto entre Estados Unidos y China. Goldman pronostica que el PIB real ajustado por inflación aumentará en un 2.4% en los EE. UU. Durante 2019, por debajo de una tasa de crecimiento de 2.9% en 2018, mientras que la cifra mundial disminuirá de 3.8% en 2018 a 3.5% en 2019.
Mirando hacia el futuro
La continua agitación política en los Estados Unidos, como el estancamiento presupuestario que condujo a un reciente cierre parcial del gobierno federal, es un gran riesgo que sobrepasa la economía y las acciones estadounidenses. Una próxima pelea puede involucrar el techo de la deuda, y eso puede plantear aún más riesgos, según una nota del Bank of America Merrill Lynch. Mientras tanto, los inversores deberían estar atentos al conflicto comercial no resuelto con China.
