La jerga financiera puede ser confusa, pero no obstante es muy importante para aquellos interesados en invertir en productos como acciones, bonos o fondos mutuos. Muchas de las razones financieras utilizadas en el análisis fundamental incluyen términos como acciones en circulación y la flotación. Repasemos los términos acciones y flotante para que la próxima vez que los encuentre sepa su significado.
Restringido y flotante
Cuando mira un poco más de cerca las cotizaciones de las acciones de una empresa, puede haber algunos términos oscuros que nunca haya encontrado. Por ejemplo, las acciones restringidas se refieren a las acciones emitidas de una compañía que no pueden comprarse o venderse sin un permiso especial de la SEC. A menudo, este tipo de acciones se entrega a personas de adentro como parte de sus salarios o como beneficios adicionales. Otro término que puede encontrar es flotante. Esto se refiere a las acciones de una empresa que el público compra y vende libremente sin restricciones. Denotando la mayor proporción de acciones que cotizan en las bolsas, la flotación consiste en acciones regulares que muchos de nosotros escucharemos o leeremos en las noticias.
Acciones autorizadas
Las acciones autorizadas se refieren al mayor número de acciones que puede emitir una sola corporación. El número de acciones autorizadas por empresa se evalúa en la creación de la empresa y solo se puede aumentar o disminuir mediante un voto de los accionistas. Si en el momento de la incorporación los documentos indican que se autorizan 100 acciones, solo se pueden emitir 100 acciones.
Pero el hecho de que una empresa pueda emitir un cierto número de acciones no significa que las emitirá al público. Típicamente, las compañías, por muchas razones, mantendrán una parte de las acciones en su propia tesorería. Por ejemplo, la empresa XYZ puede decidir mantener una participación mayoritaria dentro de la tesorería solo para evitar cualquier oferta de adquisición hostil. Por otro lado, la compañía puede tener acciones a mano en caso de que quiera venderlas por exceso de efectivo (en lugar de pedir prestado). Esta tendencia de una empresa a reservar algunas de sus acciones autorizadas nos lleva al siguiente término importante y relacionado: acciones en circulación.
Acciones en circulación
No debe confundirse con las acciones autorizadas, las acciones en circulación se refieren al número de acciones que ha emitido una empresa. Este número representa todas las acciones que el público puede comprar y vender, así como todas las acciones restringidas que requieren un permiso especial antes de ser negociadas. Como ya explicamos, las acciones que los inversores públicos pueden comprar y vender libremente se denominan flotantes. Este valor cambia dependiendo de si la compañía desea recomprar acciones del mercado o vender más de sus acciones autorizadas desde su tesorería.
Echemos un vistazo a nuestra empresa XYZ. Del ejemplo anterior, sabemos que esta compañía tiene 1, 000 acciones autorizadas. Si ofreció 300 acciones en una OPV, entregó 150 a los ejecutivos y retuvo 550 en la tesorería, entonces el número de acciones en circulación sería de 450 acciones (300 acciones flotantes + 150 acciones restringidas). Si después de un par de años, a XYZ le estaba yendo extremadamente bien y quisiera recomprar 100 acciones del mercado, el número de acciones en circulación caería a 350, el número de acciones de tesorería aumentaría a 650 y la flotación caería a 200 acciones desde la recompra se realizó a través del mercado (300 - 100).
El número de acciones en circulación también puede fluctuar de otras maneras. Además de las acciones que emiten a inversionistas y ejecutivos, muchas compañías ofrecen opciones de acciones y garantías. Estos son instrumentos que le dan al titular el derecho de comprar más acciones del tesoro de la compañía. Cada vez que se activa uno de estos instrumentos, la flota y las acciones en circulación aumentan mientras que el número de acciones de tesorería disminuye. Por ejemplo, supongamos que XYZ emite 100 warrants. Si se activan todas estas garantías, XYZ tendrá que vender 100 acciones de su tesorería a los tenedores de garantías. Por lo tanto, al seguir el ejemplo más reciente, donde el número de acciones en circulación es de 350 y las acciones de tesorería suman un total de 650, el ejercicio de todas las garantías cambiaría los números a 450 y 550, respectivamente, y la flota aumentaría a 300. Este efecto es conocido como dilución
La línea de fondo
Debido a que la diferencia entre el número de acciones autorizadas y en circulación puede ser tan grande, es importante darse cuenta de lo que son y qué cifras está utilizando la empresa. Diferentes proporciones pueden usar el número básico de acciones en circulación, mientras que otros pueden usar la versión diluida. Esto puede afectar los números significativamente y posiblemente cambiar su actitud hacia una inversión en particular. Además, al identificar el número de acciones restringidas versus el número de acciones en la flota, los inversores pueden medir el nivel de propiedad y autonomía que tienen los de adentro de la compañía. Todos estos escenarios son importantes para que los inversores los entiendan antes de tomar una decisión de compra o venta.
