El mercado de valores ha ascendido a nuevos récords, a pesar de las macro incertidumbres clave, como la trayectoria futura del crecimiento económico, las perspectivas de recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal y las perspectivas de un acuerdo comercial entre Estados Unidos y China. Dadas las crecientes probabilidades de que los precios de las acciones estén llegando a su punto máximo, los inversores podrían considerar cambiar sus carteras a capital privado, según una importante historia reciente en Business Insider.
La investigación de Hamilton Lane, una empresa de inversión alternativa con $ 484 millones en activos bajo administración (AUM), indica que el capital privado tiende a funcionar bien cuando las acciones que cotizan en bolsa, como las del índice S&P 500 (SPX), están bajo presión.. Además, la investigación de otras firmas, como JPMorgan, encuentra que el capital privado ha superado a los mercados bursátiles públicos en los Estados Unidos y en todo el mundo a largo plazo, agrega BI. "Los datos muestran que obtendrá esa ventaja, ya sea que tengamos alta o baja volatilidad", como dijo Jeff Meeker, el jefe de atención al cliente de Hamilton Lane, en una entrevista reciente.
Importancia para los inversores
Hamilton Lane dice que los 2 sectores más prometedores con capital privado en este momento son: (1) crédito privado, que ha ofrecido retornos seguros en los últimos 30 años, y que debería funcionar bien incluso si el mercado más amplio cae; (2) objetivos de compra entre pequeñas y medianas empresas, que históricamente han superado al mercado en función del riesgo.
Sin embargo, los inversores deben ser conscientes de que las inversiones en capital privado tienden a ser muy poco líquidas y, por lo tanto, solo son adecuadas para aquellos que deseen y puedan mantenerse a largo plazo. De hecho, Goldman Sachs considera que, durante más de 20 años, las empresas privadas generalmente han tardado más en hacer públicas sus OPI que antes, según BI. Parte de la razón es que el aumento de los grandes fondos de capital privado ha permitido a las nuevas empresas atraer el capital social que necesitan para crecer, al tiempo que evita las revelaciones que se requieren cuando se hace pública.
Goldman también observa que, en el entorno actual, los primeros inversores de capital privado pueden retirar dinero en efectivo durante rondas posteriores de financiamiento privado, en lugar de tener que esperar una OPV. Jeff Meeker cree que permanecer privado durante más tiempo es bueno para la mayoría de las empresas e inversores por igual. "Significa que a pesar de que se ha recaudado más capital y más jugadores han entrado en el espacio, tenemos un grupo mucho más grande para aprovechar", dijo a BI.
Meeker también abordó las crecientes preocupaciones sobre las compañías tecnológicas no rentables que han obtenido grandes cantidades de capital de inversión, seguidas de las OPI sobrevaluadas. Señala que el capital de riesgo es un pequeño segmento del mercado de capital privado más amplio. Además, si bien los compradores de tales OPI han recibido una paliza en varios casos, los primeros proveedores de capital privado generalmente han podido obtener ganancias a través de estas OPI.
Mirando hacia el futuro
Mientras tanto, no todas las inversiones de capital privado superan a los mercados de capital público. De hecho, los megafondos de capital privado, aquellos con activos de $ 10 mil millones o más, generalmente no han logrado vencer al S&P 500, informa The Wall Street Journal. Una combinación de tasas de interés históricamente bajas y la reputación de capital privado para ofrecer retornos anuales promedio de 20% o más han generado una avalancha de dinero en capital privado de grandes inversores como los fondos soberanos de riqueza, dice el Journal. Cuando más dinero persigue una estrategia de inversión dada, las probabilidades de un bajo rendimiento futuro a menudo aumentan.
