¿Qué es el efectivo disponible para distribución - CAD?
El efectivo disponible para distribución (CAD) es un efectivo disponible de un fideicomiso de inversión inmobiliaria (REIT) que se puede distribuir como dividendos para los accionistas. El valor se calcula al encontrar los fondos de las operaciones (FFO) y restar los gastos de capital recurrentes.
CAD también se llama fondos disponibles para distribución (FAD). Los beneficios de CAD y FAD es que ofrecen una imagen más real del flujo de efectivo dados los ajustes.
La fórmula para el efectivo disponible para distribución - CAD es
CAD = FFO − RCE donde: CAD = Efectivo disponible para distribuciónFFO = Fondos de operaciones
Cómo calcular el efectivo disponible para distribución - CAD
El cálculo del efectivo disponible para la distribución se realiza restando los gastos de capital recurrentes de los fondos de las operaciones.
¿Qué le dice el efectivo disponible para distribución?
Para los inversores orientados a los ingresos, el efectivo disponible para distribución es una métrica clave para evaluar la fortaleza de un REIT. Los REIT pueden aumentarlo orgánicamente o mediante una adquisición. En octubre de 2017, Potlatch Corporation anunció su intención de fusionarse con Deltic Timber Corporation para aumentar el tamaño y el alcance de las operaciones de fabricación de bosques y maderas. Al destacar el "perfil financiero robusto" combinado, la compañía proyectó que el CAD por acción aumentará en el primer año completo (posterior al cierre de la transacción) y el 5% aumentará en el segundo año.
- Métrica REIT que resta los gastos de capital recurrentes de los fondos de las operaciones. El CAD puede aumentarse orgánicamente o mediante adquisiciones. No es una fórmula estandarizada en el sector REIT, también llamada fondos disponibles para distribución.
Ejemplo de cómo usar efectivo disponible para distribución - CAD
Para el año fiscal 2017, Equity Residential tenía $ 1.2 mil millones en fondos de operaciones. Sus gastos de capital recurrentes para el año fueron de $ 202.6 millones. Por lo tanto, su efectivo disponible para distribución fue de $ 997.4 millones, o $ 1.2 mil millones menos $ 202.6 millones.
La diferencia entre CAD y fondos de operaciones - FFO
El efectivo disponible para distribución (CAD) no es una fórmula estandarizada en el sector REIT, pero generalmente se define como la diferencia entre el FFO y los gastos recurrentes. Los gastos de capital recurrentes que generalmente se restan del FFO para determinar el valor de CAD incluyen el reemplazo de los techos de los edificios, las reparaciones del sistema de HVAC, la restauración de los estacionamientos y otro mantenimiento de rutina significativo. Algunos REIT pueden optar por deducir las mejoras de los inquilinos, la alineación directa de los alquileres o las comisiones de arrendamiento de FFO.
La Asociación Nacional de Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces (Nareit), un grupo comercial para la industria, define el FFO como el ingreso neto más la depreciación menos la ganancia en la venta de la propiedad más la pérdida en la venta de la propiedad.
Una fórmula ampliada para FFO es:
FFO = NI + DA − II + IE − GP + LP − IV + LV donde: NI = Ingresos netosDA = Depreciación y amortizaciónII = Ingresos por interesesIE = Gastos por intereses GP = Ganancias por venta de propiedades LP = Pérdidas por venta de propiedades IV = Ingresos de negocios no consolidados
Limitaciones del uso de efectivo disponible para distribución - CAD
Para REIT, no existe una regla estricta y rápida sobre CAD y cómo se calcula. Por lo tanto, cuando la métrica se calcula mediante un REIT, el cálculo puede variar de una compañía a otra.
Obtenga más información sobre CAD
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