Citron Research, el vendedor ambulante activista encabezado por Andrew Left, ha encontrado pruebas desagradables contra Ligand Pharmaceuticals Inc. (LGND).
En un informe de 23 páginas, Citron acusó a la compañía biofarmacéutica con sede en San Diego de engañar a los inversores, y agregó que sus cálculos de ingresos futuros son un "sueño imposible". El vendedor corto luego abofeteó un precio objetivo de $ 35 en la acción, lo que implica un 80% de desventaja desde la fecha de publicación del informe.
Las denuncias
Después de no poder desarrollar con éxito sus propios medicamentos, Ligand cambió su modelo de negocio para enfocarse en recolectar regalías y pagos por hitos de compuestos y propiedad intelectual que licencia a otros desarrolladores de medicamentos.
Ligand busca demostrar su credibilidad diciendo a los inversores que la mayoría de sus ingresos futuros provienen de Sage Therapeutics Inc. (SAGE), Retrophin Inc. (RTRX), Sermonix Pharmaceuticals, Bristol-Myers Squibb Co. (BMY), Eli Lilly & Co. (LLY) y Roivant Sciences, también conocido como "The Big 6". Sin embargo, Citron afirmó que esas empresas representan solo el 7% de sus pagos potenciales por hitos y que la cartera de Ligand depende de una serie de empresas de aspecto cuestionable.
Vikingo Therapeutics Inc. (VKTX) fue identificado como el principal cliente de Ligand, lo que representa más del 50%, o $ 1.5 mil millones, de pagos por hitos potenciales. Citron cuestionó si esta tubería es realista, y señaló que Ligand habría comprado Viking si lo fuera. El vendedor en corto también advirtió que los conocedores de Viking han estado vendiendo acciones durante el año pasado, lo que indica que tienen poca confianza en las perspectivas de la compañía.
A partir de ahí, la investigación se vuelve aún más condenatoria. Citron reveló que se dice que un 20% adicional de los ingresos futuros de Ligand provienen de medicamentos desarrollados por Sermonix Pharmaceuticals, Chiva Pharmaceuticals, iMetabolic BioPharma y Seelos Therapeutics, de propiedad privada.
Citron investigó estas empresas y descubrió que apenas existen. El vendedor en corto descubrió que la dirección comercial de Sermonix se puede rastrear a un buzón en una tienda UPS en Columbus, Ohio, Chiva comparte su dirección con una empresa de telemarketing en Los Altos Hills, California, la dirección de Seelos en Nueva York no ha estado ocupada por más de un año y la dirección indicada en iMetabolic es el hogar de un centro de fertilidad.
No hace falta decir que los inversores no estaban impresionados con estos hallazgos. El miércoles, las acciones de la compañía biofarmacéutica cayeron 16.48% a $ 110.05.
