La combinación de recortes de impuestos y el aumento de los gastos federales aprobados por el Congreso y promulgados por el presidente Trump en los últimos meses pueden estar dando un gran impulso a la economía y las ganancias corporativas en este momento, pero la desventaja es que se prevé que el déficit del presupuesto federal alcance un asombroso $ 1 billón en 2019, según el análisis de la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO), según lo citado por PBS. Esto preocupa a David Stockman, quien llegó a la fama nacional como director de la Oficina de Administración y Presupuesto (OMB) bajo el presidente Ronald Reagan en 1981. "Yo llamo a esto un mercado temerario. Todo es riesgo y muy poca recompensa en el camino por delante". Dijo en una entrevista televisiva con CNBC, y agregó: "Este mercado es muy caro para la realidad".
'Precio loco'
"El S&P 500 podría caer fácilmente a 1.600 porque las ganancias podrían caer a $ 75 por acción la próxima vez que tengamos una recesión", opinó Stockman. Esto representaría una caída de aproximadamente el 42% de los precios actuales, enviando el índice a donde estaba el 3 de mayo de 2013. También señaló, con alarma: "Estamos a ocho o nueve años de esta expansión. Todo está loco precio. Me refiero al S&P 500 en 24 veces al final, lo mejor de un ciclo económico ".
^ Datos SPX por YCharts
Holding Firm
Hace un año, Stockman también predijo que el índice S&P 500 (SPX) debía retroceder a 1.600. Basado en el valor del índice en ese entonces, eso habría representado una disminución de más del 30%. En cambio, el S&P 500 ha aumentado aproximadamente un 14% durante el año pasado.
Cuando se le presionó para predecir cuándo las acciones podrían comenzar la caída del mercado bajista que prevé, Stockman se negó a ofrecer un cronograma: "Cuando finalmente llega el catalizador, es difícil de decir. Nadie puede definir qué es el cisne negro porque es por eso que es llamado un cisne negro ". Durante el último mercado bajista, de octubre de 2007 a marzo de 2009, el S&P 500 perdió el 57% de su valor, según Yardeni Research Inc.
'Es una locura irresponsable'
Stockman fue mordaz en su evaluación del programa económico defendido por Trump y promulgado por el Congreso: "Estos recortes de impuestos se sumarán al déficit en el décimo año de una expansión. Es una locura irresponsable. Todo va a recompras de acciones y fusiones y adquisiciones de todos modos. Eso no hace que la economía crezca. Es solo un impulso a corto plazo para el mercado de valores que no dura ".
Además, Stockman está alarmado por el impacto potencial de un creciente déficit federal en las tasas de interés. A medida que los rendimientos se impulsan al alza, los costos de mantenimiento de la deuda nacional aumentarán, dando como resultado déficits aún más altos.
Aumento de tasas y existencias
Las tasas de interés más altas también aumentarán los costos de endeudamiento para las empresas, disminuyendo las ganancias. Una excepción notable tiende a ser los bancos, que normalmente aumentan sus márgenes de interés netos y, por lo tanto, sus márgenes de beneficio, a medida que aumentan las tasas de interés. Finalmente, las valoraciones de acciones generalmente tienen una relación inversa con las tasas de interés, ya que las tasas crecientes hacen que las ganancias y dividendos futuros anticipados tengan un valor presente más bajo. Mientras tanto, el aumento de las tasas significa que los bonos se convierten en inversiones relativamente más atractivas en comparación con las acciones.
Otras llamadas bajistas grandes
En los últimos meses, Investopedia ha informado sobre otros prominentes participantes del mercado que están pidiendo grandes caídas del mercado en el futuro cercano. Entre ellos están:
- El administrador de fondos de cobertura Dan Niles advierte de una caída del 50% en el S&P 500. (Para más información, vea también: Por qué el mercado de valores puede caer 50%: Niles ). El administrador de fondos de mercados emergentes Mark Mobius prevé una caída del 30%. (Para más información, vea también: Contrarian Mark Mobius ve una caída del 30% en las acciones). Scott Minerd, director de inversiones (CIO) de Guggenheim Partners, advirtió sobre una disminución del 40%. (Para más información, consulte también: Existencias en 'Curso de colisión con desastre', caída del 40% ). Daniel Pinto, codirector de operaciones (COO) de JPMorgan Chase & Co. (JPM), declaró que un retroceso del 20% al 40% era probable dentro de los próximos dos o tres años. (Para más información, consulte también: Los inversores de acciones deben prepararse para una caída del 40%: JPMorgan ).
Además del asunto de las altas valoraciones citadas por Stockman, otros factores que contribuyen al pesimismo sobre las futuras ganancias de los precios de las acciones incluyen, entre otros, los movimientos protectores y la retórica de Trump, el aumento de la deuda de margen y las inversiones abarrotadas en acciones tecnológicas.
