El retorno sobre el capital empleado (ROCE) es una buena medida de referencia del desempeño de una empresa. Es especialmente útil cuando se comparan ciertos tipos de negocios. Se emplea mejor junto con otras medidas de rendimiento en lugar de analizarse de forma aislada. ROCE es uno de los diversos índices de rentabilidad utilizados para evaluar el desempeño de una empresa. Está diseñado para mostrar cuán eficientemente una empresa utiliza su capital disponible al observar la ganancia neta generada en relación con cada dólar de capital utilizado por la empresa.
Fórmula ROCE
La fórmula utilizada para calcular el ROCE es la siguiente:
ROCE = Capital empleado EBIT donde: ROCE = Retorno sobre capital empleado EBIT = Ganancias antes de intereses e impuestos
Algunos analistas usan el beneficio neto en lugar del EBIT para hacer el cálculo.
ROCE es una medida útil de la eficiencia financiera, ya que mide la rentabilidad después de tener en cuenta la cantidad de capital utilizada para crear ese nivel de rentabilidad. La comparación de ROCE con los cálculos básicos de margen de beneficio puede mostrar el valor de mirar ROCE.
Ejemplo de margen de beneficio básico frente a ROCE
Por ejemplo, considere dos compañías, una con un margen de beneficio del 10% y la otra con un margen de beneficio del 15%. La segunda compañía parece estar funcionando mejor. Sin embargo, si la segunda compañía usa el doble de capital para generar sus ganancias, en realidad es una compañía menos eficiente financieramente porque no está haciendo el máximo uso de sus ingresos. Un ROCE más alto muestra que un porcentaje más alto del valor de la compañía puede ser devuelto en última instancia como ganancia a los accionistas. Como regla general, para indicar que una empresa hace un uso razonablemente eficiente del capital, el ROCE debe ser igual a al menos el doble de las tasas de interés actuales.
ROCE es una métrica útil del desempeño financiero y se ha demostrado que es particularmente útil en las comparaciones entre empresas dedicadas a sectores industriales intensivos en capital. Se ha ganado una sólida reputación como herramienta financiera de referencia para evaluar las compañías de petróleo y gas. Ninguna métrica de rendimiento es perfecta, y el ROCE se usa de manera más efectiva con otras medidas, como el retorno sobre el capital (ROE). ROCE no es la mejor evaluación para empresas con grandes reservas de efectivo no utilizadas.
