Tabla de contenido
- ¿Qué es el LIBOR?
- Entendiendo LIBOR
- ¿Cómo se calcula LIBOR?
- Usos de LIBOR
- Una breve historia de LIBOR
- Equivalentes LIBOR
- Escándalo LIBOR de aparejo de tarifas
- Ejemplos de LIBOR
¿Qué es la tasa ofrecida por London InterBank (LIBOR)?
La tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR) es una tasa de interés de referencia a la que los principales bancos globales se prestan entre sí en el mercado interbancario internacional para préstamos a corto plazo.
LIBOR, que significa la tasa de interés interbancaria de Londres, sirve como una tasa de interés de referencia clave globalmente aceptada que indica los costos de endeudamiento entre bancos. La tasa es calculada y publicada cada día por el Intercontinental Exchange (ICE).
Tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR)
Entendiendo LIBOR
LIBOR es la tasa de interés promedio a la que los principales bancos globales se prestan unos a otros. Se basa en cinco monedas, incluido el dólar estadounidense, el euro, la libra esterlina, el yen japonés y el franco suizo, y ofrece siete vencimientos diferentes: durante la noche / al día siguiente, una semana y uno, dos, tres, seis, y 12 meses.
La combinación de cinco monedas y siete vencimientos lleva a un total de 35 tasas LIBOR diferentes calculadas e informadas cada día hábil. La tasa más comúnmente cotizada es la tasa de tres meses en dólares estadounidenses, generalmente conocida como la tasa LIBOR actual.
Cada día, ICE pregunta a los principales bancos globales cuánto cobrarían a otros bancos por préstamos a corto plazo. La asociación saca las cifras más altas y más bajas, luego calcula el promedio de los números restantes. Esto se conoce como el promedio recortado. Esta tarifa se publica cada mañana como la tarifa diaria, por lo que no es una cifra estática. Una vez que las tasas para cada vencimiento y moneda se calculan y finalizan, IBA anuncia / publica una vez al día alrededor de las 11:55 a.m., hora de Londres.
LIBOR es también la base para préstamos de consumo en países de todo el mundo, por lo que afecta a los consumidores tanto como a las instituciones financieras. Las tasas de interés de varios productos de crédito, como tarjetas de crédito, préstamos para automóviles e hipotecas de tasa ajustable, fluctúan según la tasa interbancaria. Este cambio en la tasa ayuda a determinar la facilidad de endeudamiento entre bancos y consumidores.
Pero hay una desventaja al usar la tasa LIBOR. Si bien los costos de endeudamiento más bajos pueden ser atractivos para los consumidores, también afectan los rendimientos de ciertos valores. Algunos fondos mutuos pueden estar unidos a LIBOR, por lo que sus rendimientos pueden caer a medida que fluctúa LIBOR.
Para llevar clave
- LIBOR es la tasa de interés de referencia a la que los principales préstamos globales se otorgan entre sí. La Intercontinental Exchange administra aIBOR, que pregunta a los principales bancos globales cuánto cobrarían a otros bancos por préstamos a corto plazo. La tasa se calcula utilizando la Metodología Waterfall, un método estandarizado, basado en transacciones, basado en datos y en capas.
¿Cómo se calcula LIBOR?
La ICE Benchmark Administration (IBA) ha constituido un panel designado de bancos globales para cada moneda y par de plazos. Por ejemplo, 16 bancos importantes, incluidos Bank of America, Barclays, Citibank, Deutsche Bank, JPMorgan Chase y UBS constituyen el panel para la LIBOR del dólar estadounidense. Solo aquellos bancos que tienen un papel importante en el mercado de Londres se consideran elegibles para la membresía en el panel ICE LIBOR, y el proceso de selección se lleva a cabo anualmente.
A partir de abril de 2018, el IBA presentó una nueva propuesta para fortalecer la metodología de cálculo LIBOR. Sugirió usar un método estandarizado, basado en transacciones, basado en datos y en capas llamado la metodología de cascada para determinar LIBOR.
- El primer nivel basado en transacciones implica tomar un precio promedio ponderado por volumen (VWAP) de todas las transacciones elegibles que un banco de panel puede haber asignado una ponderación más alta para las transacciones reservadas más cerca de las 11:00 am, hora de Londres. envíos basados en datos derivados de transacciones de un banco de panel si no tiene un número suficiente de transacciones elegibles para realizar un envío de Nivel 1. El tercer nivel, el juicio experto, entra en juego cuando un banco de panel no logra hacer un Nivel 1 o Una presentación de Nivel 2. Presenta la tasa a la que podría financiarse a las 11:00 am, hora de Londres, con referencia al mercado de financiación mayorista no garantizado.
La metodología de cascada retiene el cálculo promedio recortado.
El IBA calcula la tasa LIBOR utilizando un enfoque medio recortado aplicado a todas las respuestas recibidas. La media recortada es un método de promedio que elimina un pequeño porcentaje especificado de los valores más grandes y más pequeños antes de calcular la media. Para LIBOR, las cifras en el cuartil más alto y más bajo se desechan y el promedio se realiza en los números restantes.
Usos de LIBOR
LIBOR se utiliza en todo el mundo en una amplia variedad de productos financieros. Incluyen lo siguiente:
- Productos interbancarios estándar como los acuerdos de tasa de interés (FRA), permutas de tasas de interés, futuros / opciones de tasas de interés y permutas Productos comerciales como certificados de depósitos y pagarés a tasa flotante, préstamos sindicados e hipotecas a tasa variable Productos híbridos como obligaciones de deuda garantizadas (CDO), Obligaciones hipotecarias garantizadas (CMO) y una amplia variedad de notas de acumulación, notas exigibles y notas perpetuas Productos relacionados con préstamos de consumo, como hipotecas individuales y préstamos estudiantiles
LIBOR también se utiliza como un indicador estándar de las expectativas del mercado para las tasas de interés finalizadas por los bancos centrales. Da cuenta de las primas de liquidez de varios instrumentos negociados en los mercados monetarios, así como un indicador de la salud del sistema bancario en general. Se crean, lanzan y comercializan muchos productos derivados en referencia a LIBOR. LIBOR también se utiliza como tasa de referencia para otros procesos estándar como compensación, descubrimiento de precios y valoración de productos.
Una breve historia de LIBOR
La necesidad de una medida uniforme de las tasas de interés en todas las instituciones financieras se hizo necesaria a medida que el mercado de productos basados en tasas de interés comenzó a evolucionar durante la década de 1980. La Asociación de Banqueros Británicos (BBA), que representaba a la industria de servicios bancarios y financieros, estableció las tasas de liquidación de intereses de BBA en 1984. Una mayor racionalización condujo a la evolución de BBA LIBOR en 1986, que se convirtió en la tasa de interés estándar predeterminada para realizar transacciones en las transacciones financieras basadas en tasas de interés y divisas entre instituciones financieras a nivel local e internacional.
Desde entonces, LIBOR ha sufrido muchos cambios. La principal es cuando BBA LIBOR cambió a ICE LIBOR en febrero de 2014 después de que Intercontinental Exchange se hizo cargo de la administración.
Las monedas involucradas en el cálculo de LIBOR también han cambiado. Si bien se han agregado nuevas tasas de cambio, muchas se han eliminado o integrado después de la introducción de las tasas del euro. La crisis financiera de 2008 vio una disminución significativa en el número de plazos para los cuales se calculó la tasa LIBOR.
Equivalentes LIBOR
Aunque la tasa LIBOR se acepta a nivel mundial, existen otras tasas de interés regionales similares que se siguen popularmente en todo el mundo.
Por ejemplo, Europa tiene la tasa de oferta interbancaria europea (EURIBOR), Japón tiene la tasa de oferta interbancaria de Tokio (TIBOR), China tiene la tasa de oferta interbancaria de Shanghai (SHIBOR), e India tiene la tasa de oferta interbancaria de Mumbai (MIBOR).
Escándalo LIBOR de aparejo de tarifas
Si bien LIBOR ha sido un estándar de referencia mundial establecido desde hace mucho tiempo para la tasa de interés, ha tenido una buena cantidad de controversias, incluido un gran escándalo de manipulación de tasas. Los principales bancos supuestamente se coludieron para manipular las tasas LIBOR. Tomaron en cuenta las solicitudes de los comerciantes y presentaron tasas LIBOR artificialmente bajas para mantenerlas en sus niveles preferidos. La intención detrás de la supuesta mala práctica era aumentar las ganancias de los comerciantes que tenían posiciones en valores financieros basados en LIBOR.
Tras los informes del Wall Street Journal en 2008, los principales bancos mundiales que formaron parte de los paneles y contribuyeron al proceso de determinación de LIBOR se enfrentaron al escrutinio regulatorio. Involucraba investigaciones del Departamento de Justicia de los Estados Unidos. Se iniciaron investigaciones similares en otras partes del mundo, incluido el Reino Unido y Europa. Los principales bancos e instituciones financieras, incluidos Barclays, ICAP, Rabobank, Royal Bank of Scotland, UBS y Deutsche Bank, enfrentaron fuertes multas. También se tomaron medidas punitivas contra sus empleados que se encontraban involucrados en la mala práctica.
El escándalo también fue una de las principales razones por las cuales LIBOR pasó de la administración de BBA a ICE.
Ejemplos de productos y transacciones basados en LIBOR
El ejemplo más simple de una transacción basada en LIBOR es un bono de tasa flotante que paga un interés anual basado en LIBOR, dice LIBOR + 0.5%. A medida que cambie el valor de LIBOR, el pago de intereses cambiará.
LIBOR también se aplica a los swaps de tasas de interés: acuerdos contractuales entre dos partes para intercambiar pagos de intereses en un momento específico. Suponga que Paul posee una inversión de $ 1 millón que le paga una tasa de interés variable basada en LIBOR igual a LIBOR + 1% cada trimestre. Dado que sus ganancias están sujetas a los valores de LIBOR y son de naturaleza variable, quiere cambiar a pagos de interés de tasa fija. Luego está Peter, que tiene una inversión similar de $ 1 millón que le paga un interés fijo del 1.5% por trimestre. Desea obtener una ganancia variable, ya que ocasionalmente puede darle pagos más altos.
Tanto Paul como Peter pueden llegar a un acuerdo de canje, intercambiando sus respectivos recibos de intereses. Paul recibirá el interés fijo de 1.5% sobre su inversión de $ 1 millón de parte de Peter, lo que equivale a $ 15, 000, mientras que Peter recibe LIBOR + 1% de interés variable de parte de Paul.
Si la tasa LIBOR es del 1%, Peter recibirá el 2% o $ 20, 000 de parte de Paul. Dado que esta cifra es más alta de lo que le debe a Paul, en términos netos Peter obtendrá $ 5, 000 ($ 20, 000 - $ 15, 000) de parte de Paul. Para el próximo trimestre, si la tasa LIBOR se reduce a 0.25%, Peter será elegible para recibir 1.25% o $ 12, 500 de parte de Paul. En términos netos, Paul recibirá $ 2, 500 ($ 15, 000 - $ 12, 500) de Peter.
Dichos swaps cumplen esencialmente el requisito de las partes en la transacción que querían cambiar el tipo de recibos de intereses (fijos y flotantes).
