Los temores de recesión se han apoderado del mercado de bonos después del colapso en las conversaciones comerciales entre Estados Unidos y China, elevando el ETF de bonos del Tesoro (TLT) de más de 20 años iShares al máximo más alto desde las elecciones presidenciales de 2016. El índice de rendimiento del Tesoro a 10 años de CBOE (TNX) se ha reducido a un mínimo de 21 meses al mismo tiempo, y el Tesoro a 10 años ahora paga menos que el proyecto de ley del Tesoro a tres meses, lo que indica una inversión de rendimiento que es desconcertante a largo plazo jugadores del mercado
Es difícil predecir una recesión inminente cuando los datos económicos de Estados Unidos se disparan a toda máquina, pero como aprendimos en 2018, la trayectoria de crecimiento de Estados Unidos depende en gran medida del libre comercio. Si bien la lucha comercial del año pasado entre las superpotencias generó algunos vientos en contra para los consumidores y los empleadores, los aranceles ahora han aumentado al 25% mientras el presidente Trump está preparando una lista de impuestos que incluye todas las importaciones chinas.
Long Bond ETF aumenta a niveles de 2016
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El ETF de iShares 20+ Year Treasury Bond surgió en los bajos $ 80 en julio de 2002 y se redujo a un rango de negociación entre $ 80 y $ 100. Un pico parabólico durante el colapso económico de 2008 alcanzó los $ 123 antes de fallar la ruptura y volver a caer en el rango. El fondo tuvo mejor suerte durante una ola de compras de 2011, completando un viaje de ida y vuelta al máximo de la década anterior unos meses más tarde.
El fondo ha tallado un patrón volátil y volátil en los últimos ocho años, generando una serie de máximos ligeramente más altos en el máximo histórico de julio de 2016 en $ 143.62, mientras que las recesiones desde 2015 han terminado cerca del nivel de $ 115. Un desglose a través de ese piso de negociación en noviembre de 2018 atrapó a los osos que siguen la tendencia, antes de un fuerte impulso de recuperación que coincidió con los precios más altos del capital del primer trimestre.
Sin embargo, los bonos subieron al alza mientras que las acciones cayeron después de que terminaron las negociaciones comerciales, con el repunte que alcanzó el máximo de 2017 y casi colmó la brecha de noviembre de 2016 entre $ 127 y $ 132. Afortunadamente para los observadores de acciones, este nivel de precios también marca una fuerte resistencia, lo que sugiere que el fondo pronto cambiará de rumbo y volverá a caer por debajo de $ 125. Esa recesión puede coincidir con un repunte de alivio en las acciones que sacude una creciente oferta de vendedores en corto.
El rendimiento del Tesoro a 10 años se acerca al mínimo de 2 años
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El índice de rendimiento del Tesoro a 10 años de CBOE ha estado bajando en una tendencia bajista masiva durante casi 38 años, publicando una serie interminable de máximos y mínimos más bajos. Alcanzó un nuevo mínimo cercano al 1.50% en 2012 y se recuperó con fuerza, pero el aumento falló justo por encima del 3.00% en 2014, muy por debajo del pico de 2007 por encima del 5.00%. Una prueba de 2016 encontró compradores dispuestos, lo que provocó un repunte de dos años que revirtió en el máximo de 2014 en el cuarto trimestre de 2018 (líneas rojas).
El patrón de rectángulo de seis años predice que los rendimientos del Tesoro a 10 años eventualmente probarán 1.50% por tercera vez, mientras que la tendencia bajista de varias décadas aumenta las probabilidades de un colapso. Por otro lado, ahora se requiere una ruptura por encima del 3, 00% para desactivar la perspectiva deflacionaria a largo plazo. Solo tenga en cuenta que este instrumento crea patrones de precios de onda larga que a menudo toman meses o años para que se desarrolle una acción de precios significativa.
El oscilador estocástico mensual ha caído en la zona de sobreventa por quinta vez desde el colapso de 2008 y ahora ha alcanzado la lectura técnica más extrema desde 2012. Esa es una señal de compra contraria, pero el patrón de tres años coloca la acción actual en el retroceso del 50% de la tendencia alcista de 2016 a 2018, aún por encima del fuerte soporte intermedio en el retroceso de.618, que está alineado con el nivel de 2.00%. Eso aumenta las probabilidades de una ola de ventas climática que arroja rendimientos a niveles aún más bajos.
La línea de fondo
El ETF de bonos largos ha alcanzado una resistencia cercana a los $ 130 después de una poderosa ola de rally y podría revertirse en las próximas sesiones a pesar de que el rendimiento del Tesoro a 10 años podría reducir el tramo final a 2.00%.
