¿Qué es un múltiplo?
Un múltiplo mide algún aspecto del bienestar financiero de una empresa, determinado dividiendo una métrica por otra métrica. La métrica en el numerador suele ser mayor que la del denominador.
Por ejemplo, se puede usar un múltiplo para mostrar cuánto están dispuestos a pagar los inversores por cada dólar de ganancias, según lo calculado por la relación precio / ganancias (P / E). Suponga que está analizando una acción con $ 2 de ganancias por acción (EPS), que se cotiza a $ 20. Esta acción tiene un P / E de 10. Esto significa que los inversores están dispuestos a pagar un múltiplo de 10 veces el EPS actual por la acción.
Esto se calcula como:
Para llevar clave
- Un múltiplo mide el bienestar de una empresa mediante la comparación de dos métricas, generalmente dividiendo una por la otra. Los múltiples se pueden dividir en múltiplos basados en acciones y múltiplos de valor empresarial.
Comprender los múltiplos
En el mundo de la valoración de acciones, dos métodos principales se basan en el flujo de caja y un múltiplo de alguna medida de rendimiento, como las ganancias o las ventas. La valoración basada en el flujo de caja (es decir, el análisis de flujo de caja descontado) se considera una valoración intrínseca, mientras que la valoración basada en un múltiplo se considera relativa, porque el múltiplo es relativo a alguna medida de rendimiento.
Múltiples de uso común
El múltiplo más común utilizado en la valoración de las existencias es el múltiplo P / E. Se utiliza para comparar el valor de mercado (precio) de una empresa con sus ganancias. Una compañía con un precio o valor de mercado que es alto en comparación con su nivel de ganancias tiene un múltiplo P / E alto. Una empresa con un precio bajo en comparación con su nivel de ganancias tiene un múltiplo P / E bajo. Un AP / E de 5x significa que las acciones de una compañía se cotizan a un múltiplo de cinco veces sus ganancias. Un AP / E de 10x significa que una empresa cotiza a un múltiplo que equivale a 10 veces las ganancias. Se considera que una empresa con un alto P / E está sobrevaluada. Del mismo modo, una empresa con un bajo P / E se considera infravalorada.
Otros múltiplos de uso común incluyen el valor de la empresa (EV) a las ganancias antes del múltiplo de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA), también referido a EV / EBITDA. Es ampliamente considerado como una medida sólida del flujo de efectivo disponible para una empresa y utilizado por muchos analistas de capital. EV a las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT), también conocido como EV / EBIT, se utiliza para las empresas menos intensivas en capital, con menos gastos de depreciación y amortización. La relación EV a ventas, también conocida como EV / Ventas, es un múltiplo que suelen utilizar las empresas con ganancias negativas. Todos los múltiplos actúan como un número único que los analistas pueden multiplicar por alguna métrica financiera para determinar el valor relativo.
Ejemplo de un múltiplo
Una mirada a la relación P / E de Apple a lo largo de los años revela que la relación precio / ganancias de la compañía tiene una correlación positiva con su precio. En otras palabras, el múltiplo P / E es, posiblemente, una de las varias señales que utilizan los comerciantes para determinar las oportunidades de compra y venta.
